金山论期：夜盘及4月4日期货操作策略

　　有色金属【沪铜】短期仍是看多情绪主导 留底多单暂时持有

　　中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用（TC/RC）标准为每吨 73美元，下调逾20%，低于第一季度的每吨92美元或每磅9.2美分。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。日本第三大铜冶炼商三菱公司4-9月计划生产精炼铜 179，742吨，较上年同期减少1.4%。日本第二大铜冶炼商住友商事2019/20财年计划生产精炼铜42万吨，同比减少7.7%。该公司发言人称，产量减少的原因是计划在10 月末对旗下一炼厂进行为期35天的检修。全球铜需求增速将从2007年至2018年的2.5%放缓到2018年至2025年的1.9%。精炼铜供需缺口将从去年预测的60万吨缩小到最新预测的20万吨。该机构认为，如果矿商继续不加限制批准新的铜矿项目，铜的供需缺口可能很快会消失。沪铜1905今日期价开盘缓慢地震荡走高，午后量价配合大幅走高，尾盘收于高位，短期仍是看多情绪主导，操作上，留底多单暂时持有。

　　【沪铝】谨防回抽调整 盈利多单注意止盈

　　中美两国制造业指数双双表现强劲，国内超预期反弹至荣枯线上方，显示市场信心和边际需求改善迹象；第九轮贸易磋商开始；美2月份耐用品订整体下滑1.6%，支撑市场对美1季度经济放缓观点及周五非农数据预期愈发谨慎。海德鲁一铝厂发生断电事故，该铝厂产能27万吨；氧化铝价格继续回落，行业调整预期加快，出口订单增加；山东4月阳极价格下调150元/吨至3030元/吨；周一 SMM 库存报166.8万吨，同比下降1万吨。沪铝1906今日期价早盘冲高回落，午后震荡上涨，尾盘小幅回落，微幅收涨，技术上日线看多趋势明显，强势上涨，谨防回抽调整，操作上，盈利多单注意止盈。

　　黑金品种

　　【螺纹】如期震荡向上趋势 多单继续持有

　　厂库小幅下降，社库下降速度减缓，整体库存降幅收窄，表明基本面好转速率减弱。目前税率情况仍在影响各个商家的成交。卷材方面，目前市场心态有所回落，下游认为在下周税点调整后价格或有所回落，所以压制了采购量基本按需取货。螺纹1910今日期价开盘小幅回调后震荡整理，午后震荡上行，最高触及夜盘高点微幅回调，收涨1.61%，行情如期震荡向上，操作上，多单继续持有。

　　【铁矿石】触及涨停大涨逾5% 多单继续持有

　　海外气象网站AccuWeather发布消息显示，继飓风Veronica和Trevor之后，新一轮飓风可能将席卷澳大利亚北部帝汶海附近区域。力拓公司在本周一宣布削减其皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期。皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期量为3.38-3.5亿吨。飓风之后，公司将2019年此预期量调整到3.38亿吨，为此前预期量的最低值。力拓在一份声明中表示，在此次飓风之前，1月份兰伯特港口还发生过一次火灾，导致铁矿石产量减少1400万吨。供给端VALE溃坝事件仍在发酵，澳洲飓风对短期发运造成影响，部分矿山宣布不可抗力。需求端多地限产钢厂陆续复产，钢厂库存处于低位有补库预期。铁矿石1905今日期价早盘小幅冲高后震荡盘整，午后跳空高开多头主动进攻加速上行，盘中触及涨停，大涨逾5%，暴涨，操作上，多单减仓继续持有。

　　【焦煤】多单持有 关注向上突破的可能

　　河北采暖季环保限产即将结束，钢厂复产在即，煤焦等原料需求即将启动，从而对价格形成支撑，期价借此反弹的可能性较大。但从近期当地出台的一些政策文件来看，环保限产并未完全退出，钢厂的复产程度恐弱于预期，因此对煤焦等原料的提振作用尚不明确，仍需观察。焦煤1905今日期价早盘微幅回调后震荡盘整，午后多头加大进攻力度大幅上涨，尾盘微幅回，小幅收涨，早评已提示过，日内设好止损短多参与，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单持有，回调关注加仓机会。

　　能源化工

　　【原油】多单注意减仓 关注480短线压力位

　　供给端来看，6月份之前，OPEC+仍将保持减产，而利比亚复产抵消委内瑞拉、伊朗被动减产，后期完全依靠沙特、俄罗斯等产油大国主动减产；美国原油产量稳定，而原油钻机连续6周减少，后期产量增速放缓。需求端来看，美国炼厂开工率提升，汽油消费增加，原油及成品油同步去库。巴西国家石油局：巴西 2 月份石油产出总量为248.9万桶/日，较1月份下滑5.4%；API报告：美国上周原油库存增加300万桶至4.517亿桶。原油1905今日期价开盘小幅跳空高开后快速上涨创新高后小幅回落调整，午后震荡上行再创新高，尾盘震荡回调，收涨1.26%，操作上，多单注意减仓，短期关注上方480短线压力位。

　　【橡胶】多单继续持有

　　4月国内将陆续割胶，胶农割胶积极性取决于胶水的价格，一般来说，海南产区胶水价格在11元/公斤开割率低，云南产区胶水收购价低于7元/公斤，会大面积出现弃割，目前国内胶水价格高于这两个临界线，说明胶农依然会持续割胶。全球经济增速放缓预期升温，沪胶中长期基本面维持弱势格局，国内高位库存背景下，沪胶持续拉涨难度较大，但是目前处于库存下降周期，供应青黄不接。橡胶1909今日期价开盘小幅冲高后全天维持窄幅震荡整理，尾盘小幅收涨，底部存在较强支撑，操作上，多单继续持有，回调关注加仓机会。

　　【PTA】短期关注下方60日短线支撑

　　PTA保税一日游报盘维持870-880美元/吨。原油近几日走势偏强提振包括PTA在内的化工品走势，不过由于目前PTA加工费较高，前期计划检修的装置开始推迟检修，使得近月05合约走势相对偏弱。PTA1905今日期开盘小幅盘整后直线跳水，直逼60日均线后维持低位横盘整理，午后震荡反弹，尾盘再次回落，收跌1.87%，之前已提示，走势过于快容易遇到回调行情，不宜追多，行情走势符合我们精准分析，短期关注下方60日短线支撑。

　　股指期货

　　【沪深300股指IF】强势上涨 多单减仓持有

　　量能方面，首先看股票市场两市能否维持在万亿元以上，随着指数的上涨，需要量能的配合，另一方面，需要仅需观察宏观经济数据是否真正企稳，3月制造业 PMI 大幅反弹显示经济有企稳现象，但考虑到3月制造业PMI企稳有一定的季节性规律，持续性存疑，需要更多经济数据支撑。新华社发文表示：设立科创板并试点注册制的关键在于市场化，迎来申报企业仅仅意味着改革落地迈出了第一步。未来路上，尊重市场规律、真正激发市场自身活力，是应该始终坚定的方向。IF1904今日期价小幅低开后缓慢地微幅攀升，午后持续上涨，尾盘强势上扬，收涨1.5%，多头趋势明显，操作上，前期盈利多单减仓持有，等待回调加仓机会。

　　【中证500股指IC】短期有望保持强势 多单减仓持有

　　IC1904今日期价开盘小幅低迅速震荡上行，午后延续震荡走高，尾盘大幅拉涨，收涨逾1%，早评已提示过昨日虽迎来小幅回调，但整体上攻态势不变，短期有望保持强势，行情走势符合我们精准分析，操作上，上周新进多单减仓继续持有。

　　农产品

　　【白糖】量能放大 多单持有

　　原油继续走强的带动令巴西用更多的甘蔗去生产乙醇而不是生产糖，同时也可能导致印度用更多的糖蜜和甘蔗汁生产乙醇，预期导致供应收紧转为供需缺口加强而推升糖价，福四通预计18/19年度全球食糖供需缺口30万吨，上一榨季供需过剩达800万吨。国内国产糖收榨进度加快，国内陆续增加的新增供应减少，但当前供应压力是全年最大时刻，整体续涨承压明显。另外从税差后时代来看，卖方陆续加大卖盘不利于内糖现货继续走升，现货强势转为或逐步显现，盘面贴水现货也有所收敛，资金继续移仓远月。白糖1909今日期货开盘小幅冲高后震荡调整，午后震荡上涨，突破日均线震荡回调，尾盘上翘小幅拉回，收涨0.53%，夜盘高开后震荡盘整，量能放大，抄底意愿增强，操作上，多单暂时持有。

　　【菜粕】关注20日短线压力位

　　2018年我国进口菜籽压榨的菜粕产量和直接进口菜粕量占国内菜粕总供给量的比重在 65%左右（其中直接进口菜粕所占比重在21%左右），国产菜籽压榨菜粕的产量占国内总供给量的比重降至35%左右。我国菜粕进口结构方面，2018年我国菜粕累计进口130万吨，其中进口加拿大菜粕127.55万吨（占比98%），进口澳大利亚菜粕2.36万吨（占比1.8%）。从我国菜粕进口结构看，我国菜粕进口来源地集中于加拿大。菜粕1909今日期价早盘延续高位震荡上行，午后开盘上演小幅度跳水后横盘整理，收涨逾1%，技术上日线短期看多明显，操作上，2177抄底多单减仓持有中。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】