云数据：黑色轮番上涨 螺纹即将突破4000整数关口

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓11.8万手，上涨0.24%报152.94点。文华指数今日延续反弹的节奏，期价收盘突破了60日线的重要压力位。而目前文华指数走到了区间的中枢位置，突破此压力则对商品接下来的走升起到很明显的支撑作用，接下来重点关注下突破压力位之后的持续性如何。今日有色板块上涨1.06%,农产品(000061)板块上涨0.07%，化工板块下跌0.14%，黑链指数上涨0.70%，油脂板块下跌0.08%，软商板块下跌1.01%，饲料板块下跌0.03%。贵金属上涨1.64%。

　　指数沉淀资金1098.09（-3.98）亿元，黑色流出2.83亿元，化工流入0.91亿元，有色流出0.38亿元，农产品流入0.21亿元。【商品收盘】商品期货中涨幅前三的品种为：锌1908(ZN1908)涨2.39%、黄金1912(AU1912)涨2.22%和螺纹钢1910(RB1910)涨2.20%；跌幅前三：鸡蛋1909(JD1909)跌1.57%、甲醇909(MA1909)跌1.50%和铁矿石1909(I1909)跌1.18%。

　　股债方面：周二（6月25日），A股呈现V型走势，上证综指收盘跌0.87%报2982.07点，一度跌近2%；深证成指跌1.02%报9118.1点；创业板指跌1.06%1498.47点；万得全A跌1.01%。两市成交5133亿元，较上日基本持平。北向资金连续两日净流出。行业板块方面，黄金领涨两市，赤峰黄金(600988)、山东黄金(600547)、恒邦股份(002237)、园城黄金(600766)、东方金钰(600086)涨停。

　　国债期货震荡收红，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。银行间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券190210收益率下行1.25bp报3.6150%，10年期国债活跃券190006收益率下行0.75bp报3.2375%。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓4044手，下跌5.1元或1.15%，报440元/桶，结束4连阳的行情。目前在国际原油没有继续大幅拉升的情况下，INE原油也出现减仓回调的走势，周一也提及到期价有可能回踩5均线来测试支撑作用，收盘来看支撑依旧有效。可依托此支撑日内试多为主。指数沉淀资金25.06亿（-1.86）亿元，持仓量57028（-3172）手，成交37.7万手，投机度6.62。

　　1. 7月1-2日欧佩克与非欧佩克减产同盟将讨论下半年产量政策，预计下半年继续减产的可能性较大。

　　2. 缅甸时间6月24日上午8时，中缅原油管道累计输油量过2000万吨，接卸原油83船，为我国西南地区提供了重要的能源进口通道，构建了能源供给的新格局。

　　3. 2018年全球天然气消费增量为1950亿立方米，同比增长5.3%，迎来了30年以来的增长高峰，贡献了一次能源消费增量的近40%。美国天然气消费量增长780亿立方米位居第一，随后是中国和伊朗。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，据中证网，中国汽车工业协会最新公布的数据显示，5月中国汽车产销同比降幅有所扩大，产销量分别完成184.8万辆和191.3万辆，同比分别下降21.2%、16.4%，同比降幅比4月分别扩大6.7个百分点、1.8个百分点。

　　海关总署公布的最新数据显示，2019年5月份，中国出口煤炭32万吨，同比下降40.1%，环比减少18万吨，下降36%。

　　海关总署公布的最新数据显示，2019年5月份，中国进口无烟煤87万吨，同比下降4.6%，环比增加34万吨，增长64.15%。

　　螺纹（RB1910）：今日增仓14.1万手，收盘上涨90元或2.31%，报3994元/吨。。螺纹钢周二夜盘小幅跳空高开之后继续走升，保持强势上涨的节奏。目前期价奔着4000整数关口进发，今日资金有明显的进场迹象，建议投资者继续保持多头思路，将止损放在3950附近继续回调尝试买入，期价一但突破4000整数关口有望再次走出一波加速上涨行情。

　　热卷（HC1910）：今日增仓3.5万手，收盘上涨67元或1.74%，报3913元/吨。热卷周二增仓延续强势上涨的节奏，今日再创近期新高的情况下已经形成多周期共振的多头趋势，在这种牛市格局下，建议投资者还是保持多头思路，但是日线级别来看热卷已经偏离5均线较远，建议切换小时线寻找买点，3890附近为止损点可以介入多单。

　　铁矿（I1909）：今日减仓9.8万手，收盘下跌15元或1.84%，报798.5元/吨。铁矿石周二延续减仓小幅回调的节奏，在卷螺全线大涨的情况下反而是之前黑色板块最强势的品种铁矿石开始回落。目前市场多空轮换阶段，也许铁矿石此次调整之后势为了更强势的上涨，不过日线形态来看建议多单暂时回避，期价跌破800重要支撑之后有望继续回调寻找新的支撑，在没有企稳走升之前日内短空参与。做多的投资者建议等待期价开始增仓企稳走升之后在接回多单，需要耐心等待。

　　焦炭（J1909）：今日减仓0.9万手，收盘上涨10.5元或0.50%，报2092元/吨。周二出现宽幅震荡的走势，期价盘中围绕着2086平台以及60日线的压力位来回反复，目前在没有资金主动入市的情况下，焦炭在这个平台还会洗盘。建议投资者日内短线参与，等待期价选择出方向之后在考虑隔夜持有。

　　焦煤（JM1909）：今日减仓0.9万手，收盘上涨5.5元或0.40%，报1382元/吨。焦煤周二除了尾盘减仓出现了反弹行情，整个交易日延续横盘震荡的走势。收盘还是没有走出破位继续下跌的行情，建议投资者日内继续关注下1380附近的多空博弈，采取上多下空的操作策略。

　　郑煤（ZC1909）：今日增仓1.0万手，收盘下跌1元或0.16%，报605.4元/吨。郑煤周二出现增仓小幅回落的行情，期价开始尝试回踩5均线的支撑测试有效性。建议投资者依托5均线的支撑低吸试多为主，目前日线呈现多头趋势中的高位盘整阶段，这个回踩对于接下来走势有很大的指引。调整蓄力之后有望再次冲击前期高点。

　　玻璃（FG1909）：今日增仓0.0万手，收盘下跌3元或0.20%，报1486元/吨。玻璃周二延续高位盘整的行情，上周开始建议客户布局多单，目前持有阶段。建议投资者将止损放在1480附近继续日内试多为主，目前在缩量的情况下期价还能保持强势盘整的形态，一但多头资金介入玻璃具备再次拉涨的行情，值得重点关注。

　　【农产品板块】

　　美豆：截至6月23日当周，19/20美豆已播85%，低于市场平均预期88%，前周77%，去同100%，五年均97%；出苗率71%，前周55%，去同94%，五年均91%；优良率54%，低于市场平均预期59%，去同73%，五年均70%。

　　对冲研投讯,据沐甜科技，2019年5月泰国共计出口糖约83.9万吨，同比减少35.18%。其中出口原糖50万吨，同比减少42.98%，主要因印尼进口量同比减少约19万吨，至28.6万吨；5月出口低质量白糖约5.5万吨，同比增加4000多吨；出口精制糖28.4万吨，同比减少8.3万吨，中国台湾（8.2万吨）和韩国（4.7万吨）为主要精制糖出口目的地。2018/19榨季18年10月-19年5月泰国累计出口糖620.8万吨，同比增加约18.62%。

　　对冲研投讯，据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2019年第25周，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤23.69元，环比涨8.9%，同比涨55.0%。

　　对冲研投讯，欧盟委员会周一公布的数据显示，截至6月23日，欧盟2018/19年度（7月至次年6月）大豆进口总量为1470万吨，比去年同期增长9%。同期，欧盟2018/19年度豆粕进口量为1740万吨，同比下降7%。2018/19年度棕榈油进口量为623万吨，与去年同期持平。

　　豆粕（M1909）：今日减仓2.6万手，收盘下跌6元或0.21%，报2906元/吨。豆粕周二减仓的情况下延续震荡行情，不过走势明显弱于菜粕。目前国内豆粕基本面不好，工厂库存持续增加，行情走高并不易，但鉴于中美贸易谈判的不确定性，工厂挺价心理依旧存在。技术上关注下回调买入的机会，选择的价格处于区间震荡的中枢为主，可上可下的位置不是最佳的进场点。下方重要支撑在2844附近。

　　菜粕（RM1909）：今日增仓4.7万手，收盘上涨20元或0.78%，报2600元/吨。菜粕周二延续强势增仓上涨的行情，期价已经录得4连阳，稳健走升的情况下期价即将奔着前期高点进发。建议投资者关注期价突破2600整数关口能否有加速上涨的行情出现，一但突破前期高点2629之后会不会出现空单触发止损离场再次助推菜粕走升。但是投资者也要关注下豆菜粕的价差已经触及到历史新低，这会不会限制菜粕单边上涨行情值得关注。

　　豆油（Y1909）：今日减仓0.6万手，收盘上涨16元或0.30%，报5402元/吨。豆油周二延续弱势下跌的趋势，不过今日报收阳线的情况下结束了5连阴。建议投资者背靠5426附近的压力位继续轻仓布局空单为主，目前多周期共振的的情况下，没有资金主动进场拉升的情况下难出现反转行情。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓0.5万手，收盘下跌6元或0.14%，报4300元/吨。棕榈油周二减仓的情况下延续弱势阴跌的行情，期价在4364附近的底部平台反复几次之后最终还是顺势选择了下跌行情。而云数据一直建议投资者背靠4400附近止损采取试空的策略，目前来看下跌的持续性也势很可观，期价今日创新低的同时创出36个月以来的低点。空单续持，关注资金对接下来行情的影响。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.6万手，收盘上涨19元或0.28%，报6902元/吨。郑油周二减仓出现止跌行情，期价开始围绕5均线反复。建议投资者有空单的话适当减仓，在没有新的资金介入的情况下期价继续下跌的空间受限。接下来关注下资金流入流出情况，5均线没有突破之前还是保持偏空的思路。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.0万手，收盘下跌11元或0.12%，报9117元/吨。苹果周二延续盘整行情，期价收盘站上了40均线的重要支撑保持偏强的调整形态。建议投资者日内依托9030附近的支撑日内试多为主。目前苹果没有受到资金的青睐，波动不大，不过盘中一但资金回补，苹果有望再次走升。

　　白糖（SR1909）：今日增仓0.4万手，收盘上涨9元或0.18%，报5020元/吨。白糖周二虽然没有出现继续下跌的走势，但是白糖目前依旧处于弱势下跌的形态中。建议投资者有空单的仍然可持有，而没有空单的投资者背靠5057附近的压力位反弹继续抛空。

　　【化工板块】

　　福建地区：甲醇现货弱势下滑，泉港主流库区现货报盘在2370元/吨左右，厦门现货报盘在2370元/吨左右，气氛一般

　　2019年5月国内橡胶轮胎外胎产量为7204.3万条，环比下滑2.33%，同比上涨0.2%；1-5月国内橡胶轮胎外胎产量为33376.7万条，同比下滑2.4%

　　国家统计局近日公布的数据显示，中国5月合成橡胶产量50.3万吨，同比增长4.8%。1-5月总产量240.1万吨，同比上升3.0%

　　6月24日，PTA美金报盘参考715-720美元/吨，一日游货源供应商报至770-830美元/吨，无成交听闻。

　　川能化学年产能100万吨PTA装置自6月4日停车，计划周二或周三投料重启。

　　沥青（BU1912）：今日减仓2.0万手，收盘下跌42元或1.36%，报3044元/吨。沥青周二减仓出现小幅回落的行情，盘中尝试突破3090附近的重要平台压力位失败，随后震荡回落测试3022附近也就是5均线附近的支撑作用。如果这个平台迟迟不能突破的话，那么沥青有可能在底部震荡。同时关注下国际原油的动态。

　　甲醇（MA909）：今日增仓20.9万手，收盘下跌40元或1.66%，报2364元/吨。甲醇周二大幅增仓的情况下甲醇出现了明显回调的走势，期价盘中再次测试2361附近的平台支撑，结束了强势反弹的形态。接下来继续关注资金介入对甲醇走势的影响，盘中建议投资者还是围绕2361采取上多下空的策略。

　　PP（PP1909）：今日减仓2.0万手，收盘下跌31元或0.37%，报8351元/吨。PP周二同样出现冲高回落的行情，盘中有增仓虚破8395附近的平台压力位，但是随着资金持续性的离场，PP快速回落。今日的突破没有成功，不过日线来看PP依旧保持多头上涨形态，建议投资者关注下8312附近支撑轻仓布局多单的机会，一但期价突破8395附近的压力位才具备加速上涨的行情。

　　PTA（TA909）：今日减仓10.3万手，收盘下跌30元或0.53%，报5660元/吨。TA周二大幅减仓的情况下期价保持调整形态，并没有出现大幅回落的走势。建议投资者依托5610附近的支撑继续日内低吸试多为主，耐心等待期价突破60日线的压力位的加速上涨行情。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.4万手，收盘上涨40元或0.34%，报11640元/吨。橡胶周二延续弱势下跌的形态，盘中测试了11515附近的平台支撑之后小幅反弹，但是反弹的力度非常弱。在没有资金主动进场拉升的情况下，建议投资者背靠5均线的压力位继续日内短空为主，一但期价跌破11515附近的平台支撑有望再次加速下行。

　　燃油（RU1909）:今日减仓0.2万手，收盘下跌2元或0.08%，报2647.0元/吨。燃油周二减仓的情况下保持横盘走势，期价突破20日线的压力位之后保持反弹形态。目前国际原油也没有继续加速走升的情况下，市场都在等待周五G20峰会对行情的指引，建议投资者保持多头思路，一但原油开始拉升，燃油多单顺势跟进。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网， 摩根士丹利下调基本金属2019年的需求预测至0％-3％，宏观经济的不确定性给近期前景带来了重大风险；

　　在铜方面，该行将全球需求增长预测下调至0.7％，其中中国为1％，中国以外为0.4％;它还将2019年的价格预估下调7％至每吨6228美元；

　　在铝方面，该银行将全球需求增长预期从3.8％下调至2019年的1.5％，由于今年市场供过于求将为24万吨，银行将2019年铝价预测下调7％至1813美元/吨；

　　在镍方面，由于中国和印尼的镍生铁产量增加以及不锈钢需求较弱，将导致2019-2020年市场过剩，该银行将2019年的价格预测下调1％至12268美元/吨。

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，据日本铜及黄铜协会，五月份日本铜以及铜合金制品产量连续第6个月下跌，同比减少8.4%至62286吨。该协会表示，用于国内消费的产量下降7%为52599吨，用于出口的产量下降15.3%至9687吨。

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，根据惠誉解决方案(Fitch Solutions)最近发布的一份报告，从2019年到2028年，铜年产量将以年均3.5%的速度增长，在此期间，产量将从2140万吨攀升至2870万吨。

　　沪镍（NI1908）：今日减仓1.2万手，收盘上涨980元或0.99%，报99650元/吨。沪镍周二减仓出现反弹行情，金川公司于2019年6月25日将金川镍出厂价由99200元/吨上调至100000元/吨，涨幅达800元。接下来还是要关注下反弹的持续性，如果没有资金介入的情况下沪镍大概率还是震荡行情。

　　沪锌（ZN1908）：今日减仓2.6万手，收盘上涨350元或1.79%，报19935元/吨。沪锌周二减仓的情况下延续反弹行情，在周一见底之后目前依旧连续2个交易日报收大阳线。期价也突破了19830附近的平台压力位，建议空单暂时回避，接下来关注下期价能否奔着20100附近的压力位反弹，突破成功短期有望见底，突破失败在选择布局空单机会。

　　沪铝（AL1908）：今日增仓0.1万手，收盘上涨80元或0.58%，报13910元/吨。沪铝周二同样出现反弹行情，期价突破13860附近的平台压力位，结束了连续下跌的形态。现货市场较迁移交易日上涨60元，但是下游按需采购，中间商收货力度减弱，市场成交较为一般。预计沪铝短期在底部震荡的可能性较大。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。