自治区常委集体调研宁东化工基地 宝丰能源：高比例分红回馈股东

　　“宁东基地在全区经济发展中的作用举足轻重，发展成就有目共睹。”宁夏自治区党委书记、人大常委会主任石泰峰在宁夏自治区的企业调研会上表示。

　　6月21日，宁夏自治区党委常委集体到宁东能源化工基地，开展调查研究，帮助企业解决实际问题。此次参与调研的有自治区党委书记、人大常委会主任石泰峰，自治区党委副书记、自治区主席咸辉，自治区领导姜志刚、张超超等人。

　　走进宁东基地，到处都是响应“社会主义是干出来的”伟大号召、大干实干的火热建设场面：一批新建项目厂房落地、设备正在安装；泰和芳纶新材料、宝丰能源集团焦炭气化制烯烃等战略性新兴产业、现代煤化工项目建设正酣，加速形成产业集群。

　　据悉，石泰峰、咸辉等人先后走访了泰和芳纶、百川新材料、宝丰能源等企业和项目区。其中，宁夏宝丰能源集团股份有限公司（下称宝丰能源，600989.SH）为当地最大的民营煤化工企业，自5月16日上市以来便受到了资本市场的密切关注。根据招股说明书披露，该公司坚持连续、稳定的利润分配政策，2016年、2017年分别向股东现金分红19.8亿元、15.18亿元。而在证监会的指导下，上交所始终将引导现金分红作为监管和服务的重中之重。

　　特别值得一提的是，该公司2016-2018年的毛利率都维持在45%上下。根据招股说明书披露的在建项目和募投项目投产计划，项目投产后，预计甲醇年产量增长约130%，聚丙烯、聚乙烯年产量增长约100%。

　　业绩增长可期

　　据前瞻产业研究院发布的《中国煤化工产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2018年以来，煤化工行业内上市公司普遍取得了骄人的业绩。48只煤化工概念股2018上半年合计净利润为234.44亿元，较2017年同期增加93.79亿元，同比增长66.68%。这也是煤化工板块近5年以来同期的最好业绩。

　　凭借对中国能源发展趋势的洞察和对高端化工产品的研发探索，近年来，宝丰能源的业绩实现高速增长，盈利能力持续向好。

　　数据显示，过去三年，宝丰能源实现的净利润分别为17.18亿元、29.23亿元和36.96亿元，年平均增长率超30%，远高于同行业平均增长水平。2019年一季度，公司的财务指标进一步优化，净利润达到了10.20亿元。

　　现阶段，在我国烯烃产品中，石油制烯烃仍是主流。受制于国内原油资源禀赋，国内进口原油主要用于炼制成品油，国内烯烃产量无法满足市场需求，进口依赖度相对较高，所以烯烃业务是宝丰能源未来业绩的主要增长点。

　　宝丰能源致力于推行高端化、差异化发展战略，化解煤制烯烃行业普遍存在的产品同质化、低端化矛盾。根据招股说明书，未来五年，宝丰能源规划新建4套烯烃项目（含在建的焦炭气化制60万吨/年烯烃项目），至2022年将形成年产1000万吨甲醇、300万吨烯烃的生产规模。

　　有业内人士指出，上述项目将是宝丰能源未来业绩的主要增长点，一旦建成投产，宝丰能源的利润水平将会有较大幅度的提升。经测算，募投项目达产后，每年可实现营业收入57.67亿元，实现净利润11.83亿元。所得税前项目财务内部收益率为13.95%

　　维持高比例分红

　　众所周知，能源股一直以来都有强周期股的称呼，因为预期不高，所以一直保持着低市盈率和低市净率。宝丰能源近年来的业绩保持了高速增长。过去三年净利润分别实现17.18亿、29.23亿和36.96亿，年平均增长率超30%，远高于同行业的平均增长水平。2017年，宝丰能源的净利润同比增长70.12%，营业收入同比增长53.24%。

　　从核心产品来看，2018年宝丰能源的聚乙烯和聚丙烯产品毛利率均超过40% ,均高于行业平均水平；从公司经营活动产生的现金流来看，宝丰能源好比“现金奶牛”，2016-2018年，宝丰能源经营活动产生的现金流净额分别为17.72亿元、30.16亿元、32. 65亿元。

　　巴菲特曾经公开表示，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话,那这个指标就是ROE（净资产收益率），ROE（净资产收益率）被视作重要投资指标之一。2016-2018年，宝丰能源的ROE（净资产收益率）从17.18%增长至30.31%。

　　根据行业数据，A股超过3000家上市公司中， ROE（净资产收益率）超过30%的不足100家。贵州茅台(600519)去年的ROE（净资产收益率）为34.46%，中国神华(601088)、中国石化(600028)这类ROE（净资产收益率）则低于15%。

　　相关行业分析师分析，宝丰能源每年保持适当的股息率，有助于吸引更多参与定投的长线资金和机构资金，有利于稳定和沉淀筹码。