中美经贸磋商缓解市场情绪 油价强势上扬

　　中美经贸高级别磋商结束，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。积极预期，提振市场信心，道指大涨。道琼斯工业平均指数收涨443.86点，涨幅1.74%，报25883.25点。加上OPEC减产较高的执行率、美国对委内瑞拉制裁以及沙特声援力挺减产，支撑油价再度强势上扬。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(2月15日)公布数据显示，截至2月15日当周，美国石油活跃钻井数增加3座至857座，连续两周录得增长。美国石油产量维持高几率生产，对油价形成一定的压制作用。TOCOM中东石油期货1906合约开盘价44800日元，较上结算价上涨940日元，或2.14%。从文华财经指数来看，油价突破前期密集成交区间上沿、2018年10月原油下跌以来黄金分割位，后期仍存一定上行空间，短期不建议追高操作，面临一定回调压力。

　　多头狂舞，油价强势突破关键阻力

　　一、中美经贸和谈，缓解经济忧虑，多头狂舞，油价强势突破

　　本周油价强势上扬，突破上方重重阻力位。OPEC较高的减产执行率以及中美就经贸问题双方积极和谈预期，支撑本周油价强势上扬。OPEC、IEA、EIA三大机构月度报告偏好，中国海关公布一月份原油较好进口数据，以及沙特继续力挺减产，将在三月减产至980万桶/日左右，较目前水平还需再减产约40万桶/日。提振多头信心。但仍值得注意的是美国原油维持高位生产，炼厂设备利用率下降，原油库存增加以及全球经济放缓悲观预期，仍制约油价的上扬。

　　 截止周五（2月15日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘41380日元，周五收盘44010日元，较上周结算价上涨2590日元，或6.25%。文化财经原油价格指数整体维持在41300-44370日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截止2月8日当周，美国原油库存量4.5084亿桶，比前一周增长363万桶；美国汽油库存总量2.58301亿桶，比前一周增长41万桶；馏分油库存量为1.402亿桶，比前一周增长119万桶。库欣地区原油库存4160.9桶，减少101.6万桶。

　　进出口方面：截止2月8日当周，上周美国原油进口量平均每天621万桶，比前一周下降93.6万桶，美国原油出口量日均236.4万桶，比前周每日平均出口量减少50.6万桶，过去的一周，美国原油净进口量384.6万桶，比前周减少43万桶。

　　加工方面：截止2月8日当周，美国炼厂加工总量平均每天1576.8万桶，比前一周减少86.5万桶；炼油厂开工率85.9%，比前一周下降4.8个百分点。

　　产量方面：截止2月8日当周，美国原油日均产量连续第五周稳定在1190万桶。

　　三、其他影响因素

　　 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(2月15日)公布数据显示，截至2月15日当周，美国石油活跃钻井数增加3座至857座，连续两周录得增长。

　　OPEC月度报告显示：1月OPEC原油产出下降79.7万桶/日至3080万桶/日。1月OPEC国家减产执行率为86%。沙特1月原油产出减少35万桶/日，至1021.3万桶/日。经合组织OECD在12月原油库存环比下降1080万/桶，仍比近五年均值水平高2800万桶。OPEC月报首次表示全球原油需求减弱，市场对欧佩克原油需求降低。报告修正2019年需求增速预期，下调5万桶/日至124万桶/日。预计2019年对OPEC的需求下降24万桶/日至3060万桶/日。2019年非OPEC原油供应增速预期为218万桶/日，较此前预期增加8万桶/日。

　　英国金融时报称，沙特三月将减产至980万桶/日左右，较目前水平还需再减产约40万桶/日。

　　IEA发布月报显示：2018年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日。2019年全球原油需求增速预期维持在140万桶/日。上调2019年非OPEC供应增速预期至180万桶/日，此前预计为160万桶/日。将2019年对OPEC原油需求的预估下调至3,070万桶/日，之前预估为3160万桶/日。1月OPEC原油产出下降93万桶/日至3083万桶/日。2018年四季度全球原油需求增速增至140万桶/日。12月，经合组织商业原油库存环比下降560万桶至28.58亿桶。OPEC+1月全球原油供应下降140万桶/日。伊朗1月原油产量降至272万桶/日，为2013年12月来最低。

　　中国海关数据显示，1月份中国原油进口量4260万吨，相当于每天进口超1000万桶，比去年同期增加4.8%。

　　2月14－15日，在北京举行第六轮中美经贸高级别磋商。双方认真落实两国元首阿根廷会晤共识，对技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题以及中方关切问题进行了深入交流。双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。

　　四、后市预判

　　 OPEC良好的减产执行率，仍是油价走高的基础。同时美国对委内瑞拉的制裁，令该国原油产量存在进一步下降的预期。加上沙特方面声援力挺减产，油价的重型将不断上移。中美经贸和谈积极预期，缓解市场对经济方面的忧虑。再无实质突破的情况下，利好将逐步被稀释。本周利多因素，提振多头信心。但是仍值得关注的是原油需求预期下降、美国产量维持高位、美国商业原油库存增加、经济放缓悲观预期等利空因素并未发力，后期仍面临较大下行压力。

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