今年涨了26%！铁矿石跻身期市新“一哥” 节后市场走势已明确

　　2月第一个交易日，国内商品期市“一哥”换位。

　　Wind统计显示，截至2月1日收盘，铁矿石主力合约今年以来累计涨幅26.45%，超过沥青，位列同期国内商品期市品种涨幅榜首。

　　国内商品期市在经历了2018年四季度的“低迷期”后，今年以来表现强势，年内上涨品种占比已超8成，创27个月新高。

　　铁矿石晋升商品期市“一哥”

　　Wind统计显示，截至2月1日，今年以来国内商品期市共有39只品种录得上涨。其中铁矿石、沥青涨幅分别达26.45%、25.08%，双双进入技术性牛市。

　　此外，PTA、原油、燃油、沪镍、焦炭、纸浆同期涨幅均超10%。

　　稍早前统计，1月份国内商品期市共有39只品种录得上涨，占比81.25%，比例创2016年11月以来新高。同期9只品种录得下跌，占比18.75%。

　　新浪此前披露，淡水河谷宣布，公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准。淡水河谷将投资50亿雷亚尔关停这些水坝，整个关停过程可能持续1-3年的时间。

　　按照初步的测算，该计划或将影响4000万吨铁矿石产量，其中包括1100万吨球团矿。

　　最低保证金重回半年高位

　　商品期市品种上涨比例攀升，也吸引资金重新涌入市场。

　　Wind数据统计显示，目前国内商品期货市场合计持仓规模13610.86亿元，结束两连跌，较去年12月底增加1418.59亿元。

　　按最低保证金计算，持仓规模较去年12月底增加333.28亿元，结束三连跌，并创2018年8月份以来新高。

　　其中，今年以来，纳入统计的51只商品品种中，有42只商品最低保证金持仓净流入，占比82.35%，另有9只商品最低保证金持仓净流出，占比17.65%。

　　分品种来看，沪铜、螺纹钢、沪金同期最低保证金持仓净流入分别达49.45亿元、34.13亿元、32.10亿元。

　　此外，铁矿石、沪铝同期最近保证金持仓净流入均超过20亿元。

　　节后商品市场怎么走？

　　焦煤方面，方正期货研报分析，一季度接下来的时间，焦煤需首先要解决的关键问题是库存压力如何消化。下游复工节奏加快，可以说是缓解原料库存压力最关键的因素，有利于钢厂利润向上游传导。

　　鉴于春节前焦炭及钢材盘面涨势偏强，节后现货可能会联动上行，前期钢厂坚决抵触上游焦炭100元/吨的提涨，节后可能会接受，反过来支撑盘面上行。对一季度焦煤的整体判断为供需趋向平衡，价格弱稳。

　　报告还提醒，风险点即2-3月需要跟进的不确定因素是，下游钢厂错峰限产及两会前限产的政策会对阶段需求造成冲击，从而打乱价格运行节奏。

　　华泰期货研报分析，近期煤矿安全检查等因素持续，导致炼焦煤供给较为紧张，焦化利润低位导致焦煤高价难以维持，等待节后需求兑现。

　　焦炭方面，华泰期货研报分析，短期焦炭供应相对宽松，需求由于钢厂检修而降低，缺乏上涨驱动，等待节后真实需求兑现，结合成材走势逢低做多。

　　有色金属方面，迈科期货研报分析，宏观刺激政策激励市场多头信心，最近两周锌、铝、铜的注销仓单大增，或暗示多头已提前布局，特别是锌在库存极低的情况下，很可能展开新一轮挤仓。其中：

　　铜注销仓单占比已升至30%，同样存在挤仓可能；铝库存快速增加，由于库存总量并不低，反弹力度明显更弱，节后消费回升可能较缓慢，铝价节后或略有回调压力。

　　总体来说，节前的积极走势已暗示对节后上涨的预期，铜适量多头持仓过节，锌由于短线涨幅太大，或波动加剧，建议多逢高离场，铝建议观望等待回调买入。

　　贵金属方面，兴业研究分析，1月大多数时间贵金属价格处于震荡之中，月末受美联储提前结束缩表的消息影响，贵金属价格短线再度冲高。

　　而在当前的债券交易逻辑下，若风险偏好继续回升，贵金属将承压调整。美元指数下方接近强支撑，也意味着贵金属短期上行空间有限。若要贵金属继续破位上行，需要更明确的宏观事件驱动。

　　原油方面，兴业研究分析，美联储态度边际转鸽，中美贸易谈判稳步推进，全球进入阶段性Risk-on，风险资产回升，伴随原油市场供需面的边际好转，油价低位反弹。

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