下游需求偏弱拖累甲醇价格

　　首创期货魏琳

　　本周行情回顾：

　　本周甲醇期价止跌回升，主力合约移仓有所加速。截至周四收盘，MA1905报收于2461元/吨，周涨幅77元/吨或3.23%。江苏甲醇现货为2420元/吨，周涨幅20元/吨或0.83%。MA1905基差为-41元/吨（-47）。

　　基本面分析：

　　供应方面，由于西北地区恢复运行或者负荷提升多余检修装置，导致西北开工负荷降幅收窄，西北地区的开工负荷为83.89%，环比下降0.27%。加之西南地区部分装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷下降。国内甲醇整体装置开工负荷为72.30%，环比下降0.94%。国内装置方面，建滔潞宝20万吨焦炉气制甲醇新装置计划4月投产，中安联合170万吨、黑龙江宝泰隆(601011)60万吨煤制甲醇装置推迟至5-6月份投产，仍存在不确定性。大唐多伦168万吨装置已重启低负荷运行中，4月份国内计划检修的甲醇装置约涉及产能940万吨。国外装置方面，伊朗kaveh 230万吨新装置投产可能提前。伊朗Marjan 165万吨甲醇装置已重启，部分船货或将4月份抵达中国；其他检修装置基本在3月底四月初重启，共涉及产能705万吨。

　　本周江苏港口库存增加，浙江、广东、福建港口库存下降，整体沿海地区甲醇库存较前一周下降5.9万吨至103.9万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在28.8万吨附近，较前一周增加0.6万吨。预计4月中上旬，进口船货到港量在37.75-38万吨，其中大部分集中在江苏港口。

　　需求方面，沿海个别前期因下游停车导致负荷略降的装置已经恢复，同时青海CTO装置已经重启，本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.39%，较上周提升1.88个百分点。传统需求方面，江苏盐城化工产爆炸事件导致安监严查，甲醛工厂开工依然维持在较低水平；二甲醚和醋酸因部分装置停车，导致开工负荷下滑超10个百分点。整体下游需求萎缩明显。

　　结论及操作建议：

　　国内甲醇市场依然呈现分化态势。西北部分地区逐步进入春检实施阶段，若按照计划执行，后期市场供应将有所收紧。港口方面，港口库存有所下降，但整体去库进度缓慢。进口货源到港以及部分套保货物流出，导致沿海可流通货源小幅增加。需求方面，江苏化工厂事故影响安监力度加大，甲醛开工仍维持偏低水平，下游整体需求偏弱。预计短期甲醇期价维持低位震荡，参考区间2350-2550。

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