中美经贸团队牵头人将沟通 宽松信号进一步增强！全球市场一片“涨声” 沪指逼近3000点

　　自从中美两国元首18日进行了电话沟通、确定要在大阪会晤以来，两国股市一连3天呈现稳健上升的走势。20日在中国商务部新闻发布会上，新闻发言人高峰透露说，中美双方经贸团队的牵头人将按照两国元首的重要指示进行沟通，为大阪峰会期间两国元首会晤做好相关的准备。受此消息提振，欧美股市大涨，美股三大股指连涨四日，收盘全线走高。道指收涨约250点，标普500指数创历史新高。国内股市方面，沪指逼近3000点，成交回暖，50ETF期权认购合约全线暴涨，备受市场关注。得益于美联储“鸽派”声明以及降息预期，人民币汇率大涨500点，升破6.86！国内期货市场方面，供需失衡短期难以缓解，铁矿石期货延续大涨。美联储打开降息大门，黄金期价大幅上涨，沪金主力收涨逾2.2%，盘中再度刷新逾六年来新高。

　　中美贸易磋商再现新动态，双方经贸团队牵头人将按照两国元首的重要指示进行沟通，隔夜美联储“鸽派”表态，利好消息的轮番上阵令低迷多日的股指在昨日集体反弹，沪指直逼3000点大关，同时，股期联动气氛浓厚，国内期货市场全线飘红，相关板块股票涨势喜人。

　　随着跌势被收复，股市是否将迎来新一轮上攻，股期联动现象能否带动期货步入牛市？A股涨势喜人，三大期指强势上涨昨日，沪深两市大幅反弹，其中，上证综指收盘涨2.38%报2987.12点，逼近3000点大关在股指期货市场，主力合约IH1907涨3.31%报3805.6点，IF1907涨幅近3%，IC1907上涨2.15%，三大期指的平均日增仓量逾2万手。

　　“周四A股上涨幅度较大，分指数来看，上证50在三大指数中最为强势，已经完全回补5月6日的缺口。”广发期货股指研究员胡岸表示，推动期指强势上涨的原因主要是中美贸易重回轨道以及外部流动性宽松超预期。

　　商务部：中美双方经贸团队牵头人将按照两国元首的重要指示进行沟通

　　商务部新闻发言人高峰6月20日说，中美双方经贸团队牵头人将按照两国元首的重要指示进行沟通。双方经贸团队将认真落实两国元首的重要指示，为大阪峰会期间两国元首会晤做好相关准备。

　　高峰当日在商务部例行新闻发布会上表示，中方对于中美经贸磋商的基本原则、立场和态度是一贯的、明确的，中方的核心关切必须得到妥善解决。

　　针对媒体关于“美国政府就拟对3000亿美元中国输美商品加征关税召开听证会”的提问，高峰表示，我们注意到，一段时期以来，美国的进口商、零售商、制造业企业等纷纷表达了反对对中国产品加征关税的意见，也表示了加征关税对美国企业和普通家庭不可避免产生影响的担忧。贸易战没有赢家。如果美方执意采取对华单边贸易措施，必将对自身经济发展和本国人民的福祉产生严重影响。

　　“中方坚决反对单边加征关税、升级贸易摩擦的贸易霸凌主义做法，将采取必要的反制措施。我们希望美方及早停止错误做法，避免使双方企业和消费者遭受更大损失，甚至对世界经济造成衰退性影响，为通过平等对话解决问题创造必要的条件和氛围。”高峰说。

　　高峰还表示，中美作为全球最大的两个经济体，经济结构互补，联系非常紧密，双方存在巨大的利益交集。相信双方通过平等对话，照顾彼此合理关切，一定能够找到妥善解决问题的办法。

　　美联储向“大鸽派”转身，全球央行迎来宽松时代？北京时间6月20日凌晨，美联储公布了最新利率决议，维持联邦基金利率在2.25%—2.50%区间不变，同时释放更多“鸽派”信号。除美联储外，新西兰、澳大利亚、印度等多国央行近期已相继降息，欧洲央行、日本央行等也纷纷释放宽松信号。宽松信号的释放引发全球金融投资品种遭遇新的估值调整，多数投资机构开始转向高安全性资产，并开始将资金转移至新兴市场分散投资风险。

　　美联储议息会议进一步释放“鸽派”信号，降息概率在最近一周大幅提升。降息预期竟引发全球金融投资品种遭遇新的估值调整——30年期美国国债收益率一度跌破2.5%，创下2016年以来最低点，10年期美债收益率也一度跌破2%整数关口，COMEX黄金期货主力合约一举逼近1400美元/盎司，盘中创下年内最高值，人民币汇率则大涨逾500个基点。

　　根据CME的美联储观察数据，7月降息概率升至100%。她表示，海外流动性宽松格局确立，有助缓解汇率对于我国货币政策的约束，打开国内无风险收益率下行空间，利多股指。上海中期股指宏观研究员闫星月则认为，除美联储之外，自今年2月印度首先开始降息之后，在5月之后多数国家宣布了降息，使得整体的外部货币政策宽松，对风险类资产，尤其是权益类资产有所提振，在叠加中美贸易的新进展，使得市场风险情绪偏好回升。“国内货币政策逆周期调整频繁，财政政策减税降费仍是今年重点，对企业成本的降低带来有利指引，再加上临近半年末，为保持市场流动性平衡，后续央行加大流动性投放概率较大，市场也有再次定向降准的预期。”对国内市场，她表示，外部资金在6月至今的13个交易日仅有一日是小幅净流出，截至6月20日累计净流入达433.52亿元，显示外资对国内市场较为乐观。据了解，北向资金昨日净流入超55亿元，连续4日净流入，同时，在岸、离岸人民币兑美元相继升破6.85关口，日内分别涨近600个基点、450个基点，续刷5月13日以来新高。值得一提的是，闫星月认为，三大股指的估值面安全边际也得到大幅提升。她表示，经历了5月的回撤，三大期指对应的现货指数估值均回到了买入机会值区域内，其中中证500指数估值更是达到深度买入机会值区域。

　　期市多数品种飘红，沪指逼近3000点股市集体反弹带动期指大幅上涨，国内商品市场也在昨日延续整体走强态势。国内期市白天收盘多数飘红，其中，黑色系涨幅居前，铁矿石涨近4%，热卷涨逾2%；贵金属、能化品强势，沥青、燃油、聚丙烯、沪金涨逾2%；而农产品(000061)整体表现低迷，油脂油料跌幅居前，菜籽跌逾3%，菜油、苹果跌逾1%。

　　昨日商品期货夜盘多数上涨，焦炭、焦煤分别收跌0.70%、1.21%，动力煤收涨0.03%。铁矿石收涨2.52%。豆油、菜油分别收涨0.07%、0.12%，棕榈油收跌0.55%。豆粕、菜粕、大豆分别收涨1.22%、2.61%、0.43%。原油现涨3.12%。沪金、沪银分别现涨0.71%、0.76%。

　　供需失衡短期内难以缓解，铁矿石期货继续上涨趋势。“从铁矿石基本面来看，由于供给不足，需求旺盛，钢厂库存偏低，导致港口库存快速去化，引起市场情绪面推高，再叠加投机情绪，使得目前铁矿石期货盘面整体比较亢奋。”对于黑色系大幅上涨，上海融昊投资黑色研究员杜宸认为，当前铁矿石价格的主要矛盾点集中在供需缺口上，一方面，由于巴西矿山减产、澳矿发货量持平，因此供应预期被下调；另一方面，国内钢厂整体开工率较去年同期上涨，目前位处较高水平，市场需求旺盛。

　　近日，受美国经济数据下滑、美联储降息预期升温以及阿曼湾邮轮遇袭等事件影响，国际资金避险情绪升温，导致国际金价持续攀升。相比国际金价，国内黄金价格涨势更加凶猛，截至昨日收盘，沪金期货主力1912合约报306.15元/克，创下近6年来新高，一个半月的时间里上涨8%，涨幅远超国际金价。

　　金瑞期货贵金属研究员黄志明则表示，目前非美地区提前降息，暗示全球已经进入降息周期，虽然美联储降息周期基本确定，但是本轮利率周期被拉长，加息节奏平和，目的是为了防止快速引发债务问题，同样接下来的降息周期也会拉长，长期而言奠定了黄金上涨的基础。

　　原油方面，地缘政治局势趋紧，再次引起国际油价的快速拉升。据外媒报道，北京时间6月20日13时，美国海军一架MQ—4C无人机在霍尔木兹海峡上空被伊朗击落。此前，阿曼湾两艘油轮的遇袭，使美国伊朗之间紧张局势加剧，美要求伊朗对遇袭事件负责，伊朗则对此否认。 值得关注的是，期市与股市之间更是出现明显的联动效应，COMEX黄金期货与沪金连日上涨，A股市场的黄金板块也表现活跃，荣华实业(600311)、金洲慈航、恒邦股份(002237)、银泰资源(000975)等相关股票昨日集体收涨；昨日能化板块表现强势，万得石油天然气、精细化工、化工原料等多个行业类指数的成分股翻红。“股期联动出现的主要是受宏观面、情绪面以及政策面等多个因素影响。” 闫星月表示，一方面，美联储鸽派基调使得美元指数下行，从而对黄金、有色等商品期货起到提振；另一方面，受风险偏好情绪回升以及政策的宽松预期影响，风险资产以及下游需求预期都起到一定提振，尤其是以原油为主导的能化产业链。 股市上攻信号需待观察，贵金属仍有上涨空间虽然昨日A股市场打赢一场“翻身仗”，但多位市场人士表示，股市趋势性上涨的机会还需继续观察。胡岸表示，海外流动性转松，这是目前较为确定且积极的因素，但受制于物价和汇率的掣肘，国内货币政策大概率维持平稳，大幅宽松空间不大，基本面数据在5月继续回落，专项债逆周期政策对于基建投资、社融规模有托底作用，三季度的经济复苏预期略微好转，宏观经济对股市的影响偏中性。“风险偏好仍然是中美问题主导，不确定性最大。整体而言，当前市场对于流动性和宏观基本面的预期略优于4、5月，但难言大幅改善。”在她看来，后续市场有三个需要关注的焦点，首先，中美经贸问题的进展，G20峰会是下一个节点，但能否取得进展仍需观察；其次，汇率也会是关注重点，一方面汇率是制约货币政策的重要因素之一，另一方面汇率对风险有敏感反应，若汇率能继续走强，A股有望延续阶段性反弹；最后，从更长远来看，股市反弹还需依赖盈利的修复，在目前内外需疲弱的背景下，逆周期政策的力度是下半年股市走势的决定性因素。“近期利多因素集聚，促使了股市的再次上行，且上证综指上方留有3052.62-2997.39点的缺口，预计会被弥补。” 闫星月也认为，中美经贸谈判进展、宏观经济企稳将是中期走势面临的风险事件，此外，A股上市公司半年报也将面临披露。对于未来的投资机会，闫星月表示，可关注高科技、下游汽车消费、金融板块，对应的逻辑主线在于5G的发展，汽车促消费政策的实施以及科创板的开启。而在商品市场方面，黄志明认为，此前美国的ISM制造业指数下跌开启市场的恐慌情绪，但美国PMI并非现在才开始下滑，非农就业大幅不及预期更是加剧了市场的担忧，导致市场对美联储降息的预期急转直上，美债的实际利率大幅走低，给黄金带来极大的动力。“当下黄金包含的恐慌情绪浓厚，短期内美国陷入衰退的可能性不高。”信达期货研发中心宏观团队郭远爱则表示，降息对大宗商品影响并没有稳定的规律，但黄金是最为确定性的多配品种，由于拥有避险和金融双重属性，在过去4轮降息预期阶段，黄金多表现为下跌，但在降息周期，黄金是极佳的做多品种，尽管黄金已累计不少涨幅，黄金上方空间继续存在，COMEX黄金价格有望突破1400美元/盎司。