华鑫期货：螺纹钢周报| 2019.04.07

　　1、美国2月零售销售

　　美国2月零售销售环比降0.2%，预期增0.3%，前值增0.2%修正为增0.7%；核心零售销售环比降0.4%，预期增0.4%，前值增0.9%修正为增1.4%。美国2月耐用品订单初值环比降1.6%，预期降1.8%，前值由增0.3%修正为增0.1%；2月扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比降0.1%，预期增0.1%，前值由0.8%修正为0.9%。美国3月ADP就业人数仅新增12.9万，创18个月新低，预期17.5万，前值18.3万。穆迪首席经济学家詹迪表示，就业市场疲软，大多数行业和公司规模的就业增长都显著放缓。此外，美国3月ISM非制造业指数降至56.1，创2017年8月以来新低。

　　2、中美贸易磋商

　　应美方邀请，本周刘鹤副总理已启程前往美国与美方举行第九轮中美经贸高级别磋商，双方在已经取得的实质性进展的基础上，全力以赴地进行认真谈判，朝着落实两国元首重要共识的方向努力。

　　3、国家统计局数据

　　3月财新中国制造业PMI为50.8，四个月来首次处于扩张区间，升至去年7月水平，预期50，前值49.9。受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力以及中美贸易谈判进展积极，3月制造业景气度得到修复，且就业情况也得到了大幅改善。3月财新中国服务业PMI为54.4，创2018年2月以来新高，预期52.3，前值51.1。3月财新中国综合PMI回升2.2个百分点至52.9，为去年7月以来最高。

　　二、价格走势分析

　　1、焦煤

　　焦煤主力合约JM1909呈区间震荡走势，下至1311，上探1345，增仓400手，建议观望。

　　2、铁矿石

　　铁矿石主力合约I1909本周呈现震荡上行走势，增仓上行，增仓23万手，上方压力位685；建议观望。

　　3、螺纹钢

　　螺纹钢主力合约Rb1910本周增仓上行，目前处于区间震荡，上方压力位3650，下方支撑位3130，建议逢高做空。

　　4、热轧卷板

　　热轧卷板主力合约Hc1910本周呈震荡上行趋势，上至3569，下探3439，建议卷螺套利交易。

　　本周各主力合约波动率仍然在主要活动区间运行，表明短周期内价格变动相对平稳，为了防止波动率随着需求突然变大，漂移出区间，建议投资者在操作交易时做好风险管理。

　　从近三年周期来看，黑色类产品相关性较强的有螺纹钢与热轧卷板，螺纹钢与焦煤。从一个月周期来看，黑色类产品相关性不是很强。从长期来看，可以发现这几种品种联动性较强可以从中进行跨品种套利交易，并且在构造投资组合的时候也可以考虑。

　　本周卷螺差较上周有所回归，截至周五收盘05月份合约的卷螺差向下回归到-45点。从远期合约来看，10月份合约卷螺差截至周五收盘价差回归到了-27点。主要原因是由于本周热卷走势较为强势，导致卷螺差持续向上回归，并且本周螺纹钢减仓幅度大于了热卷减仓幅度，直接对价格形成 影响，使得卷螺差的回归。

　　分析师：于兴全

　　从业资格编号：F3054033

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