金山论期：夜盘及4月3日期货操作策略

　　有色金属

　　【沪铜】止盈减半 剩余多单暂时持有

　　英国商品研究所（CRU）目前预计，到本世纪20年代初，每年铜供应量将比去年预测的增加90万吨；全球铜需求增速将从2007年至2018年的2.5%放缓到2018年至2025年的1.9%。精炼铜供需缺口将从去年预测的60万吨缩小到最新预测的20万吨。该机构认为，如果矿商继续不加限制批准新的铜矿项目，铜的供需缺口可能很快会消失。沪铜1905今日期价开盘小幅冲高后震荡盘整，午后先是横盘整理，随后冲高回落，微幅收跌，操作上，止盈减半，剩余多单暂时持有。

　　【沪铝】多单减仓持有 回调关注加仓机会

　　宏观方面，中美两国制造业指数双双表现强劲，国内超预期反弹至荣枯线上方，显示市场信心和边际需求改善迹象。基本面方面，海德鲁一铝厂发生断电事故，该铝厂产能27万吨；氧化铝价格继续回落，行业调整预期加快，出口订单增加；周一SMM 库存报166.8 万吨，同比下降1万吨。海德鲁（Hydro）位于挪威的Karmoey铝厂遭遇停电。截止目前仅部分电力供应恢复。停电原因仍在调查当中。该厂原铝年产能为27万吨，其中7.5万吨产能未受影响。沪铝1905今日期价开盘冲高回落，遇支撑震荡收回，午后维持窄幅震荡，尾盘小幅跳水，技术上日线看多趋势明显，强势上涨，谨防回抽调整，操作上，盈利多单注意止盈。 黑金品种

　　【螺纹】如期震荡向上趋势 多单继续持有

　　政策层面环保趋严影响仍在，工信部将开展巩固化解钢铁过剩产能成果抽查，河北唐山仍会面临较高频率的政策性影响，对于供给端的干扰仍需关注。近期钢材产能持续释放供给压力增加，库存去化速度不及预期需求趋弱。螺纹1910今日期价开盘震荡上行，突破20日均线时量价齐升迎来直线拉涨，午后横盘整理后进一步震荡上行，收涨2.33%，行情如期震荡向上，操作上，多单继续持有。

　　【铁矿石】昨日期价暴涨 今日延续强势表现

　　海外气象网站AccuWeather发布消息显示，继飓风Veronica和Trevor之后，新一轮飓风可能将席卷澳大利亚北部帝汶海附近区域。力拓公司在本周一宣布削减其皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期。皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期量为3.38-3.5亿吨。飓风之后，公司将2019年此预期量调整到3.38亿吨，为此前预期量的最低值。力拓在一份声明中表示，在此次飓风之前，1月份兰伯特港口还发生过一次火灾，导致铁矿石产量减少1400万吨。市场传言，力拓Cape Lambert装港1和2号泊位长期受损，4号泊位短期能迅速修复，3号泊位估计月底恢复正常。因此预期飓风Veronica所影响的总发货量将从 1千5百万吨增到2千万吨以上。力拓官方宣布，受飓风影响，将2019年铁矿石发运预期下调至3.38亿吨。铁矿石1905昨日期价暴涨，今日延续强势表现，连创新高，尾盘上扬，报收3.76%，日K线三边中阳，早评已提示过，目前已经非常临近前期高点，前期高点可能是一个关键阻力位，成交量和上涨幅度较大，有可能趁着短期趋势突破前期高点，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单减仓继续持有，回调关注加仓机会。

　　【焦煤】日内设好止损短多参与

　　河北采暖季环保限产即将结束，钢厂复产在即，煤焦等原料需求即将启动，从而对价格形成支撑，期价借此反弹的可能性较大。但从近期当地出台的一些政策文件来看，环保限产并未完全退出，钢厂的复产程度恐弱于预期，因此对煤焦等原料的提振作用尚不明确，仍需观察。焦煤1905今日期价开盘小幅冲高后承压震荡回落，盘中多次小幅度跳水，午后止跌横盘整理，微幅收跌，技术上看日线，均线缠绕震荡，行情仍处在震荡区间内运行，操作上，日内设好止损短多参与。

　　能源化工

　　【原油】关注480短线压力位

　　OPEC3月原油产出下降29.5万桶/日，预计沙特3月份石油产出将录得四年低位的 982万桶/日；预计委内瑞拉3月份石油产出将跌至89万桶/日；伊朗油长赞加内：将于周一与俄罗斯能源部长诺瓦克就油市问题进行讨论；俄罗斯3 月份石油产出较去年10月份的1130万桶/日减少10万桶/日。原油1905今日期价开盘小幅跳空高开后拉涨，最高冲至473承压震荡回落，午后窄幅震荡，收涨2.37%，操作上，多单暂时持有，短期关注上方480短线压力位。

　　【橡胶】新进多单持有中

　　4月国内将陆续割胶，胶农割胶积极性取决于胶水的价格，一般来说，海南产区胶水价格在11元/公斤开割率低，云南产区胶水收购价低于7元/公斤，会大面积出现弃割，目前国内胶水价格高于这两个临界线，说明胶农依然会持续割胶。全球经济增速放缓预期升温，沪胶中长期基本面维持弱势格局，国内高位库存背景下，沪胶持续拉涨难度较大，但是目前处于库存下降周期，供应青黄不接。橡胶1909今日期价早盘冲高回落，午后开盘大幅拉涨后微幅回落盘整，尾盘小幅收涨，底部存在较强支撑，操作上，多单暂时持有，回调关注加仓机会。

　　【PTA】短期关注下方60日短线支撑

　　珠海BP125万吨PTA装置已于上周末停车检修，计划检修3周。然而下游江浙地区涤纶长丝市场成交气氛有所回落，主流厂家市场平均产销略降至50-70%附近，POY厂家产销相对偏高，库存去化较快。PTA1905今日期开盘小幅冲高后大幅回调，盘中多次小幅度跳水，午后先是横盘整理，尾盘再现下跳，收跌1.38%，早评已提示，走势过于快容易遇到回调行情，现在不宜追多，行情走势符合我们精准分析，短期关注下方60日短线支撑。

　　股指期货

　　【沪深300股指IF】强势上涨 多单减仓持有

　　4月1日开始，大幅降低增值税税率等新政正式实施，930多万户增值税一般纳税人开票系统已经升级可以按新税率开具发票，全年超过1万亿元增值税红利开始释放。新华社发文表示：设立科创板并试点注册制的关键在于市场化，迎来申报企业仅仅意味着改革落地迈出了第一步。未来路上，尊重市场规律、真正激发市场自身活力，是应该始终坚定的方向。IF1904今日期价开盘高开，受4000点压制迅速小幅回调后全天维持高位震荡盘整，尾盘微幅收跌，多头趋势明显，走势过于快容易遇到回调行情，前期盈利多单减仓持有，等待回调加仓机会。

　　【中证500股指IC】短期有望保持强势 多单减仓持有

　　IC1904今日期价跳空高开后维持高位窄幅震荡，临近午收小幅拉起再创新高，午后震荡回调，尾盘小幅收涨，今日虽迎来小幅回调但，整体上攻态势不变，短期有望保持强势，操作上，上周新进多单减仓继续持有。

　　农产品

　　【棉花】关注20日短线压力位

　　陈棉仓单全部出库后，1 日新棉仓单近期首次流出52张，仓单加预报折83.748万吨，目前仓库新花约合年度总产量14%，北疆棉花基差销售进度超过南疆，因南疆成本高，如价格走高且价格覆盖一定成本后，仓单预计仍将增加。棉花1905今日期价开盘小幅跳水后震荡回调，午后止跌震荡回升，尾盘小幅收涨，短期期价呈现底部反弹态势，今日关注20日短线压力位。

　　【白糖】量能放大 多单持有

　　福四通预计 18/19 年度全球食糖供需缺口 30 万吨，上一榨季供需过剩达800万吨，行情逐步向好提振原糖。从贸易流看，欧盟2月出口9.6万吨环比下降3.3万吨，说明市场需求依然不佳，仍需要逐步去库存的过程。国产糖收榨进度加快，国内陆续增加供应减少，但当前供应压力是全年最大时刻，整体续涨承压明显。另外从税差后时代来看，卖方陆续加大卖盘不利于内糖现货继续走升，现货强势转为或逐步显现，盘面贴水现货也有所收敛，资金继续移仓远月。白糖1909今日期货开盘小幅冲高后震荡调整，午后震荡上涨，突破日均线震荡回调，尾盘上翘小幅拉回，收涨0.53%，量能放大，抄底意愿增强，操作上，多单暂时持有。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】