非农超预期 伦敦金持续低位震荡

　　首创期货宏观金融研究组

　　本周行情回顾：

　　 本周内外盘金银走势以低位窄幅区间震荡为主，行情相对较淡。截至本周五收盘，COMEX黄金下跌0.21%，波动区间1284.9至1301.7，COMEX白银下跌0.2%，波动区间14.86至15.19，离岸人民币连续五周在6.71附近窄幅震荡，沪金沪银走势随外盘。

　　基本面&消息面分析：

　　 美元因素：本周主要受新增非农就业超预期的影响，美元温和上涨，继续企稳97高位，当前美元指数正接近约10个月以来的高位，阻力较大，美元的短期强势或接近尾声。美国国家经济顾问库德洛表示希望美联储降息50个基点，美国总统特朗普亦表示美联储应该降息，并采取其他非常规措施，以缓解经济压力。据CME“美联储观察”：美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为84.4%，降息25个基点和50个基点的概率分别为15.1%和0.5%。

　　 美国宏观因素：周一公布的美国2月零售销售环比降0.2%，预期增0.3%，核心零售销售环比降0.4%，预期增0.4%，皆低于预期，进一步反映了经济增速放缓，但随后公布的美国3月ISM制造业指数55.3，预期54.5，前值54.2，好于预期与前值。美国2月耐用品订单初值环比降1.6%，优于预期，小幅支撑美元，对金价的涨幅有一定抑制。美国3月ISM非制造业PMI为56.1，创2017年8月以来新低，预期58，前值59.7。美国3月ADP就业人数新增12.9万，创18个月新低，预期17.5万，前值18.3万，远低于预期，但周五公布的美国3月非农就业人口新增19.6万人，预期17.7万人，前值2万人；失业率3.8%，预期3.8%，前值3.8%；平均每小时工资同比升0.1%，预期3.4%，前值3.4%，总体而言就业指标仍表现强劲，显示美国在一季度稍有放缓之后，经济增长仍将加速。总体而言，美国经济正在努力应对日渐衰退的财政刺激、贸易不确定性以及美联储紧缩政策的滞后影响，多项指标反映一季度经济运行比预期更趋于放缓，但二季度或有所改善，对金价施加压力。

　　 美股因素：周五受非农数据影响，美国三大股指集体收涨，均创六个月以来新高，道指收涨逾40点，标普500指数七连阳。本周道指涨1.91%，纳指涨2.71%，标普500指数涨2.06%，三大股指均连涨两周。美股持续走高令金价承压。

　　 非美因素：英国首相特蕾莎-梅致信欧洲理事会主席图斯克表示，英国寻求将第50条款延期，英国向欧盟寻求延期至6月30日。英国仍然力争在5月23日之前让脱欧协议获得批准。高盛称，将无协议脱欧的可能性由15%下调至10%， 将修改后的脱欧协议获得通过的可能性由45%上调至50%， 维持不脱欧的可能性在40%不变。

　　结论及操作建议：

　　 技术上看，伦敦金日线持续低位震荡形成平底，短期或迎来反弹。布林带下轨在1277一线，有较强支撑，阻力位在1300一线。金价短期或震荡上行。

　　 沪金沪银多单继续持有。

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