云数据：供应紧张 铁矿石连续三天领涨

　　【行情回顾：商品与股市涨势延续，但幅度有所放缓】

　　文华商品指数大幅减仓13.06万手，上涨0.18%报152.70点，录得三日连阳，夜盘高位震荡运行之后，早盘减仓走升冲高152.94点之后震荡回落，增仓博弈之下指数在日内均线上方震荡为主，涨势较周一明显放缓，20日均线位置多空出现明显争夺。工业品震荡回落0.04%，农产品(000061)大涨0.66%，减仓之下空头主动跑路较多，四月份油脂油料的涨势较为猛烈，或能带动农产品整体走出一波上涨行情。有色高位回落0.72%白盘低位徘徊运行，20日均线守住之后有望强势延续。化工板块冲高回落之后增仓盘整运行，均线上下争夺，不破位还是维持偏强运行。黑色拉升之后增减仓均是持坚运行，均线夯实之后升势也将延续，但也要关注钢矿的高位平台压制。油脂减仓继续连阳运行，反弹进一步企稳平台才能确认强势延续。饲料板块大涨1.44%，空头主动离场伴随着换月，低点上移之后的震荡重心走高。软商品震荡来到20日均线附近位置，关注多空争夺，进一步走升注意多单跟进。贵金属高开低走涨幅收窄，风险资产的走强形成压制。

　　指数沉淀资金1032.3（-13.04）亿元，黑色流出2.99亿元，有色流出8.6亿元，化工流出2.58亿元，油脂链流出2.29亿元。领涨品种铁矿、原油和沥青，领跌品种PTA、锰硅和沪锌。

　　股债方面：周二（4月2日），A股呈现高位整理态势，多空双方激烈对峙，股指在红绿之间拉锯。上证综指收涨0.2%报3176.82点，连涨三日；深证成指跌0.07%报10260.36点；创业板指跌0.38%报1754.16点。两市成交额连续2日突破万亿。有色金属板块午后崛起，寒锐钴业、广晟有色(600259)、方大炭素(600516)等多股涨停。

　　国债期货收盘涨跌互现，10年期债主力合约T1906跌0.22%，5年期债主力合约TF1906跌0.09%，2年期债主力合约TS1906涨0.02%。3月制造业PMI重拾升势，基本面回暖对长端期债冲击明显；资金面宽裕，短端期债收涨。

　　央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月2日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。资金面方面，Shibor悉数下行，隔夜品种下行35.9bp报1.956%，7天期下行12.6bp报2.453%，14天期下行18.6bp报2.527%，1月期下行3.7bp报2.745%。

　　【原油专题：制裁力度加大，原油再创新高】

　　美国拟加大对伊朗制裁，且委内瑞拉一主要原油出口终端暂停运作。一德期货资深研究员表示，目前，三大基准油月差表现依旧强势，持续创年内新高水平，OPEC+减产执行情况良好，未来伊朗和委内瑞拉石油制裁问题可能会继续发酵。整体来看，目前油市基本面无较大利空因素，原油价格涨势未尽。

　　俄罗斯3月原油产量为1129.8万桶/日，同比上涨3%，环比下降0.3%；3月天然气产量为675.89亿立方米，同比上涨2.5%。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯达到了减产目标。自去年10月以来，俄罗斯原油产量下降了13万桶/日，包括PSA项目。

　　普氏能源资讯表示，迪拜原油价格在3月份上涨至平均每桶66.934美元，创五个月以来的最高水平。

　　【黑色板块：铁矿石供应紧张，成本推动钢材价格】

　　淡水河谷官方宣布其80座在用尾矿坝的结构稳定性证明原定于2019年3月31日失效，其中18座处于暂停状态的尾矿坝的稳定性证明并未更新。VALE重申目前矿坝的安全性、下游居民及工人的安全性是重中之重。这些尾矿坝只有获取尾矿坝结构稳定性证明，其对应矿区才会复产。

　　澳洲铁矿石巨头必和必拓表示，初步预计热带气旋Veronica会造成铁矿石减产大约600-800万吨。受到洪水影响，公司旗下黑德兰港的港口及铁路的运营当前正在以低效率运作，预计本月稍晩之前不会恢复全部产能运营。

　　巴西自然资源部：3月份，巴西铁矿石出口量为2220万吨，同比下降25.9%。瑞银表示，澳大利亚四大矿产商3月份铁矿石出口量同比下滑16%。澳大利亚联邦银行：铁矿石价格预计将突破90美元，因供应中断。今年铁矿市场将损失4500-7000万吨供应。产量中断上限占海运供应的4.5%，包括澳大利亚再飓风后可能出现的生产中断，以及中国可能增加的额外供应。上周中国港口库存的下降将继续。

　　对冲研投讯，据鄂尔多斯(600295)煤炭网，4月6日，大秦线将开展为期25天的铁路集中修工作，届时，港口煤炭调进数量将有所减少。预计大秦线日均发运量将由正常情况下的125万吨降至105—110万吨，预计秦皇岛港存煤将减少130万吨左右；4月底，大秦线检修结束后，秦港存煤将由检修之前的630万吨，降至500万吨。4月1日起，采矿业现行16%的税率降至13%，煤价运销成本将有所降低，贸易商发运煤炭价格可降空间增加。综合来看，4月煤炭市场将呈现供需两弱态势，煤炭价格将依旧承压，预计环渤海港口煤炭吞吐量将较三月份有所下降。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓6.0万手，收盘上涨63元或1.80%，报3560元/吨。5月合约震荡回踩3789之后震荡运行，早盘拉涨之后逐渐夯实了3810一线之后减仓再度走升，伴随着空头主动离场，期价高位持坚运行，午后增仓之后进一步逼近3850的前期高点之后回落，又来到关键位置的时候，我们关注此次成本推动下能否退坡，同时旺季需求在后，现货价格也还在上，具备较此前较好的推动力量，支撑3800整数位之上趋强运行，一旦高位突破建议多单适量跟进，不建议高抛了。10月合约3500站上之后我们给予了二次进场的提示，高点在3525平台企稳之后剑指前期3580-3600的高位区间，近月突破则存在带动，否则追涨还是谨慎一下，支撑我们放在3540附近，之上给予强势判断。

　　热卷（HC1905）：今日减仓0.3万手，收盘下跌7元或0.19%，报3771元/吨。5月合约夜盘回踩3747之后震荡企稳伴随着小幅增仓，白盘呈现震荡走升格局，表现上是明显不及螺纹，不过在3750附近还是守住了，整体趋强运行概率较高，建议低吸操作。10月合约涨势相对较好，回踩20日均线附近3453的位置后减仓走升，白盘仓位变化不大，但涨势还是不错的，最高冲至3515的位置后尾盘减仓有所回落，三连阳之后也是站上了3500的位置，建议多单继续介入，低点支撑放在3470附近位置。关注4月钢材需求旺季和供给高压之下的力量博弈，从库存角度来看，施压力量不高，中美经贸磋商积极推进也是利好。

　　铁矿（I1905）：今日减仓0.6万手，收盘上涨12.5元或1.92%，报662.5元/吨。5月合约在周一强力站稳645之后今日再创新高，增仓突破之后空头主动离场，午后多单的主动介入令期价维持在新高水平，VALE没有如愿复产反而供应再度出现下降得到证据，此外澳大利亚热带气旋Veronica会造成铁矿石减产大约600-800万吨，洪水影响的运营在供应端形成了种种利好，最新数据显示3月份巴西出口量同比下滑25.9%，则矿石存在进一步上涨空间，支撑建议放在655附近位置。9月我们在575即给出了买入提示，在站稳600突破610均给出买入信号，多单继续持有的同时，支撑建议放在605附近，整体强势运行下低吸操作为主。

　　焦炭（J1905）：今日减仓3.0万手，收盘下跌12.5元或0.62%，报2005元/吨。5月合约减仓震荡运行，全天在2002.5-2018.5之间运行，铁矿石的强势需要看对钢材的带动，否则在利润导向之下，焦炭的价格压力将会出现加大迹象，毕竟高库存的压力需要有效化解才行，当前成本考虑对其构成明显压力，不过从另外一个维度去看，水涨船高，都在涨的时候，其幅度可能有效，但资金推动下或将抗跌了，因此操作上建议继续关注2000整数位，之上还是震荡偏强一些，企稳2032的话适量多单跟进，破位下方支撑适量沽空。9月合约增仓高位震荡运行，相对强势之际，我们关注1978附近的支撑，之上的话暂时还是偏强运行，高位1990已经企稳的情况下，站稳2000建议多单适量介入。

　　焦煤（JM1905）：今日增仓0.1万手，收盘下跌11元或0.88%，报1238元/吨。5月合约震荡运行之后增仓回落，尾盘低位震荡运行，目前焦炭表现尚且不佳，焦煤尚未摆脱震荡僵局的情况下，我们建议还是在1220附近低吸操作，铁矿石的强势能否带动整个板块尚不明确，但旺季需求逐渐展开，我们高空的策略改为高平或高减，不创新低则不主动杀跌。9月合约冲高1340之后增仓下行，目前1345附近的阻力即40日均线位置，还是存在技术性压制，因此操作上还是高抛低吸为主，关注低点支撑1310附近。

　　郑煤（ZC1905）：今日减仓2.1万手，收盘下跌3.6元或0.59%，报605.2元/吨。5月合约低开之后减仓震荡回落，盘中最高升至608.4的位置，不过总体高位回落的幅度上不高，我们继续关注贴近600附近位置的低吸操作机会，重心走高之后以及安全生产和大秦线检修也将有利于港口库存消化，存在一定上行空间。高点关注614附近争夺，企稳可继续介入，高点阻力622附近。9月合约冲高589.4之后增仓下挫，最低至585.4的位置，关注一下585附近争夺，之上的则继续维持强势运行，下破的话则亦等待能否给到581附近买入的机会。上方关注590突破之后多单可继续介入。

　　玻璃（FG1905）：今日减仓0.3万手，收盘下跌2元或0.15%，报1292元/吨。5月合约小幅减仓震荡运行为主，波动幅度不大，日内最低至1290的位置，整体在1285之上我们还是建议多单继续持有和介入的，企稳1300则继续介入，不过一旦下破的话，有望继续去试探1280和1265的低点位置，从整体表现来看在没有下破1280之前，玻璃的走势还是上行风险不大的。9月合约震荡回调，最低至1289的位置，5-9月间价差几乎是趋于零，，旺季周期内的合约，1280-1285支撑之上继续是低吸操作为主，高位站上1300多单可继续跟进。不过，当前库存压力也是比较高的，随着需求旺季临近，关注消化情况。

　　【农产品板块】

　　根据美国农业部3月29日发布的报告，2019年美国意向植棉面积为1380万英亩，同比减少2%，远低于市场预期的1410-1550万英亩。

　　据国际谷物理事会（IGC）发布的最新报告显示，2019/20年度（1月到12月）泰国大米产量预计为2130万吨，高于2018/19年度的2040万吨。

　　本周欧盟发布的贸易数据显示，在2018年7月1日到2019年3月24日期间，欧盟2018/19年度大豆进口量为1044.8万吨，比上年同期的944.0万吨增加11%。

　　对冲研投讯，欧盟委员会周一公布的数据显示，2018/19年度伊始（2018年7月）至2019年3月24日，欧盟大豆进口量共计1080万吨，较上年同期增加11%。数据显示，欧盟2018/19年度豆粕进口量触及1，310万吨，较上一年度同期下滑9%。欧盟2018/19年度棕榈油进口量为483万吨，较上一年同期增加2%。

　　豆粕（M1909）：今日增仓5.4万手，收盘上涨50元或1.93%，报2634元/吨。豆粕周二增仓出现大幅上涨行情，期价在盘中突破了60日线重要的压力位，而这个压力已经抑制豆粕长达1个半月之久。今日期价突破两个重要的压力位，一个是2627附近的平台压力位，另一个是60日线2623附近的压力位。短期期价已经由弱转强。接下来关注期价能否站稳60日线继续走出反弹行情，这是很关键的。持续性对于目前的商品来说非常重要。盘中建议客户多单已经进场，目前持有阶段。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓0.7万手，收盘上涨44元或2.02%，报2224元/吨。菜粕周二受到豆粕大幅上涨的带动下，同时期价也触及60日线的重要支撑。期价出现强势反弹行情。下午持续性的减仓也说明空头主力在主动离场。期价重返震荡行情，接下来关注下菜粕能否突破2238附近的高点继续走出连续的反弹行情。

　　豆油（Y1909）：今日减仓1.8万手，收盘上涨16元或0.30%，报5406元/吨。豆油周二增仓的情况下期价止住了连续下跌的颓势，但是反弹依旧乏力。5均线附近的压力位盘中尝试突破失败出现回落。建议投资者日内背靠5576附近的压力位继续短空试单，如果期价突破此压力位持续走强。空单回避在择机选择反手做多抓反弹行情。

　　棕榈油（P1905）：今日减仓3.4万手，收盘上涨40元或0.92%，报4386元/吨。棕榈油周二出现止跌反弹的行情，收盘站上5均线，不过没有突破4654附近的平台压力位。但是启稳之后我们还是回避了之前布局的空单。接下来还是要关注下期价能否继续走强突破4654压力位走出连续的反弹行情。大势来看棕榈油依旧偏空，我们还是认为这波只是反弹行情，等待反弹结束再次布局空单的机会。

　　郑油（OI1909）：今日减仓2.0万手，收盘上涨29元或0.42%，报6967元/吨。郑油周二增仓眼线液小幅反弹的走势，期价在经历上周大幅下挫的走势之后没有延续弱势下跌。目前来看期价在60日线附近的支撑还是有效的，但是持续性的上涨还需要关注资金介入情况。暂时看期价处于震荡调整形态，建议投资者日内依托60日线附近支撑低吸买入为主。

　　苹果（AP1905）：今日减仓0.3万手，收盘下跌19元或0.16%，报11587元/吨。苹果周二延续弱势小幅回调为主，继续保持减仓。不过日线来看期价已经突破11488附近的平台压力位走出突破上升行情。建议投资者还是以低吸买入的策略为主，上涨趋势下回调就是很好的买入机会，当然要有有严格的止损。只要不出现破坏形态的走势，那么建议投资者还是保持多头思路。

　　白糖（SR1909）：今日增仓2.9万手，收盘上涨21元或0.42%，报5080元/吨。周二白糖延续增仓上涨的走势，期价3连阳的同时已经在跃跃欲试尝试突破。我们也是建议客户布局了条件单，盘中触发多单持有。接下来关注资金入市的持续性，期价突破5086附近的趋势线压力之后上涨行情可期。止损放在5050附近。

　　【化工板块】

　　中油东北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前大庆顺丁报11400元/吨，东北出库价；锦州顺丁报11400元/吨，东北出库价。

　　兰州石化丁腈橡胶价格稳定，目前N41E报18700元/吨，3305E报19200元/吨，3308E报19700元/吨。

　　4月2日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价7000元/吨.

　　4月2日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6700元/吨

　　4月2日，逸盛石化PTA外盘卖出价870美元/吨

　　山东临沂恒昌焦化甲醇对外报价上调10元在2400元/吨，15万吨/年焦炉气制甲醇装置正常运行，日产200吨左右。

　　江苏伟天甲醇对外报价上调20元在2380元/吨，35万吨/年的甲醇装置低负运行，日产500吨左右。

　　沥青（BU1906）：今日减仓1.7万手，收盘上涨60元或1.75%，报3496元/吨。沥青周二果然出现了突破行情，受到国际原油持续性的走强创新高的带动下，今早沥青直接跳空高开，而我们建议客户提前挂好了条件单，在日评也有提示。重要的位置一定要重点关注，接下来就是要关注其上涨的持续性以及国际原油的上涨能否持续。止损上移之后顺势持有多单，切勿摸顶做空。

　　甲醇（MA905）：今日减仓12.1万手，收盘持平0元或0.00%，报2442元/吨。甲醇周二大幅减仓的情况下期价依旧反弹乏力，这与其自身基本面较差有一定的关系。库存目前依旧偏高的情况下，需求没有明显的改善。建议投资者关注下2453附近的压力位，在没有突破此压力位之前还是保持偏空的思路，日内短空为主。

　　PP（PP1905）：今日减仓3.6万手，收盘下跌2元或0.02%，报8741元/吨。PP周二减仓盘整为主，没有太大的波动。不过期价已经站上60日线附近的支撑。那么PP已经呈现震荡走升的形态。建议投资者依托8720附近的支撑日内轻仓试多为主，目前PP也有夜盘的情况下我们今后也会多关注此品种的操作机会。

　　PTA（TA905）：今日减仓1.5万手，收盘下跌114元或1.74%，报6428元/吨。TA周二没有跟随原油出现强势反弹行情，反而盘中出现小幅跳水的行情。期价重返震荡区间。建议投资者关注下在区间上下沿附近采取高抛低吸的操作策略。区间上沿压力在6534附近，下方支撑在6334附近。目前的价位不适宜进场，而今日也是再次确认了区间上沿压力位。

　　橡胶（RU1909）:今日增仓0.8万手，收盘下跌35元或0.30%，报11680元/吨。橡胶周二出现回调走势，期价收盘站上5均线的支撑。橡胶目前依旧处于底部震荡阶段，11515附近的支撑对接下来橡胶的走势起到很关键的作用。在没有破位之前很有可能形成底部支撑震荡走强的行情。那么同样关注下11770附近的趋势线压力能否突破，突破失败逢高减仓。

　　燃油（RU1909）:今日减仓0.4万手，收盘上涨16元或0.56%，报2855元/吨。燃油周二出现冲高小幅回落的走势。目前燃油也处于移仓换月阶段，从日线的走势来看目前9月的形态要好于5月。所以我们建议投资者把关注的重点移仓到1909合约。关注下2816附近支撑低吸买入的建仓机会。目前国际原油走势趋强的情况下，还是看好燃油的跟涨行情。止损放在2786附近。

　　【有色板块】

　　4月2日东营金茂铝业12万吨/年三氯甲烷装置开工正常，现报价3200元/吨。

　　中国宏桥集团铝价今日报价13890元；较上一交易涨120。

　　4月2日东营金茂铝业二氯甲烷8万吨/年甲烷氯化物正常运行，出厂报价为3280元/吨。

　　上海期货交易所4月1日上海地区镍库存合计6770吨，较上日跌30吨；江苏地区镍库存合计1537吨，较上日持平；浙江地区镍库存合计381吨，较上日持平；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计8688吨，较上日跌30吨。

　　沪镍（NI1905）：今日减仓1.8万手，收盘下跌900元或0.87%，报102230元/吨。沪镍周二同样是出现回调走势，期价回踩101740附近的平台支撑出现止跌。建议投资者还是保持日内平台附近低吸建仓多单的机会。如果期价能够突破103310附近的前高有可能再次展开上涨行情。

　　沪铝（AL1905）：今日减仓1.3万手，收盘下跌100元或0.72%，报13770元/吨。沪铝周二没有延续周一的强势上涨行情，持续性较差。最终回破趋势线的支撑，回踩5均线支撑。目前来看期价依旧处于震荡上行的形态，虽然回落我们还是保持偏多的思路。如果期价能够站稳5均线附近的支撑，那么震荡上行的概率较大，日内可以在此设止损低吸做多。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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