试错交易：6月19日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品震荡分化 短期波动加剧

　　今日商品指数下跌0.32%，工业品下跌0.15%，农产品(000061)下跌0.65%。

　　其中，原油板块下跌2.85%，软商板块下跌0.66%，饲料板块下跌0.48%，谷物板块下跌0.32%，煤炭板块下跌0.27%，有色板块下跌0.07%，化工板块下跌0.06%，贵金属上涨0.06%，油脂板块上涨0.19%，建材板块上涨0.32%。

　　今日，央行继续展开900亿逆回购操作。因有100亿逆回购到期，当天实现净投放800亿元。且据统计，6月央行连续释放流动性，累计向市场净投放基础货币2820亿元。预计后续将继续加大流动性释放力度，为市场带来更强劲的活力。

　　今日商品走势依旧分化，其中原油板块大幅走弱，农产品、有色板块纷纷小幅走弱，而黑色系出现反弹。此外，不仅板块间出现分化，板块内品种也分别出现了较为严重的分化走势。尽管后市工业品趋势仍是重点关注对象，但短期将如何作调整，仍需时间观察。

　　资金分析——资金、成交集体回落 短期行震荡分化

　　今日市场资金净流出11.79亿，较前一交易日减少0.98%，总沉淀更新至1188.92亿。其中黑色、农产品、农产品板块分别流出1.16亿、1.27亿和10.67亿，较上一日分别减少0.31%、0.63%和2.81%。化工板块流入1.31亿，流入比例0.54%。尽管日内多数板块资金呈现外流，但黑色系资金趋势仍延续上升状态，市场资金表现也依然向好。美中不足的是短期行情节奏偏急，矛盾分歧较大。仍需要时间观察，看后市行情能否在资金的积累下带来爆发。

　　今日市场总成交2799.13万手，较前一交易日减少3.77%。黑色、农产品、次主力板块分别回落3.79%、18.68%和12.98%。化工板块回升17.98%。各板块成交延续调整，表现不佳，与日内资金外流情况如出一辙。同时，近期商品行情分化较为严重，趋势性出现下滑。在交易上，建议投资者保持谨慎。在资金具备上升趋势的基础上，关注成交的进一步积极配合。

　　期货品种解析——成本支撑PTA 盘面分化多观望

　　金融期货——股指震荡收涨 量仓持续减弱

　　今日，三大股指期货尾盘小幅收涨，而量仓却持续减弱，呈现流出状态。其中，IF（沪深300）上涨0.28%报3661.2点；IH（上证50）上涨0.38%报2798.4点；IC（中证500）上涨0.13%报4790.8点。量仓方面，IF今日大幅减仓6021手，减仓比例8.73%，资金大幅流出12.85亿元，流出比例9.29%；IH今日减仓2710手，减仓比例8.56%，资金流出4.34亿元，流出比例8.93%；IC今日减仓6127手，减仓比例9.80%，资金大幅流出14.15亿元，流出比例10.91%。

　　海关总署公布中国5月进出口最新数据：中国5月出口总值2138.5亿美元，同比1.1%，预期-3.9%，前值-2.7%；5月进口总值1721.9亿美元，同比-8.5%，预期 -3.5%，前值 4%；5月贸易顺差416.5亿美元，预期顺差223亿美元，前值顺差138.4亿美元；1-5月累计，中国出口同比增0.4%，进口同比降3.7%。近期，中美贸易摩擦成为全球焦点，美国是我国第三大贸易伙伴，中美贸易总值为1.42万亿元，下降9.6%，占我国外贸总值的11.7%。与此同时，中国对欧洲、日本和韩国等国家的贸易规模扩大。可见，中美贸易摩擦对于贸易的影响并非不可控，我们的外需仍有一定的韧性。

　　股指今日延续震荡回落态势，通过盘面可以看出，IC在上周四下破区间，达到周期价差之后，当前又反弹至震荡区间内。对于IH，虽然小幅回落，但是仍满足周期价差。之前我们在报告中提示：反弹暂看短线，重点关注股指涨势的连续性，老观点保持不变，股指当前建议多看少动。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758；