涨涨涨！环保、限产“搞事儿” 焦炭、螺纹钢携手霸屏

　　昨日，黑色系霸屏，焦炭、螺纹钢期货更是一度逼近涨停。有网友作了一首打油诗形容螺纹钢的走势：

　　更是有网友称，黑色系昨日真的是疯狂了，螺纹钢1910合约盘中增仓了28万手仓单，上一次这样增仓，还是2016年……

　　截至5月21日下午收盘，国内商品期货多数收涨，黑色系期货涨幅明显，焦炭期货领涨，螺纹钢期货主力期价升破3900元关口，热卷、焦煤期货纷纷上扬。螺纹钢1910收3919，涨3.81%；热卷1910收3765，涨3.15%；铁矿石1909收717，涨1.27%；焦炭1909收2271，涨5.19%；焦煤1909收1404，涨0.93%。

　　“昨日焦炭期货大幅上涨，有几方面原因。一是钢材价格大涨，螺纹钢期货1910合约增仓27.4万，站上3900元/吨，市场做多情绪热烈，钢厂利润也得到进一步扩张。在钢厂利润回升的刺激下，焦炭有上涨的驱动和空间。二是焦化近期三轮提涨，每轮上涨100元/吨，焦化厂库存压力不大，产业链参与者做多情绪有所点燃，带动价格的上行。三是市场传闻山西可能进一步压缩焦化产能，包括4.3米焦炉拆除等，供给收缩的预期发酵。”国泰君安期货黑色系分析师金韬说。

　　“焦企第三轮提涨后，目前钢厂逐步接受本次上涨，幅度在100元/吨，累计涨幅达300元/吨，焦化厂内库存持续下降，焦企心态较为乐观。”汾渭能源价格中心主任刘燕君表示，昨日午后，港口地区焦炭商谈回升至2100元/吨以上，心态积极。

　　中辉期货黑色产业链负责人李伟告诉记者，昨日焦炭期货大涨是对于迎宪焦化停产以及山西省可能出台多项环保措施做出了比较强烈的反应。

　　据悉，迎宪焦化地处山西省清徐县，于上世纪八十年代建厂，是生产优质铸造焦的民营企业，该厂50万吨铸造焦焦炉已有17年的炉龄。由于山西省经济转型发展的需要，迎宪焦化按照产能置换的要求，今年4月15日召开了企业转型工作会议，做出了将于5月20日全面停产的决定。

　　此外，市场传出山西省或将出台新的环保举措。

　　“虽然孤立来看，上述事件对于短期焦炭供给未必产生有效影响，但是随着各项措施落实，焦炭生产成本将会提高，产量增长空间也将受限。在钢铁利润较好的背景下，焦化行业利润也有望出现回升。”李伟说。

　　河北某焦化企业人士告诉记者，首先这次的焦炭上行的起点应该是五一节后，而不是最近。主要支撑是节后高炉复产造成生产端库存下行还有官方对于山西环保情况的披露，由于成绩不及预期，所以对于当下提出了整改要求，大家有了山西环保对于焦化行业的变革预期。具体的手段和目标目前仍然没有官方的披露。

　　据悉，5月20日上午，山西省长楼阳生主持召开省政府第35次常务会议，研究中央生态环境保护督察“回头看”及大气污染防治专项督察反馈意见整改工作等。5月20日下午，太原省生态环境厅召开“改革创新、奋发有为”大讨论总结会议，会上提出要大力发扬革命加拼命精神，接续奋斗、砥砺前行，争取实现“六个新突破”，坚决打赢污染防治攻坚战，打好蓝天、碧水、净土三大保卫战。

　　“目前焦化开工较高，焦炭产量高位，后期环保限产预期趋严下，预计焦炭产量趋于下降。”光大期货双焦研究员王心彤说。

　　同时，太原迎宪焦化集团有限公司年产50万吨铸造焦焦炉20日正式熄火关停。虽然该焦化厂主要生产铸造焦，但其关停也意味着后期逐步将4.3米焦炉退出。去年山西省已出文件，要求到 2020 年，全省焦化企业累计关停淘汰 4.3 米焦炉产能 2000 万吨以上。到 2023 年，全省焦化企业累计关停淘汰 4.3 米焦炉产能 4000 万以上。

　　“如果未来淘汰焦化落后产能工作开始逐步落实，焦化产能减少量影响很大。”上述企业人士说。

　　“焦企第三轮提涨后，目前钢厂逐步接受本次上涨，幅度在100元/吨，累计涨幅达300元/吨，焦化厂内库存持续下降，焦企心态较为乐观。”汾渭能源价格中心主任刘燕君表示，昨日午后，港口地区焦炭商谈回升至2100元/吨以上，心态积极。此外，环保预期下，焦企看涨情绪也有所增强，部分焦企认为后期还有两轮的提涨空间。

　　焦煤方面，下游利好不断带动炼焦煤价格上调，部分煤种已经开启二轮上涨，其中临汾、吕梁地区主流煤种价格再次小幅上探10-20元/吨，涨后CCI临汾1/3焦煤价格报1320元/吨，月环比上涨40元/吨。

　　王心彤认为，需求方面，5月高炉限产不及预期，焦炭需求较好。库存端虽然港口及整体库存高位，但盘面已部分消化该影响。目前来看，昨日盘面主要拉涨的原因除了成本和现货上涨支撑外，主要是对后期山西省环保限产趋严的预期，以及之后4.3米焦炉的逐渐退出。但目前了解山西仍未大面积限产，因此后期关注实际限产情况及产能去化落实状况。

　　此外，环保预期下，焦企看涨情绪也有所增强，部分焦企认为，后期还有两轮的提涨空间。

　　昨日，唐山部分钢坯出厂3580（涨20），成交放量。全国主要城市螺纹钢主流上涨，成交放量；上海4080（涨40），北京4030（涨20）。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量高位续升，供给压力续增；近期建材钢厂库存微增，社会库存降库扩大，需求有季节性回落形势但维持高位；局地环保限产政策对区域钢厂有影响，下旬主导钢厂延续维稳挺价，其他部分钢厂随市调价。贸易商心态有好转，终端按需补库。

　　兴业期货刘启跃认为，今年以来，焦炭供需的主要矛盾集中在供给端的长期宽松局面。基于以上分析，不论从行业本身现状，还是山西政府层面，本次环保督察与整改效果大概率将强于以往。加之今年恰逢建国70周年，环保议题又曾在两会期间热议。此轮督察整改方案或将于本月底或下月中旬公布，届时，焦炭供应或受到压制，供给拐点或将出现。需求方面，唐山二三季度限产不及文件预期，且北方多处产能置换钢厂近期逐步投产，短期内焦炭需求或有波动，但整体将趋于稳定。在山西焦化(600740)行业大概率落实整改措施的基础上，中长期焦炭价格中枢或将上移。