我已授权

注册

焦炭:供给整体较为宽松

2019-03-06 09:40:11 和讯网  期货日报 曾宁
  昨日,焦炭期货主力1905合约自高点的2167元/吨大幅下挫至2107.5元/吨,按开盘价计算,单日跌幅高达2.79%。我们对当前焦炭近期基本面情况梳理后发现,昨日的大跌虽在意料之外,但也在情理之中。

  首先,焦煤供给偏紧有望好转。2018年下半年以来,作为焦炭上游原料的焦煤供给持续偏紧,现货价格维持高位运行,造成焦炭成本线上移,底部有较强的成本支撑。焦煤供给偏紧主要是国内产量偏低和进口受限。但从焦煤供给的季节性规律来看,春季是煤矿的生产旺季,煤矿库存将季节性增加,从而拖累焦煤价格。尤其是两会之后,煤矿或全面复产,焦煤产量有望提升,供给偏紧的局面将有所缓解,对焦炭的成本支撑减弱。

  其次,焦炭供给整体偏宽松。目前,各地焦化厂大多满负荷生产,焦炉产能利用率已连续四周维持在80%以上,保持近一年来的高位。随着3月采暖季限产的结束,在缺少一定行政干预以及焦化利润尚佳的情况下,焦炉将维持较高的产能利用率,焦炭高供给大概率将继续延续。

  最后,焦炭产能产量或“不降反增”。2018年以来,“去产能”一直是焦炭行业的热点话题,也是影响焦炭价格变化的重要因素。我们对焦炭去产能政策梳理后发现,去产能的主要目的在于解决环境污染问题的同时,推动行业转型升级。在去产能的具体措施上,运行10年以上的4.3米及以下焦炉淘汰是重点。但是,一方面由于符合该淘汰标准的焦炉涉及的企业、产能众多,若严格执行对行业影响较大,预计政策执行前将经历充分的酝酿期,执行的时间也可能延后;另一方面由于焦炭行业去产能与新增产能并举,山西部分新增产能将于今年9月至10月期间投产。若去产能执行力度偏弱,淘汰产能少于新增产能,可能导致焦炭产能产量“不降反增”。

  总之,短期来看,由于前期钢厂的焦炭库存处于较高水平,在近期多地钢厂因各种原因限产或停产后,对原料端的焦炭进一步形成利空。同时,目前钢厂利润同比处于偏低水平,对焦炭价格第二轮的提涨抵触情绪较重,形成短期利空。

(责任编辑:陈姗 HF072)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

推荐阅读

    和讯热销金融证券产品

    【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。