国际橡胶日评：合约间价差结构调整，远月价格坚挺

　　2019．5．31

　　东京早盘RSS1911合约开盘在194.4日元，较上一交易日上涨0.2日元。TSR1911合约开盘在163.4日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.327附近。

　　昨天的东京橡胶市场上近远月贴水结构回调，之前带动近月合约上涨行情的8月合约大幅下跌，带动9月以后的远月合约见价差贴水结构缩小。单从远月合约价格来看似乎走势坚挺，从近期支撑橡胶市场的近月合约价格来看下跌明显，同时现货价格昨天也有大幅降价。进入6月份以后，东南亚主要产地的橡胶产量可能会有明显增加，而期货市场上远月合约间价差向平水方向发展也可能预示着橡胶市场可能出现一波中期下跌行情，。

　　现货方面，5月30日3号烟片5月期FOB价格在59.02泰铢附近，较上一交易日下跌0.98泰铢。20号标胶5月期FOB价格在50.19泰铢附近，较上一交易日下跌0.73泰铢。USS现货价格在53泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术上来看，RSS远月合约价格昨天一度触及196日元附近的日内高点后回落，可能在图表上形成价格向上突破的信号，但是由于最后价格回落收盘，后市是否会有进一步上涨还需要观察几个交易日。RSS整体持仓上升至15000手以上，特别是远月合约上在195日元附近做空势力有明显的增仓迹象。

　　5月30日东京收盘时1910月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为35美元/吨。

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