重磅消息接连不断，外盘有色集体跳水，这个假期不安静！

    五一假期过半，在国内市场休市期间，国际市场却迎来了“超级周”。重磅经济数据接连来袭，美、英央行决议接踵而至，在各种宏观消息的轰炸下，国际市场行情波动加剧，外盘有色金属板块更是“跌跌不休”。

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　　宏观面利空消息不断

　　5月1日，LME基本金属品种集体跳水，其中伦铜、伦铅领跌。具体来看，当日LME铜收跌3.07%；LME铝收跌1.29%；LME锌收跌2.41%；LME镍收跌0.61%；LME锡收跌0.53%；LME铅收跌3.5%。截至5月2日21：21分，LME铜价继续下挫，跌幅为1.34%报6152美元/吨。伦铝价格持稳微涨0.11%报1827.5美元/吨。伦锌跌0.29%报2749美元/吨。伦锡跌1.2%报19355美元/吨。伦镍跌0.04%报12160美元/吨。

　　海通期货有色分析师李超认为，从宏观来看，美国4月ADP就业数据超预期，叠加美联储鸽派预期边际走弱的可能性，是导致本次外盘金属集体下跌的主要原因。从交易时间来看，可能有部分投资者“抢跑”。

　　李超表示，此番措辞使得市场对于年内降息的预期有所落空，对比来看，本次议息会议结果较上次略显鹰派。“在三月下旬的议息会议上，美联储相关决议超预期鸽派，市场一度认为年内美联储不会加息，并且逐步退出缩表，货币政策同欧元区一样转向宽松。正是因为当时美联储的相关决议使得市场对于这种宽松货币政策的预期接近满负荷，预期继续向上调整的可能性较小，而向下调整的概率较大。”他解释道。

　　同时，近期的美国经济数据总体呈现向好态势。3月耐用品新增订单环比增长2.69%；4月ADP就业人数增加27.5万人，增幅创2018年7月以来新高；4月制造业PMI虽然较上月有所下滑，但是基本符合预期且依然处于荣枯线以上；3月份美国新房销售量较上月大增27%，经季节调整后按年率计算为41.1万套，为47年来最大月度增幅；此外，一季度GDP较去年四季度也有所改善。

　　长江期货有色分析师吴灏德表示，目前来看，美元指数仍保持坚挺态势。4月25日，美元指数冲高98.346，创2017年五月中旬以来的新高。尽管近期有所回落，但目前仍在97上方运行，对外盘金属价格进行施压。除此之外，区域局势紧张、中美贸易发展态势以及欧元区经济表现不容乐观也在打压有色金属价格。具体来说有以下两方面：

　　其一，美伊局势紧张引发避险需求。“美国宣布从5月2日开始全面禁止伊朗出口石油，伊朗可能对此进行强硬回应。区域局势紧张导致市场避险需求增加，资金撤资有色板块导致金属价格短期普遍下跌。”他说道。

　　其二，欧元区经济表现不容乐观。他表示，IMF在最近的全球经济展望中，将2019年欧元区经济增速由1.6%下调至1.3%，欧元区经济增速在2018年达到顶峰后逐渐下降。

　　同时，欧元区4月制造业PMI初值升至47.8，为9个月以来首次出现回升，但低于预期的48。其中，作为欧元区“龙头”的德国制造业持续萎靡，4月PMI小幅回升至44.5，但依然低于预期且连续四个月处于荣枯线下方。法国4月PMI初值进一步下降至49.6，创32个月低。

　　他表示，欧元区作为有色金属重要的消费地区，宏观经济表现差将直接利空市场对有色金属需求的预期，使平衡表更容易向供给宽松演变。

　　其三，近期中美贸易谈判进入最后的冲刺阶段，有色市场跳水或因担忧中美贸易磋商进展。04月30日—5月1日，第十轮中美经贸高级别磋商在北京举行，根据双方的既定安排，将于下周在华盛顿举行第十一轮磋商。

　　对此，吴灏德表示，从三月中下旬开始，中美贸易磋商不断在吹利好风，所以市场可能已经适应“中美大概率将达成协议”的最终预期。从盘面来看，近两个月有色金属也确实是跟着各自的基本面在走。但是市场对最终谈判能否达成协议疑虑仍存，中美贸易紧张关系的负面影响也使得有色金属市场波动加剧。

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　　基本面：伦敦金属库存轮番上涨

　　近两周伦敦有色金属库存的接连大涨：4月12日至4月26日，伦锌库存累计增加27825吨；4月27日，伦铜库存大增36325吨；4月29日至5月2日，伦铝库存大增超过20万吨。“库存短期内大幅增加打破了市场对于锌铜低库存的认知，打破了全球铝锭库存将持续去化的预期，对于这些金属的价格形成较大打击。进入五月份后，下游消费旺季逐渐结束，国内外库存的表现不容乐观。”吴灏德说道。

　　李超表示，从基本面来看，由于大部分基本金属价格令市场有所担忧，所以才会导致在美联储议息会议前夜、APD数据公布之时出现了价格全线下跌。目前国内库存和保税区库存依然较高，市场对国内二季度消费不是非常乐观，去库力度中性偏弱，造成价格滞涨，还需要库存逐步去化对价格形成支撑。

　　“5月1日，伦铝6万多吨的大幅交仓对外盘价格有虽然构成一定打压，但之后铝价却有所抬升，并且5月2日的9万吨大幅交仓并未对价格产生太大影响，预计后期伦铝相对沪铝存在补涨需求。”李超表示，目前沪铝价格较伦铝偏强势，主要是因为海外投资者对于国内新增产能投放较为担忧，导致目前伦铝有一定超跌成分。

　　在锌方面，李超表示由于供给有增加，而需求偏低，导致锌价有所回调，但是预计年内不会出现过剩。在20年低位的库存背景下，新增产能对于冶炼利润的挤压不会很大。另据SMM数据，近日LME锌库存持续小增。伦锌库存自4月26日至今，增加近5000吨至8万吨出头。同时五一假期国内休市，在无国内社会库存持续消化的较强基本面支撑下，美国ISM制造业指数创30个月新低亦施压锌价，使得伦锌出现较大跌幅。

　　在镍方面，李超认为，由于国内和印尼镍生铁产能逐步投放，镍生铁供应逐步宽松，进口盈利窗口打开导致纯镍供应增加，而下游不锈钢消费疲弱，社会库存高位，多重利空因素导致镍价持续下滑。

　　“本周五还会公布美国失业率和非农就业人数等数据，可能会对议息会议结果进行进一步佐证，并对金属价格产生影响。”他提示道。