国际金市日评: NY市场休市 月底主要经济指标之前黄金价格小幅波动

　　东京黄金早盘2002合约开盘在4583日元，较上一交易日下跌4日元。铂金2002合约开盘在3240日元，较上一交易日上涨31日元。美元指数早间在97.369附近。

　　上周末的东京黄金市场在欧美市场节假日休市的影响下交投冷清，远月合约价格在延续了上一个交易日的反弹走势日盘收盘前一度接近4600日元关键价位附近。但是由于市场流动性较小，最后未能形成突破，但是在美国房产指标低于预期的背景下东京黄金于日内高位振荡收盘。

　　亚洲交易时间内，早盘公布的日本3月份核心消费者物价指数较去年同期增长好于预期，美元兑日元汇率再次站上112日元一线，但是之后由于外媒传出在下周举行的金融政策会议上，日本央行可能会在每个季度的经济展望中下调本年度的GDP增长率，使得市场上的观望情绪更加严重，美元兑日元汇率小幅回落，东京黄金价格失去支撑后上涨势头难以为继。另外晚盘一开始传出美国3月份建筑许可能房产市场指标低于预期，美国房地产市场的持续低迷可能继续拖累美国经济，由于欧美市场休市，该数据在市场上的反应等到周一开盘后才能显现，对于黄金市场来说可能成为近期为数不多的利好消息之一。

　　4月19日东京收盘时2002月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为-0.76美元/克。

　　一周综述

　　上周东京黄金市场，随着全球经济前景的改善，在NY黄金价格大幅下跌的带动下，远月合约跌破前期低点的4567日元，形成较弱的走势行情。虽然之后借助周末欧美交易市场休市的机会，东京黄金价格有所反弹，但是在本周几大关键性经济指标公布之前，本周前半段黄金市场上将鲜有波动，而后市还要关注美国第一季度GDP等指标的结果。

　　让我们回顾一下上周影响东京黄金市场走势的主要原因。上周影响黄金市场价格走弱的主要因素不外乎是中国和美国经济指标的好转以及美联储公布的地区连银经济报告。中国第一季度的GDP和3月份的工业生产总值高于预期自然不必多说，年初以来中国政府推行的减税以及定向给市场提供流动性等刺激经济政策多少还是有成效显现。同时美国商务部数据显示，继2月份下跌0.2％后，3月份美国零售额增长1.6％，消费者信心的改善对于金融市场上风险资产偏好改善起到了积极的作用。另一方面，美联储在上周三公布的经济报告中再次确认了美国经济正在缓慢的增长。虽然在贸易方面还有一些不确定因素，但是在制造业以及个人消费方面都呈现良好的发展态势。作为美联储金融政策决定的主要依据，从这次的经济褐皮书的内容中我们可以推测短期内美联储不会对当前的金融政策做出较大的调增。随着中美贸易谈判进入最后收官阶段，未来一周内风险事件发生几率较小，而对于黄金市场来说市场走势更多的是要看经济指标带动的风险资产偏向。

　　本周除了周末公布的美国第一季度GDP之外，受到2月美国贸易赤字缩小以及3月零售业总额的走强，市场预测都较为乐观。同时在此之前新建住宅销售和消费者信赖指数也可能成为美国经济指标的前哨战。同时本周24-25日日本央行将举行金融政策会议。考虑到上周外媒传出日央行可能下调经济增长预期，我们也不排除日本央行提出进一步金融缓和政策的可能。可预见的是NY黄金价格在美国良好的经济指标背景下继续保持短期内的下行趋势，而东京黄金价格在美元兑日元汇率的支撑下维持有限的跌幅。

　　最后我们来看一下上一周的CFTC持仓变化。

　　从最新的CFTC持仓报告我们可以看到，随着NY黄金价格的下跌，投机势力的净多持仓大幅减少，除了多仓减仓之外，空仓增仓值得我们密切关注。由于NY黄金在16日统计结束之后跌破1280美元一线的支撑之后来到了今年以来的新低，加上中美主要经济指标好转给短期做空势力提供了基本面上的材料支持，在经过将近半年的上涨趋势之后，是否会出现净多持仓的翻空，我们将拭目以待。

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