金山论期：2月1日商品期货早评

　　有色金属【沪铜】多单注意减仓 继续关注60日短线压力位

　　随着特斯拉和其他电动汽车制造商争夺更多铜资源，美国铜矿项目已经悄悄从大大小小的矿商那里吸引了超过11亿美元的投资。美国地质调查局的数据显示，美国将在明年之前启动四个铜矿项目，这是近10多年来新上线的第一批项目，美国各地也在进行几处铜矿扩建。铜陵有色(000630)公告，预计2018年度净利润6.85亿-7.7亿元，同比增长25%-40%。业绩变动的主要原因是，报告期内，主产品价格同比上涨，主营业务盈利能力提升；产品产销量较上期增长，盈利水平提升。公告持续实施降本增效措施，提升公司的经营效率和效益。沪铜1903昨日期价早盘延续高位震荡上行，午后微幅回调整理，尾盘小幅收涨，夜盘大幅高开后震荡整理，昨日评论已提示过，技术上日线看多趋势明显，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单继续持有，上方依然关注60日短线压力位。

　　【沪锌】多单减仓持有 上方关注22600附近压力位

　　基本面保持不变：1 月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润至6800元/吨附近高位，但炼厂瓶颈尚难解决，开工率同比下降。冬季季节性消费淡季，下游陆续放假，消费更弱。库存也进入季节性累库的关节阶段。中长期锌价仍将弱势运行。沪锌1903昨日期价早盘维持高位窄幅震荡整理，午后量价配合，多头发力持续上涨，盘中小幅跳水，又迅速收回，微调后大幅上行，夜盘高开强势上涨，表现出较强的多头走势，操作上，多单减仓持有，上方关注22600附近压力位。

　　黑金品种

　　【焦炭】上方关注前期高点2100附近压力位

　　南京发布《南京市打赢蓝天保卫战实施方案》。方案提出，推动南钢、梅钢逐步关停焦炉，落实去产能任务。湖南永州自1月29日16时起，解除重污染天气黄色预警并终止Ⅲ级响应。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少是价格支撑，维持稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，临近春节部分焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。焦炭1905昨日期价开盘跳空上涨，微幅后震荡上行，午后延续强势上涨，尾盘上翘，小幅收涨，夜盘高开维持高位震荡，下方20日线支撑有效，预计短期偏强运行，可逢低轻仓试多，上方关注前期高点2100附近压力位。

　　【焦煤】强劲暴发大涨逾4%

　　南京发布《南京市打赢蓝天保卫战实施方案》。方案提出，推动南钢、梅钢逐步关停焦炉，落实去产能任务。湖南永州自1月29日16时起，解除重污染天气黄色预警并终止Ⅲ级响应。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少是价格支撑，维持稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，临近春节部分焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。焦煤1905昨日期价早盘缓慢地微幅震荡攀升，午后多头加大进攻力度，持续发力连创新高，强劲暴发大涨逾4%，强劲走势结束全天交易，夜盘高开震荡整理，操作上，临近假期，需警惕市场风险，短线操作为宜。

　　【螺纹】节前建议观望为主

　　Mysteel年度报告预计2018年度 VALE 的铁矿石总产量在3.9亿吨。主要城市 HRB400螺纹钢均价3952元/吨，其中上海3780元/吨，天津3870元/吨，广州4130/吨。上海废钢报2310元/吨，唐山方坯报3430元/吨。现货市场价格变化不大，需求逐步清淡，考虑到基差逐步修复，短期上行压力较大，期货市场即将面临保证金调整，资金离场意愿逐步增强。螺纹1905昨日期价开盘直线上涨，微调后继续震荡走高，午后小幅回调整理，尾盘小幅收跌，夜盘延续震荡上行，操作上，节前建议观望为主。

　　农产品

　　【棉花】震荡思路对待

　　2019 年棉花进口配额（89.4万吨）已经发放；29日新棉仓单小幅增加23至14093 张。现货方面，新棉仓单持续大批量入库，不过需要关注5月跌破15000时仓单出现净流出，21日新棉仓单大幅流入413张；当前美棉价格利于滑准税进口配额的使用；日前公布的 12 月工业库存数据方面，截至12月底纺织企业在库棉花库存量为87.02万吨，较上月底增加0.37万吨（同比增加20.48万吨）.棉花1905昨日期价全天总体呈现窄幅震荡走势，夜盘冲高回落，面临方向选择，操作上，注意节日提保谨慎操作，下方依然关注20日短线支撑。

　　【白糖】逢高短空操作

　　消息面偏空压力来自于对巴西即将迎来新榨季供应忧虑。当前北半球压榨还未结束，供应压力是压制原糖不振的主要因素。国内基本面现货销售已经进入观望模式。生产上食糖逐步加大产出中，供应压力的压力继续压制糖市。资金大幅撤离，净空仍然较大，盘面下行压力仍在。白糖1905昨日期价早盘维持窄幅震荡，午后盘中小幅跳水又迅速收回，顺势震荡上扬，尾盘小幅收涨，夜盘冲高小幅调整，操作上，逢高短空操作。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】