国际金市日评: 美国5月零售业表现良好 黄金价格走高回落

　　2019．6.17

　　东京黄金早盘2004合约开盘在4667日元，较上一交易日下跌14日元。铂金2004合约开盘在2822日元，较上一交易日下跌18日元。美元指数早间在97.505附近。

　　6月14日的东京黄金市场，在中美贸易摩擦长期化以及美伊关系紧张的背景下，日盘远月价格走高后，因为美国5月零售业总额表现良好而回落至4670日元一线

　　亚洲交易时间内，中国国家统计局公布的5月矿工业生产总值较去年同期增长5.0%，为17年以来的最低，中美贸易问题长期化造成出口需求衰退已经渐渐现形。结合下周美联储可能采取降息举措的预期，黄金市场延续了前一天的坚挺走势，NY黄金价格一度上涨至1360美元一线以上。进入欧美交易时间后，美国商务部公布的5月份全美零售业总额较上月增长0.5%，同时将4月份数据从-0.2%上调至+0.3%。数据公布后外汇市场上美元汇率走高，而黄金市场在周末持仓调整的作用下小幅回落，将早盘的涨幅尽数回吐了出来。

　　东京市场方面,远月价格一度上涨至4700日元一线以上后跟随NY黄金价格一起回落。中东地缘政治危机以及中美贸易摩擦等问题使得作为避险货币的日元依旧保持较强的走势，使得东京黄金市场的跌幅要大于NY黄金市场。

　　6月14日东京收盘时2004月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为-0.88美元/克。

　　一周综述

　　上周的东京黄金市场在中美贸易摩擦长期化以及中东地缘政治危机的背景下，美联储于下半年降息可能性成为市场关注的焦点。NY黄金价格在上涨至去年4月以来的新高1360美元一线后，黄金市场面临市场情绪过热的情况，同时周末美国经济数据有所好转也给了市场参与者冷静思考的机会。

　　让我们回顾一下上周影响东京黄金市场走势的主要因素。本周早些时候，衡量美国通胀水平的消费者价格指数于周三公布，除能源和食品以外的核心消费者价格指数较上年同期上涨2％，低于市场预期。加上前个周末美国5月就业统计数据的低迷，市场上对于美联储会在今年下半年早些时候采取降息政策的预计进一步增强。在美国通胀疲软数据公布后，联邦基金期货在7月底的FOMC上出现降息的可能性预测上升至87％，同时6月份降息的可能性也超过了25%。上周末当两艘日本航运公司油轮在伊朗霍尔木兹海峡遭遇袭击，美国国务卿发表了袭击事件与伊朗有关的相关言论后，中东地缘政治危机将黄金价格推向了2018年4月以来的新高。但是之后公布的美国5月份零售业总额高于市场预期并且上调了上一个月的零售业数据使得短期投机势力不得不开始考虑当前市场是否存在过热的可能性。

　　对于即将来到的6月份FOMC，大部分市场参与者表示，随着保护主义贸易政策的不确定性增加以及经济增长放缓，经济前景的下行风险也随之增加。当财政刺激措施的影响逐渐消退的时候，此次FOMC的声明只有比5月份的版本更加温和才能让黄金价格维持当前的价格水平。虽然市场急切等待下周的美联储的货币政策决定，但下周同样有足够的经济数据来影响市场波动。其中重要的包括纽约联邦储备银行和费城联邦储备银行的区域制造业数据以及6月消费者信心指数和房地产相关的数据。

　　最后我们来看一下上一周的CFTC持仓变化。

　　从最新的CFTC持仓报告我们可以看到，投机势力在减少空仓持仓的同时增加多仓的持仓。除却风险回避需求以外，较弱的经济数据导致美联储可能降息的预测成为了整个黄金市场的主要利多因素。同时我们也观测到黄金整体的持仓并没有大幅的增仓，一方面金融市场上对于6月份的FOMC还持观望态度，中美贸易谈判在6月底依旧可能出现转机。

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