施猛：螺纹钢和废钢价差或回到电弧炉生产成本线

　　3月29日，由新湖期货举办的“第五届中国大宗商品产业论坛”在上海召开。在下午的“黑色金属产业论坛”上，源一物资总经理施猛发表主题演讲，以下为演讲内容。

　　施猛：对于电弧炉的成本，废钢占到电弧钢的成本70%。从四个方面来分享：第一，目前国内废钢的走势；第二，成本的问题；第三，今年的废钢供需问题以及电弧炉增量；最后对市场进行简单的判断。

　　首先看一下市场的基本情况，总结来看三个方面。第一，价格从2018年到2019年还是比较坚挺的，电弧炉的需求在2019年有增量。另外，钢厂的利润收缩制约了废钢价格的上涨。具体来看，2018年到2019年整个废钢价格表现比较坚挺。Mysteel废钢价格指数是2496，上涨了15.7%，螺纹钢上涨了17.2%，焦炭13.2%。整体来看的话，废钢价格整体在2018年到2019年持续坚挺，主要原因还是受需求影响。

　　尽管2018年废钢价格已经比铁水成本高了，去年钢厂盈利保持比较高的水平，为了增产导致了各个环节废钢高比例比较普遍。到2018年下半年还有一些钢厂在增加废钢。以去年日钢，耗从1.2万吨上升到了日耗1.5万吨。2018年有2500万吨的电弧炉新增产产能，另外还有产量比2017年高15%左右，包括样本中钢厂的炉子提升、工艺改善，2018年电弧炉钢厂产量也比2017年要高，所以整体来讲这一块废钢需求比较坚挺。

　　我们看到从去年11月份钢价回调，导致废钢价格也有回调。但是到了今年，在二月份的时候大家比较奇怪为什么电弧钢厂没有利润？其实跟废钢这个产业是有关系的。首先它是一个回收产业，另外它还是加工行业。由于季节性影响，导致从业人员没有完全回来，供应在二月份来说是比较少，价格相对来说比较坚挺。到了三月份价格表现明显弱于钢材的价格。

　　另外，我们自身感觉来讲，市场上供货是增多了，三月份供货量要比一月份要高30%。这一段时间废钢的价格相对来说比较弱势一些，华北地区价格跌了一百到一百五，华东地区基本上是在两千七到两千七百五。这一个月以来国际废钢的价格也是比较强势的。过去一个月时间内，日本东京废钢价格连续上涨，欧美地区在345美元左右。相比来看的话国际价格还是比国内废钢的价格高一点。目前来讲的话我们还是没有进口，去年全国一共进口132万吨，进口是在持续的减少。2019年这个量还是持续减少，进口废钢供应的影响不会很多。

　　分区域来看的话，目前还是华北地区价格比较高，华南和西南地区低一些，这种价差在收缩。主要原因是华南和西南地区电弧炉投产比较多。华北地区去年十月份之后下降比较明显一些，今年价差会继续收缩。在西南、华南钢厂利润来说还是保持比较高的水平，有可能会维持比较高的利润，带动废钢的需求会比较坚挺一些。

　　分品种来看的话，废钢有高低价格的区别。由于钢厂利润收缩导致，钢厂采购比较自由。以九江钢铁为例， 在2018年的十月份之前还是采购废钢，2018年十月份之后直接采购铁皮压块。这个价格比较低，价差比较大，差不多在八百到一千。现在这个价差在持续的收缩。我们算成本的时候要算一个综合的价格，很多人分析的时候，都是选择最高的废钢价格，有可能导致算出来的生产成本会比较高一点。

　　长流程钢厂采购整体有所下降，但是华东地区下降不是很多。去年5月份数据和今年2月份数据进行了对比，主要是华东五省不包括山东以及湖南的钢厂做了一些对比。去年5月份来讲，大概低了两个点左右，华北地区低的比较明显一点，像建龙、瑞丰等废钢采购量都很少。华东地区没降很多，日照钢铁在去年最高的时候1.5万吨，今年一二月份有所下降，利润回的比较厉害一些。一二月份又是废钢供应的淡季，导致空间比较有限。日照降到了废钢日耗5000吨左右，但是到三月份又回到了1.3万吨。这段时间废钢的下跌、钢厂利润的恢复，又为钢厂提供了一定的空间和可能性。北方这一段时间唐山的钢厂有一些影响。整体我们感受下来现在消耗量是有所下降，但是华东和华南地区降的并不是很明显，主要是华北区域。节前的废钢库存高点比去年同期低了23万吨左右，节后补货的周期又比去年短了一个星期。

　　看一下刚才提到的废钢和铁矿石的成本对比。看一下电弧炉的利润，由于废钢价格比较高，电弧炉钢厂的利润在12月份、1月份都比较差一些，华南地区在二月份利润还是有三四百吨。目前我测算下来利润还是比较高的。螺纹钢废钢的价差有可能会回到一千四左右，去年相当于一千三左右。

　　目前来说废钢到螺纹钢中间的费用只有一千到一千一左右，部分低的是九百。目前华东地区螺纹钢综合成本三千六百多。另外就是再生物资这一块没有算到16%的增值税，现在市场上按照沙钢来算就可以了，所以实际的成本会比较低一些。钢厂的开工率也反映了现在的这种情况，现在的开工率继续攀升。

　　废钢和铁水这一块，我做了比较细的电弧炉成本统计，从废钢到螺纹钢算，现在到钢坯的成本九百多块钱，最多再加个一百来块钱不到一千一的成本。废钢和铁水目前在2250到2300左右不含税，华东地区比较低在2200左右。废钢价格最近在下降，导致废钢和铁水价格差不多接近。一般的时候废钢是比铁水价格高四百块钱。什么时候钢厂使用废钢会比较合适呢？应该来说低于铁水的成本一两百，这有一个前提是钢厂的利润不高的情况下。钢厂利润很高的情况下又回到了原先的情况。现在利润维持两三百块钱的情况下，废钢应该比铁水的成本低一两百块钱，导致废钢替代铁水的情况出现。

　　看一下今年的需求，电弧炉方面整体来讲今年的产能利用率会比去年低一点，但不会低很多。到昨天电弧炉开工率已经到了74.2%，产能利用率也达到了61%，这个产能利率可能还会继续升。但是不会像去年那么高，去年基础电弧炉产能基本上华南地区的电弧炉和华中地区独立电弧炉产能利率平均是85%接近满产的情况，现在来讲利润还可以，只是支撑电弧炉的开工。

　　去年测算下来电弧炉钢厂的产量比2017年增加2200万吨左右，第一个是产能利率的提升，另外一方面就是说新设备的更换也是增加了一定的产量。第三方面就是电弧炉钢厂产能在2019年新增会有，但不会很多。统一下来还是按照原先工信部公布的产能计算方法，也就是一千三百万吨左右，不像去年那么集中，大部分还是以螺纹钢为主。五月份山东有新增投产的。

　　今年公布新增电弧炉的产能比较多一些，但是明确表示说今年投产并不是很多。对于今年废钢市场的情况，产量会继续增加。整体感受下来从2017年到2019年废钢的回收和废钢加工企业在逐步的增多。2017年废钢加工利润确实比较好，最好的时候六七百，差一点的时候有两三百。到2018年利润还有五十到一百块钱。很多企业进入废钢的回收以及加工行业，包括大型国企像中拓、物产、建发都有做，包括一些托盘、退税以及做加工的。

　　总而言之在这个行业里参与者越来越多，到2018年工信部公布有554家生产企业。今年到四月份会又有一百家左右加工基地申报符合工信部条件的生产基地，大大增加了废钢的产能。到今年四月，整个符合工信部条件的废钢加工产能在1.4亿吨到1.5亿吨左右。从市场来讲供应也是比较宽松的。就我们自身发货量来讲，截至3月20日就已经超过了前面几个月的平均值了。现在来看比去年九月份、十月份的这种旺季还要多一些，虽然说也是造成了这一段时间价格的下跌。现在来讲废钢两千七、两千八的价格，整个产业链都是有利润的，只不过是多和少的问题。这种情况造成市场废钢资源的有效回收，今年的废钢供应会偏宽松一些。

　　价格方面，螺纹钢和废钢价差前两年到一千四到一千五，今年可能会回到一千一到一千二左右，回到电弧炉生产成本线。目前来说废钢和螺纹的价差可能基本上差不多了。

　　（根据现场发言整理）

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