春节外盘概况以及节后看法 | 今日复盘

　　春节期间LME铜上涨接近1%，铝上涨0.1%，镍下跌0.75%，铅下跌接近1.5%，锌下跌接近2.1%，新加坡铁矿掉期最高达到94，主要原因在于巴西淡水河谷减产供应问题，同时中国春节假期境外市场大幅上涨。上周涨幅接近9%，美元指数上涨至96.6附近，人民币行情不大，美股继续上行，欧洲股市涨跌分化，澳元继续贬值，原油下跌，COMEX黄金上涨0.3%至1318.2美元/盎司，周跌0.29%，白银下跌0.67%收盘至15.852，BDI继续下挫，欧美经济数据表现不佳。由于意大利总理支持法国黄马甲游行，法意交恶

　　中国一月财新服务业PMI为53.6，高于预期低于前值53.9，综合PMI为50.9，前值52.2，制造业PMI为48.3降至3年来最低，春节期间电影票以及其他消费均有所下滑，三四五线城市下滑的相对明显，地产方面相对比较差，万科一月销售488.8亿下滑28.1%，恒大431.7亿下滑32.9%，碧桂园下降330.7亿。

　　值得注意的是印度在春节期间开始了第一次降息，印度宣布降息25个基点至6.25%，印度降息和印度此前的币制改革有比较大的关系，从美国的经济数据来看美国今年加息的次数少于2018年是大概率时间，很有可能会在2019年年末或2020年开始降息，欧洲2019年推出宽松相对比较艰难。中国今年降准次数大约在3-4次，如果经济下滑超出预期很可能会降息，从M1、M2、社融来看预计在降准2次,M1/M2/社融降开始见底。

　　国内方面预计最差的时间在2.3季度，一季度和四季度相对不错，因此2.3季度很可能是商品最差的时候，从新开工、土地购置、销售面积以及国债利率来看最差的时候在二季度，预计二季度新开工、销售、土地购置很可能会大幅放缓，而3-5月黑色的需求可能也是最差的时候，预计在此期间黑色还会出现一次去年11月那时大幅下降的行情。

　　二季度基建会相对不错，而地产如果放开很可能会在2.3季度某个时间段。

　　由于今年春节相对往年比较早，预计春节后还有一波贸易商储备，铁矿的大幅上涨可能会带动其他黑色品种短期内上涨，（但是不建议继续追高，做空仍需等到至3月前后）。

　　节前我的策略是做空螺纹做多铁矿。做空热卷做多铁矿，从目前看收益还是还会进一步上行，预计螺矿比在短期内还会进一步下行。在二月下旬某开始逐渐的平仓，同时平掉铁矿的多单，等待机会做空。

　　春节之前铁矿被套的投资者，在2月11日开盘的时候，可以做多螺纹来对冲铁矿空单的损失（提前是螺纹没有大幅高开）。

　　2019年上半年预计最高的资产依然是利率债，最差的是大宗商品。

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