云数据：本周股市和商品同跌 原油表现靓眼

　　【行情回顾：沪指本周下挫5.64%，商品震荡下行0.45%】

　　文华商品指数减仓27.8万手，下跌0.53%报153.04点，周四冲高回落之后，夜盘震荡运行，早盘继续下行之后，空头主动增仓施压，午后最低至152.71点之后，减仓上行部分空头离场，本周累计下跌0.45%。在股市本周连续下挫之后，商品也是出现明显的滞涨反弹失败，试探近期低点位置，一旦形成下破则空头主动介入力量将增强。本周整体是工强农弱的格局，农产品(000061)累计下挫1.92%，关注低点回升以来的上升趋势线支撑表现，油脂下行2.3%领跌形成破位，软商品回调之后回踩关注周度趋势线支撑争夺。贵金属低位两连阳之后反弹行情延续，关注40日均线阻力。黑色整体还是维持震荡弱势调整行情，煤炭板块相对趋强，焦炭还是表现不佳。有色低位减仓回升，没有形成进一步下挫，关注10日均线阻力争夺。化工板块增仓下挫，未能守住震荡回升格局，甲醇和乙二醇领跌，沥青还是表现强劲。今日谷物板块也是显著下行，结束了此前强势格局。

　　指数沉淀资金988.51（-13.11）亿元，黑色流入2.14亿元，化工流出2.88亿元，有色流出5.24亿元，甲醇增仓施压居首，玉米和沥青减仓较多。领涨品种沪锌、硅铁和沪铅，领跌品种郑醇、乙二醇和橡胶。

　　股债方面：周五（4月26日），A股继续弱势下探，成败全看北向资金。上证综指午后一度翻红，彼时北向资金净流入超20亿；随着尾盘北向资金加速撤退，股指承压跳水。

　　上证综指失守3100点，收盘跌1.2%报3086.4点；深证成指跌1.28%报9780.82点；创业板指跌0.73%报1657.82点；万得全A跌1.3%。本周，上证综指跌逾5%，深证成指跌逾6%，双双创半年来最大跌幅。

　　国债期货整体窄幅盘整，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券收益率有不同程度下行。10年期主力合约本周跌0.06%，连续两周下跌，持仓量60694手，减仓875手。央行公告，临近月末财政支出增加，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，4月26日不开展逆回购操作。本周央行全口径净回笼326亿元。

　　【原油专题：多空矛盾累积 油价冲高回落】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1906合约减仓3924手，下跌7.9元或1.56%，报498元/桶，结束了本周连阳的走势，收盘在5日均线附近。当前强势上涨格局转变，在505附近短线承压，下方在500整数位下破之后形成压力，夜盘继续下行的话则关注空单进场时机。国际油价也是在供给端炒作利多匮乏之后，后续增仓预期引发多头主动离场，同时WTI原油技术性阻力也爱现象，两连阴之后首先关注63.8附近支撑，进一步下行调整的话支撑在63美元附近。布油拉升至75.6美元新高之后回落，也是回到此前的上升通道内，提哦正的话首先关注72.9美元位置，下破则将逐步试探71.5和70.3美元的通道下沿位置。操作上，INE原油500之下轻仓试空，支撑关注485附近位置。指数沉淀资金25.96亿（-1.31亿）元，持仓量58018（-1974）手，成交24.6万手，投机度4.24。

　　消息面来看，美国与伊拉克分别表示将协调或增加原油供应弥补伊朗缺口，前期沙特也表示四月开始产量将有所上调，OPEC以此为契机降低减产率的可能性进一步上升。目前多空矛盾仍在累积，地缘升级的可能性与减产驱动减弱的可能性形成对峙，短期波动率和不确定性已经加大，建议观望为主，目前大环境仍然看不到向下的明确驱动，若出现回调可顺势短多，长线交易者需继续等待二季度的沽空机会。

　　1、伊拉克石油部长：不需要恐慌和害怕，OPEC和非OPEC都有能力提供所需的原油供应，市场将供应充足。如果油价继续上涨，我们有足够的时间来评估市场反应并做出决定。伊拉克完全遵守了OPEC和非OPEC减产协议。OPEC和非OPEC部长级监督委员会将于5月份在沙特吉达召开会议，以评估成员国对减产协议的执行情况。

　　2、俄罗斯Urals原油较西北欧市场布伦特原油的溢价扩大最近五年半新高，地中海Urals原油差价刷新历史高位。此前，据路透报道，德国和波兰等国担心俄罗斯石油遭到污染，停止从产能达100万桶/日的Druzhba管线进口俄罗斯石油（在全球原油需求端占比达1%），暂停进口的规模大约为70万桶/日。

　　【黑色板块：黑色羸弱表现依旧，库存下降难敌金融环境恶化】

　　对冲研投讯，本周Mysteel统计全国186矿山样本产能利用率为63.89%，环比降1.30%，库存404.04万吨，环比降7.50万吨；126矿山样本产能利用率64.53%，环比降1.44%，精粉库存197.04万吨，较上次降5.50万吨。

　　对冲研投讯：本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存454.22，减5.74，平均可用天数14.54天，减0.20天；炼焦煤库存825.89，增11.30，平均可用天数16.45天，增0.23天；喷吹煤库存345.61，减5.33，平均可用天数14.42天，减0.23天。

　　对冲研投讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.16%，环比增0.7%，同比增4.65%；高炉炼铁产能利用率83.54%，环比增0.49%，同比增6.14%，钢厂盈利率88.26%持平，日均铁水产量233.62万吨，环比增1.38万吨，同比增17.17万吨。

　　Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.58%，环比增0.55%，产能利用率79.12%，环比增0.7%，剔除淘汰产能的利用率为86.13%，较去年同期增4.04%，钢厂盈利率80.37%持平。

　　对冲研投讯，据Mysteel统计数据，全国45个港口铁矿石库存为13426.51，较上周降409.78；日均疏港总量283.23增2.98。分量方面，澳矿6327.7降294.38，巴西矿4265.9降23.88，贸易矿5765.78降131.52，球团575.94增33.41， 精粉807.77降38.93，块矿1626.28降65.82；在港船舶数量69增17

　　螺纹（RB1910）：今日增仓2.3万手，收盘上涨27元或0.73%，报3739元/吨。周五全天震荡运行为主，夜盘在3712附近守住冲高回落之后围绕均线交织运行，早盘一波冲高之后减仓盘整，最高升至3755的位置，随后滞涨减仓再度回落，不过在围绕3730附近增仓下行力度也不佳，尾盘减仓之后再度回落日内均线上方。三连阴之后在20日均线上方守住，形成了震荡格局，不过当前技术层面的滞涨以及商品整体存在调整压力，股市的下挫种种均形成不利条件，即便是当前库存压力在持续性缓解，但供给端的高位和需求长期存在不确定的情况下，高价位风险加大，从保值和单边投机交易的角度来看，基差也是处在平水，均有沽空的先决条件，但暂时也不看太空，毕竟10月贴水现货较大，还是存在一定牵制力。阻力位3770附近，下方关注20日均线至3700整数位一线破位沽空操作。不过，5月合约高位持坚，4100上方平台支撑不破还是存在抗跌效果。

　　热卷（HC1910）：今日增仓0.9万手，收盘上涨31元或0.85%，报3679元/吨。夜盘震荡守住3646的位置之后走升，围绕日内均线盘整出现运行，午后增仓回落幅度不大，尾盘重新回到日内高位区间，最高至3690的位置，总体来看技术性支撑3645附近还是有效，短线关注3700附近阻力的同时建议是高抛低吸的操作，站稳3700可反手少量多单操作，高位阻力3763附近位置，不过从本周走势来看，高位三角形整体行情凸显，上方高点在持续下降之后，一旦形成僵局突破建议是顺势跟进。从当前整体表现欠佳来看，多关注下破之后的沽空机会。5月合约今日持坚上行，不过还是未能站上4000整数位，高位震荡运行为主。需求端能否发力能为热卷的关键，关注最新数据情况。

　　铁矿（I1909）：今日增仓4.0万手，收盘上涨2.5元或0.41%，报618.5元/吨。夜盘增仓冲高626之后回落，随后小幅减仓震荡走升，早盘增仓继续走升，但未能突破夜盘高点，回落至日内均线附近之后减仓下行，午后增仓跳水至613.5的前低位置之后减仓上行，尾盘震荡之后延续偏软态势。全天表现为震荡格局，在前一周重挫之后，周一反弹拉涨至642之后回落，整体还是处在其平台压力之下的震荡偏弱格局，阻力位还是放在632和623两个位置，支撑关注613.5是否形成下破，不过高空的单子建议还是持有。5月合约也是高位盘整走势，多空有序撤离之下波动不大，虽然存在抗跌因素，但是重心震荡下移或将延续，关注680上方支撑表现。

　　焦炭（J1909）：今日增仓0.6万手，收盘下跌21元或1.03%，报2015元/吨。夜盘减仓震荡运行，早盘增仓之后重心略有上移，但还是震旦走势，午后增仓之后出现跳水，最低至2001的位置，低位增仓有所加大多空博弈加深，失守20日均线之后方向抉择向下，形成阻力的同时高空为主，低点关注1990附近平台支撑，整体震荡区间有望继续是形成扩大态势，关注1990-2070区间运行情况。5月合约波动相对不大，还是处在窄幅震荡阶段，对远月贴水情况下，支撑力度不佳，关注2000-2055区间操作机会。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓2.5万手，收盘上涨2元或0.15%，报1347元/吨。夜盘增仓拉涨之后早盘最高升至1362.5的位置，上午回落之后在日内均线上方震荡守住，不过午后出现的跳水行情令其最低至1340的位置，随后增仓多空博弈为主。总体上是守住了我们给出的1340的支撑位置，之上的话我们还是建议低吸买入为主，不过当前焦炭交割出现了重心下移，因此也要严格控制好止损，同时关注阻力1365附近争夺。5月合约破位下跌较大，连续两天的大阴线凸显市场还是压力较重，对主力合约形成抑制作用，目前1205附近承压。

　　郑煤（ZC1909）：今日增仓0.5万手，收盘上涨3.8元或0.63%，报607.0元/吨。夜盘增仓震荡持坚运行，最低至603.6的位置，伴随着增仓发力价格继续走升，上午最高升至608.8的位置，午后行情高位略有调整，表现上也是明显强于双焦，多头行情延续，支撑我们建议放在604.8附近，之上维持震荡趋强格局。5月强势突破614.8平台压制，触发多头买入信号，低点610附近我们介入多单之后，高点关注619附近争夺。7月增仓拉涨之后减仓还是持坚运行，614.4平台突破之后形成买入信号之后，短线支撑还是放在这个位置。

　　玻璃（FG1909）：今日增仓0.4万手，收盘上涨4元或0.29%，报1360元/吨。夜盘震荡运行为主，早盘减仓之后最低下探至1344的位置之后快速回升，增仓震荡运行之后，午后上行突破之后最高升至1369的位置，尾盘增仓延续，虽有回落但还是持坚走势。全天波动加大之后，整体是一个洗筹码的行情，从再度收红的表现来看，且盘中也是创了新高，总体上还是低吸买入为主，盘中没有有效下破我们给出的1345-1350的区间支撑，维持多有思路。5月合约震荡持坚上行，不过在1339附近阻力之下，走势上有些步履维艰，支撑还是放在1320附近。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，中国海关总署周四公布的数据显示，中国3月从美国进口大豆151万吨，高于2月的907754吨。到货量仍然仅为去年的一半水平，因中国上调美国大豆进口关税抑制了中国进口商采购美豆的兴致。海关总署数据显示，中国3月亦从巴西进口了279万吨大豆。

　　对冲研投讯，海关总署周四公布，中国3月油菜籽进口量总计为145245吨，远低于2月进口的427506吨。数据显示，中国3月进口加拿大油菜籽126806吨，较2月进口的402887吨骤降68.5%。

　　豆粕（M1909）：今日减仓2.9万手，收盘下跌7元或0.27%，报2560元/吨。豆粕周五跌破2567附近的重要支撑之后继续弱势下行，日线已经出现破位的信号，多周期已经形成共振的下跌行情，建议投资者将止损放在2573附近继续做空。趋势没有走出拐点信号之前不要逆势抄底做多。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓1.4万手，收盘下跌9元或0.41%，报2172元/吨。菜粕周五延续下跌行情，期价在减仓的情况下延续跌势也说明多单在离场避险。目前基本面没有利多支撑的情况下，菜粕继续寻底的概率比较大，建议投资者背靠60日线的压力位继续反弹抛空为主。下跌趋势的情况下切勿抄底做多。

　　豆油（Y1909）：今日增仓6.1万手，收盘下跌86元或1.58%，报5360元/吨。豆油周五期价跌破5454附近重要平台支撑之后开启了增仓加速下跌的行情。这个支撑也是我们在日评中反复强调投资者重点关注的。而今日大跌之后豆油已经创合约的新低。豆油已经进入熊市行情的加速阶段，所谓熊市不言底，空单续持的情况下，切勿抄底做多。

　　棕榈油（P1909）：今日增仓2.4万手，收盘下跌74元或1.62%，报4504元/吨。棕榈油周五增仓继续加速下跌，空头趋势下棕榈油的下跌行情一直在持续。同时外盘马棕大幅低开的情况下，也与内盘形成了共振，接下来空单持有的情况下关注4500整数关口跌破之后能否再次加速下行。目前棕榈油已经创34个月以来的新低，熊市不言底，基本面没有改观的情况下，波段做空的观点不变。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.1万手，收盘下跌33元或0.48%，报6809元/吨。郑油周五延续趋势性下跌行情，盘中跌破6848附近的重要平台支撑之后再次破位。我们在周三期价跌破60日线之后就建议客户跟进了空单，目前下跌的持续性保持的情况下，空单可续持。如果没有持仓的投资者可背靠6848附近的压力位继续反弹抛空。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.4万手，收盘下跌99元或1.20%，报8117元/吨。苹果周五也同样出现了减仓大幅回调的走势，期价没有守住5均线的重要支撑，盘中资金持续性流出的情况下期价稳步下行。盘中虚破了8111附近的平台支撑之后收盘还是站上此平台。接下来关注下8111附近的平台多空博弈情况，日内采取上多下空的策略，止损不超过50点。

　　白糖（SR1909）：今日减仓2.7万手，收盘下跌70元或1.32%，报5214元/吨。周五白糖减仓再次加速下跌，期价跌破5259附近的重要支撑继续大幅下行。目前白糖的上涨行情已经结束，开始转入震荡下行的走势，建议投资者背靠5259附近的压力位继续反弹抛空为主。下方关注下5148附近的平台支撑。

　　【化工板块】

　　恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价7000元/吨

　　恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为870美元/吨，较上一交易日价格下跌10美元/吨。

　　东北地区甲醇市场盘整，黑龙江七台河煤制及焦炉气制甲醇企业主流出货价格2300-2350元/吨，主销当地及吉林；主要贸易商对辽宁送到报价在2200-2250元/吨左右。

　　重庆万盛甲醇对外报2350元/吨，30万吨/年甲醇装置正常，部分自用二甲醚

　　上海期货交易所4月25日沥青仓库/沥青厂库仓单日报：沥青交割仓库仓单数量总计3626张，较前一交易日仓单数量无变化。沥青交割厂库仓单数量总计3000张，较前一交易日仓单数量无变化。

　　沥青（BU1912）：今日增仓3.7万手，收盘下跌30元或0.82%，报3630元/吨。沥青周五虽然盘中出现冲高回落的行情，不过日线级别来看依旧处于上涨趋势。有低位多单的投资者可以减仓续持，趋势没有被破坏之前建议继续顺势持有。而没有持仓的投资者不建议在这个位置追涨，等待回调启稳之后的介入多单机会。

　　甲醇（MA909）：今日增仓11.9万手，收盘下跌68元或2.77%，报2391元/吨。甲醇周五经历近一周的横盘行情之后开始了增仓放量下跌的行情，期价多次尝试突破2470附近的压力位失败之后最终还是被空单掌握了的主动权。盘中发现大量资金进场之后开始建议客户空单进场。目前续持阶段。多周期共振之后，接下来关注甲醇能否奔着18年2345的低点下跌。

　　PP（PP1909）：今日减仓1.1万手，收盘下跌45元或0.52%，报8578元/吨。PP周五的走势与TA类似，出现多头减仓导致期价出现大幅下跌的走势。盘中也考验了周四日评提及到的重要支撑8566。盘中虚破之后最终收盘还是站上次支撑。短期来看是有效的，如果期价能再次启稳的话，不建议投资者继续追空。震荡之后不排除开始反弹，如果期价跌破此支撑继续下行，空单可顺势跟进，下方关注下8518附近的重要支撑。

　　PTA（TA909）：今日减仓4.9万手，收盘下跌64元或1.06%，报5958元/吨。TA周五开盘出现低开低走的行情，期价受到国际原油回调的影响，保持弱势寻底的的走势。盘中开始试探趋势线5928附近的重要支撑，这个位置对于TA来说非常重要，一但再次破位的情况下TA很有可能面临一波大幅下跌的行情，前期低点5806的支撑很有可能被下坡。建议投资者盘中重点关注。如果5928附近的支撑有效，同样有反弹的空间，在这个位置采取上多下空的策略。

　　橡胶（RU1909）:今日增仓1.0万手，收盘下跌225元或1.96%，报11270元/吨。橡胶周五增仓还是出现了加速下跌的行情，盘中发现有资金介入期价开始转弱的情况下建议客户空单开始进场，果不其然下午继续增仓的情况下出现先加速下跌的走势。期价跌破11350之后继续下行，接下来关注下11000整数关口的支撑能否被下坡。

　　燃油（RU1909）:今日减仓2.2万手，收盘下跌25元或0.84%，报2959.0元/吨。燃油周五受到国际原油回调的影响，开盘出现低开回落的调整行情。不过日线来看期价依旧处于多头趋势之中，建议投资者关注下2928附近的支撑，回调确认支撑有效之后继续低吸买入为主。我们还是提倡投资者顺势交易，切勿摸顶。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，中色股份(000758)公告，公司与ER公司签署《几内亚Telimele铝土矿山及基础设施综合项目EPC总承包合同》。根据合同，公司负责ER公司在几内亚的Telimele铝土矿矿山及基础设施综合项目的建设总承包，该项目生产规模为2000万吨/年铝土矿。合同价款11亿美元。

　　莫斯科4月25日消息，俄罗斯诺里尔斯克(Norilsk)镍业周四公布，该公司第一季度合并镍产量较上年同期增加3.4%至5.6万吨。

　　中国海关总署周四公布的数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口为1,767,313吨。3月锌矿砂及其精矿进口为202,308吨。3月镍矿砂及其精矿进口为2,741,215吨。3月铅矿砂及其精矿进口为116,114吨。3月锡矿砂及其精矿进口为13,056吨。

　　沪镍（NI1906）：今日减仓3.1万手，收盘上涨70元或0.07%，报97770元/吨。沪镍周五冲高回落，期价收盘仍然没有突破5均线的压力位。虽然没有进一步的下行不过大势依旧处于下跌趋势，建议投资者日内机会背靠98000整数关口做止损轻仓试空为主。

　　沪锌（ZN1906）：今日减仓1.1万手，收盘上涨210元或0.98%，报21720元/吨。沪锌周五出现减仓大幅反弹的行情，期价盘中突破了60日线的重要压力位强势拉升。目前来看期价开始尝试突破21815附近的平台压力位，如果这个平台有效突破的话那么短期的下跌行情可能结束。如果突破失败的话那么短期期价可能在21580-21815这个区间波动。

　　沪铝（AL1906）：今日减仓2.6万手，收盘下跌55元或0.39%，报14185元/吨。沪铝周五出现小幅回落，还是在反复确认5均线附近的支撑。临近5.1假期，建议投资者不要激进追观察5均线附近的支撑作用，采取日内交易的策略为主。站稳14190的话日内继续多头思路为主，如果期价减仓再次回落的话那么多单暂时回避。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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