中美贸易谈判存不确定因素 油价承压

　　外媒报道称，中美两国领导人会谈不太会在本月举行，最早也要等到4月初，这次会谈被外界寄希望于达成最终的贸易协定。中美贸易谈判不确定，令油价盘中大幅承压。IEA公布的月度报告显示：2018年和2019年全球原油需求增速预期维持不变。非OECD国家坚实的增速支持增速需求预期。维持2019年全球石油需求增幅预估为140万桶/日，因非经济合作暨发展组织(OECD)国家消费稳健。预计2019年第一季油市供应温和过剩，到第二季料短缺50万桶/日2019年非OPEC石油产出增幅将较2018年的纪录高位280万桶/日放缓，至180万桶/日。全球原油需求增长在4季度放缓至95万桶/日，3季度时为150万桶/日。令油价收复部分跌势。同时美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月15日)公布数据显示，截至3月15日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至833座，连续第四周下降。早盘油价有望进一步收复跌势。TOCOM中东石油期货1906合约开盘价46480日元， 盘中最低触及45500日元，夜盘逐渐收复跌势，较上结算价下跌330日元，或0.71%。

　　供应趋紧，油价周线创年内新高

　　一、供应趋紧，美国产量减少，提振多头信心

　　 OPEC+联合减产、美国对委内瑞拉以及伊朗制裁效果正在显现、委内瑞拉大规模断电也影响了石油出口，全球石油的供应趋紧。再加上本周美国原油产量以及原油库存减少，提振多头信心，油价刷新年内新高。值得关注的是全球经济增长疑虑仍存，中美美国经济数据表现不佳以及OPEC月度报告降低元气石油需求，同时中美贸易谈判存在不确定性，仍制约油价的上扬。

　　 截止周五（3月15日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘45090日元，周五收盘46110日元，较上周结算价下跌860日元，或1.90%。文化财经原油价格指数整体维持在44120-46650日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截止3月8日当周，美国原油库存量4.49072亿桶，比前一周下降386.2万桶；美国汽油库存总量2.4609亿桶，比前一周下降462.4万桶；精炼油库存量为1.36369亿桶，比前一周增长38.3万桶。库欣地区原油库存4685.1桶，减少67.2万桶。

　　进出口方面：截止3月8日当周，上周美国原油进口量平均每天674.6万桶，比前一周下降25.5万桶，原油出口量日均254.6万桶，比前周每日平均出口量减少25.7万桶，过去的一周，美国原油净进口量420万桶，比前周增加2000桶。

　　加工方面：截止3月8日当周，美国炼厂加工总量平均每天1602万桶，比前一周增加3.0万桶；炼油厂开工率87.6%，比前一周增长0.1个百分点。

　　产量方面：截止3月8日当周，美国原油日均产量1200万桶，比前周日均产量减少10万桶。

　　三、其他影响因素

　　 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月15日)公布数据显示，截至3月15日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至833座，连续第四周下降。目前美国石油活跃钻井数已经触及2018年4月来最低，去年同期为800座。

　　 美国国务院官员：自2017年以来，对伊朗施加的制裁已经造成伊朗石油出口收益缩水大约100亿美元。在美国制裁的冲击之下，国际原油市场上的伊朗石油被压缩了大约150万桶/日。在确保原油市场稳定的同时，美国对打压伊朗石油出口至零的目标进行平衡。在全球原油供过于求之际，美国能够加速推进“让伊朗石油出口降至零”这一计划。

　　 沙特能源大臣Al-Falih，预计中国和美国将在2019年带动全球原油市场健康发展，现在预判OPEC会在4月份会议上调整OPEC+产油政策还显得言之过早。“我们将观察原油市场到6月份这段时期的表现，并作出适当的调整。”预计2019年全球原油需求将增长大约150万桶/日，并不担忧需求面。

　　 IEA发布的中期石油市场展望中预测，预计OPEC石油产能到2024年将降低40万桶/日，因受制裁影响。美国到2021年将成为石油净出口国，并很快会超越俄罗斯以及目前为全球第一大石油出口国的沙特。预计到2024年，美国日均原油总出口量将提高一倍，达到420万桶，日均原油和成品油总出口量将达到900万桶。国际原油需求每年将增长120万桶/日，一直持续到2024年。到2024年，全球石油产出能力将增加590万桶/日。美国将主导从现在到2024年期间的国际石油供应增长。中国、印度将贡献石油需求增长的44%。

　　 OPEC月报显示：敦促原油产国今年不要重返供应过剩。经合组织原油库存1月增加2210万桶，高于5年均值1910万桶。OPEC成员国2月份减产执行率105%。OPEC 2月原油产量减少22.1万桶/日至3054.9万桶/日。据二手资料显示，沙特2月原油产出减少8.6万桶/日，至1008.7万桶/日。虽然较好的完成了减产目标，但沙特的产量和其宣扬的1000万桶/天之下有较大差距。将2019年OPEC原油需求预期下调13万桶/日至3046万桶/日。2019年非OPEC石油供应增速预期为224万桶/日，此前为218万桶/日。

　　 IEA月报：2018年和2019年全球原油需求增速预期维持不变。非OECD国家坚实的增速支持增速需求预期。维持2019年全球石油需求增幅预估为140万桶/日，因非经济合作暨发展组织(OECD)国家消费稳健。预计2019年第一季油市供应温和过剩，到第二季料短缺50万桶/日2019年非OPEC石油产出增幅将较2018年的纪录高位280万桶/日放缓，至180万桶/日。全球原油需求增速在第4季度放缓。全球原油需求增长在4季度放缓至95万桶/日，3季度时为150万桶/日。认为OPEC二月份减产计划执行率是94%，非OPEC是51%。2月OPEC原油产量下降24万桶/日至2068万桶/日。全球2月份原油产量因OPEC+减产下降34万桶/日。OECD商业石油库存1月增加860万桶，至2017年11月以来最高，2月库存预计大降。

　　外媒报道称，中美两国领导人会谈不太会在本月举行，最早也要等到4月初，这次会谈被外界寄希望于达成最终的贸易协定。

　　四、后市预判

　　 OPEC+减产仍在行动，支撑整个石油市场价格。美国对伊朗与委内瑞拉的制裁影响正在显现。美国对部分国家伊朗方面原油进口的豁免期即将到期。供应逐渐趋紧。同时美国活跃钻井平台数量连续下降，原油产出放缓，扩大出口，逐渐去库存。但油价上扬阻力仍重重。OPEC月度报告下调了远期石油需求，全球主要经济体经济走软，同时近期有消息表明，中美贸易谈判存在不确定因素，制约油价的反弹空间。近期油价多空分歧较大，向上暂未形成有效突破。

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