金山论期：夜盘及6月6日商品期货操作策略

　　有色金属

　　【沪铜】弱势调整 暂时观望

　　智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降 18%。ICSG：今年1-2月全球铜产量下降1.8%，其中智利和印度尼西亚的产量下降抵消了其他国家的增长。但同期全球铜矿出现4万吨的供应过剩。中国的表观消费量增加了4%，印度也呈现增长。但是日本、欧盟和美国的需求均出现下降。沪铜1908，夜盘超跌反弹，白盘延续弱势反弹，今日虽然收阳线，但不能视为突破，且从反弹力度上来看，短时间内通过一个大阳线 ，形成新的涨点的话可能性不大，短期维持弱势调整的可能性较大，操作上，暂时观望为主，激进者关注短多机会。

　　【沪锌】下方关注20000整数关口支撑位

　　精锌矿因受澳大利亚运输影响，进口量减少1/3，国内短期供需紧平衡，5-6月料的回补；精工费持续较高水平，精炼锌国内突破加速，供应逐月环比快速恢复。湖南株冶产量明显提升，三立全面恢复，轩华、汉中、白银均有所恢复，其他因检修等原因减产企业预期集中于5-8月集中释放。精锌消费快速恢复，受地产、汽车、五金等板块拖累同比去年仍有不及。但轨交、铁塔、基建的消费不错。沪锌1906，今日期价整体维持低位窄幅震荡盘整，日内收小阴，技术上看日线，下方20000整数关口存在较强支撑，在这里可能会有一定企稳的迹象，操作上，短空注意止盈，激进者下探遇支撑轻仓试多。

　　【沪铝】13900-14500 区间震荡 高抛低吸

　　海德鲁Alunorte氧化铝厂和Albras铝厂预期将开始复产，缓和海外氧化铝中远期紧平衡预期；国内氧化铝价格大涨刺激大量产能开始复产，供给缺口预期缩窄。沪铝1907，夜盘止跌反弹，白盘维持窄幅震荡整理态势，日内收小阳线，预计短期在13900-14500区间震荡，操作上，轻仓高抛低吸。

　　黑金品种

　　【焦炭】短期调整延续 静待盘整格局突破

　　焦炭供给端暂时仍无明显缩减，现货利润已至中性，钢厂限产暂不及预期，钢厂开工继续回升，港口库存仍在高位，环保力度及焦化去产能所仍停留在预期，钢厂利润受压下，短期利润继续扩张承压，大幅调整后或跟随钢价震荡，节奏上关注基差走势、山西地区环保力度、唐山钢厂限产情况。焦炭1909，今日期价继续缩量调整，日内收长下影阴线，从技术上看日线，行情回调至4月份横盘整理上沿，这个位置出现了明显的支撑，短期向下做空的力量，至少从盘面上看得到了衰竭的迹象，预计短期调整结束后或将迎来反弹，操作上，激进者逢低轻仓试多，静待盘整格局突破。

　　【螺纹】短期继续缩量震荡 在支撑位附近构筑本轮的调整底部

　　南方区域逐渐进入雨季，季节性需求将回落。厂库社库数据分化，厂库端增加社库减少，产量增幅趋缓，高炉开工达到偏高位置，预计产量接近峰值。螺纹1910，今日期价继续缩量调整，日内收长下影阴线，昨日的超跌反弹，跟今天的震荡调整，都是递减式缩量，行情依旧疲软，短期展开强势反弹的概率较小，趋势仍然较弱，但下方面临60日有力支撑，向下空间也不会太大，预计短期继续缩量震荡，在支撑位附近构筑本轮的调整底部，操作上，回调遇支撑逢低轻仓试多。

　　【热卷】中期下行压力依然较大 反弹关注做空机会

　　热卷1910，今日早盘冲高回落，午后探底回升，日内收长下影阴线，短暂反弹只是技术性反抽，反弹不过3635继续下跌，技术上看日线，上方压力明显，操作上，反弹关注做空机会。

　　能源化工

　　【橡胶】短期向上驱动仍强 多单继续持有

　　橡胶产区干旱叠加前期混合胶因素支撑短期胶价，但市场整体库存依然较大，并且近期库存下降缓慢，市场缺乏足够的做多信心。橡胶1909，继昨日向下试探40日遇支撑震荡反弹，今日期价迎来一波不错的不涨行情，日内收长下影阳线，短期向上驱动仍强，这种震荡向上的主基调不变，操作上，多单继续持有，回调关注加仓机会。

　　【原油】下方极限支撑在400.0附近

　　API报告：美国上周原油库存增加355万桶至4.78亿桶；道达尔：Kaombo深水石油项目投产之后产能达到9万桶/日；能源情报公司Kpler：伊朗原油出口5月份减少50.5万桶/日至78万桶/日。原油1907，今日期价反弹遇阻震荡回落调整，日内收长上影阳线，下方极限支撑在400.0附近，极限位置必有更大反弹，需密切观察下跌动能是否衰竭，操作上，盈利空单注意减仓，切莫忘记谨防背离过大走反弹。

　　【PTA】等待反弹加仓空单的机会

　　5月份提前进入需求淡季，坯布库存处于近几年同期高位，目前聚酯库存逐步上升，聚酯开工率开始下降。因此，PX利润和PTA利润预计维持低位震荡。PTA1909，今日期价冲高回落调整，日内收长上影阴线，行情继续弱势调整，短期仍未出现止跌信号，操作上，空单继续持有，等待反弹加仓空单的机会。

　　【甲醇】短期依旧由空头主导

　　甲醇1909，今日期价出现较为明显的冲高回落走势，午后跌幅加深，向下试探昨日新低，日内收长上影阴线，夜盘或明日可能惯性下杀出调整低点，短期依旧由空头主导，操作上，建议继续保持谨慎，盈利空单减仓持有，建议关注2200点一线的支撑力度。

　　农副产品

　　【豆粕】多单没有在底部潜伏的 不建议过度地去追高

　　巴西丰产且美豆库存庞大，压制美豆价格，但新作播种进度偏慢导致美豆大涨。国内豆粕受非洲猪瘟影响，养殖户补栏积极性受抑，但豆粕库存仍处在低位，变化不大，6月美国天气主导的美豆和美玉米播种进度是影响美豆的主要因素，国内豆粕跟随运行为主。豆粕1909，早盘开盘小幅跳水后横盘整理，午后冲高回落，尾盘跌幅加深，日内收长上影阴线，但上升趋势仍没有补破坏，接下来关注上涨的持续性，操作上，多单没有在底部潜伏的，不建议过度地去追高。

　　【菜油】维持高位区间内震荡

　　目前豆油和棕榈油价格已经跌破了之前形成的技术性的上升通道的阻力位，整体处于空头节奏中。菜油受到中加关系影响短期走强，但政策面的事件无法把握，市场对后期价格的走向分歧很大，建议尽量规避菜油的单边敞口配置。菜油1909，今日期价冲高回落，日内收阴，整体依然维持高位区间内震荡，操作上，暂时观望。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】