云数据：原油提振PTA大涨 螺纹高位巨量减仓博弈

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓5.2万手，上涨0.3%报153.4点。本周已经是录得三连阳的走势，自上周二低探支撑企稳之后6个交易日5日收阳，商品整体震荡升势行情延续。工业品走势继续强于农产品(000061)，原油继续拉涨之后，黑色和化工上行显著，化工板块整体吸引了5.15亿资金的流入，多头发起进攻，PTA带头大涨创新高，沥青也是紧随其后。黑色除了铁矿石先抑后扬之外，钢材整体继续高位持坚运行，双焦表现存有差异，但也是存在试探性上涨力量，铁矿石在800失而复得之后，关注炒作点下的资金推动。有色企稳之后上行突破减仓回落，不过三连阳之后也是扭转了持续性跌势，企稳注意多单跟进机会。油脂链整体表现低迷，中美经贸磋商积极推进的情况下，需求未能提振之前的利多因素依旧是承压， 尤其是油脂方面。软商品震荡止跌小幅走升，关注触及平台支撑的利多带动，棉花强于白糖。贵金属增仓回落较大，进一步下挫之后多单离场且可尝试轻仓短空。

　　指数沉淀资金1097.6亿（-4841万）元，黑色流出5.77亿元，螺纹流出较大、减仓近16万手，PTA和焦炭流入资金显著、其中TA增仓逾12.6万手。领涨品种PTA、燃油和原油，领跌品种郑煤、豆二和沪银。

　　股债方面：周三（6月26日），A股缩量盘整，上证综指跌0.19%报2976.28点；深证成指涨0.05%报9122.43点；创业板指涨0.41%报1504.55点。两市成交3917亿元，较上日缩量明显。北向资金连续3日净流出。行业及板块方面，航母指数尾盘急速拉升，医药股全天强势，石油行业高开高走，券商股大跌。

　　国债期货午后跌幅扩大，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。国债现券收益率变动幅度有限，多数在1bp上下。央行未开展逆回购操作，今日无逆回购到期。这是也自本月以来，央行连续第三个交易日暂停逆回购操作。

　　资金面方面，Shibor悉数下行，隔夜品种下行3.2bp报0.991%，为近10年首度跌破1%；7天期下行4.9bp报2.417%，14天期下行8.5bp报2.626%，1月期下行2.9bp报2.731%。银行间市场隔夜质押式回购加权利率（DR001）早盘再次跌破1%，现报0.9736%。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓1882手，上涨10.1元或2.3%，报450.1元/桶，调整之后继续拉涨。夜盘减仓震荡运行之后，早盘增仓拉涨，美国原油库存意外大降提振市场拉涨信心，午后减仓走升之后增仓继续创451.5的近期新高位置。在依托5日均线上涨的情况下，我们给出的仍旧是低吸的操作策略，技术上企稳450之后多单可继续跟进，支撑短线446.5附近位置。指数沉淀资金26.54亿（+1.48）亿元，持仓量59064（+2036）手，成交36.5万手，投机度6.17。

　　API原油库存意外下降755万桶，这是自2018年12月以来环比降幅最大的一次，两油跳涨近1美元/桶。汽油库存下降317万桶，或许是驾驶季的到来推动汽油消费进而炼厂开工率上升，等待今晚EIA的详细数据出台。值得注意的是，周二美股大跌，亚洲时间段暴出的中国三家银行可能被制裁一事是否会扩散化，这对于G20峰会在即的全球市场不是个好消息。

　　1. 美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至6月21日当周API原油库存减少755万桶，预期减少289.1万桶；汽油库存减少317万桶；精炼油库存增加15.5万桶。

　　2. 阿联酋阿布扎比国家石油公司：到2020年前，将石油产量提升至400万桶/日。到2030年前，将原油产量提升至500万桶/日。

　　3. 中缅原油管道累计输油量过2000万吨，接卸原油83船，为我国西南地区提供了重要的能源进口通道，构建了能源供给的新格局。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，据市场统计，截止6月26日，本周广州17家主流仓库螺纹钢72.01万吨，下降5.54万吨。线材盘螺38.27万吨，下降1.24万吨。目前广州建筑钢材总库存为110.28万吨，较上周下降6.78万吨。较去年同期增加9.58万吨。

　　据国家发改委网站昨日消息，国家发改委、国家能源局近日发布关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知，要求加快推进煤炭优质产能释放。

　　海关总署公布的最新数据显示：2019年5月份，中国进口炼焦煤592万吨，同比下降2.4%，环比减少151万吨，下降20.32%。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓15.5万手，收盘上涨4元或0.10%，报3998元/吨。夜盘冲高4013的新高之后震荡滞涨减仓回落，早盘最低至3966之后走升，震荡运行之下日内在均线附近承压，小幅减仓换手之下，午后企稳之后走升，继续冲击4000整数位大关。6日强势拉涨之后，今日高位盘整多空离场较多，不过还是维持多头思路的情况下，建议还是止损放在3950附近回调继续买入为主，期价一旦继续企稳4000关口，有望在利多因素推动下进一步冲高加速上行。

　　热卷（HC1910）：今日增仓2.0万手，收盘上涨3元或0.08%，报3916元/吨。夜盘震荡冲高3944的新高之后回落，早盘增仓之后回踩3896之后快速回升，之后全天是在3900上方震荡盘整运行，高位未能继续上涨3925的位置。同样是连续大涨之后出现了高位调整滞涨行情，此轮拉升累计超380元，基差大幅修复之后的上行动能还是谨慎对待，目前在3890附近作为止损的情况下低吸看多，破位注意回调带来的回踩5日均线情况。

　　铁矿（I1909）：今日减仓5.0万手，收盘上涨5.5元或0.69%，报804.0元/吨。铁矿石连续三位震荡调整之后，夜盘和早盘整体还是延续弱势运行，最低至779的位置，不过午后伴随着钢材整体还是持坚运行，多头增仓之后拉升，重新回到了800整数位上方，不过随着空头也是主动杀进的情况下，叠加目前环保压力升级，在需求上还是存在一定利空压制，不过目前的供给端炒作因素尚未停歇，尤其是短期在均线支撑和800关口之上的话不建议主动抛空，亦或可尝试轻仓试多，下破的话则还是关注20日均线带来的支撑情况。

　　焦炭（J1909）：今日增仓1.1万手，收盘上涨13.5元或0.65%，报2106元/吨。夜盘减仓低位在2082.5企稳之后上行，不过随后出现调整，早盘震荡企稳企稳之后在日内均线附近盘整运行，午后增仓加速之后也是高位持坚为主，没有进一步出现拉涨走势，最高止步于2118.5的位置。从目前震荡走升的行情来看，低吸的多单建议是继续持有，高位承压在20日均线的位置，采取低吸为主，企稳多单再行主动介入，短线支撑关注2080附近位置，低点支撑2050附近。

　　焦煤（JM1909）：今日减仓0.7万手，收盘下跌3元或0.22%，报1379元/吨。夜盘减仓走升之后在1389的位置承压， 震荡运行之后下午增仓盘面尾盘承压， 最低至1374的位置，日内波动空间不大，跌破20日均线之后在40日均线连续是交织运行，目前低点支撑我们是放在1364附近位置，关注低吸的操作机会，上方在没有夯实均线压力之前还是震荡筑底过程，不建议追涨，压力位1410附近，低点支撑下破则注意空单跟进，暂时是方向不明朗。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓4.8万手，收盘下跌9.8元或1.62%，报595.6元/吨。夜盘低开之后下挫交织在600上方位置，临近尾盘减仓再度跳水之后破位，早盘继续下行之后最低至594.6的位置后减仓企稳跌势放缓，震荡运行之后在598附近承压，低点在试探均线位置后存在抵抗，关注多空争夺，破位则建议空单主动介入，整体日线级别走势打破之后逢高沽空为主，600整数位可作为多空分界点。随着水利发电的增加，以及我们给出的目标位达成之后的回落，此轮整体多单还是获利颇丰的，接下来关注沽空的及时跟进。

　　玻璃（FG1909）：今日增仓3.5万手，收盘上涨22元或1.48%，报1508元/吨。玻璃连续三日盘整之后今日开闸拉涨站稳1500元大关，在我们给出的操作策略中企稳多单继续跟进，低点我们在1450-1470一路买入以来的操作下，整体看涨趋势没有改变，在1480的海珠城有效的情况下，低吸也是继续在提示，多单起航之后建议支撑放在1495附近，破位建议是减持

　　或离场，否则还是关注低吸的买入机会。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，据中国网，在今日举行的新闻发布会上，农业农村部种植业管理司司长潘文博表示，从农业农村部农情调度情况看，春播大豆和夏播大豆面积都有所增加，特别是东北地区春播大豆面积增加较多，预计今年全国大豆播种面积超过1.3亿亩，比上年增加1000多万亩。今年大豆面积增加，是连续第四年恢复性增加，提升了国产大豆供给水平，为有效应对国内外复杂环境和风险挑战增添了底气。

　　农业农村部：预计今年大豆播种面积比上年增1000余万亩

　　豆粕（M1909）：今日减仓1.8万手，收盘下跌19元或0.65%，报2887元/吨。豆粕周二延续震荡行情，USDA季报快要发布，市场预计美豆种植面积小幅下降至8459万英亩，略低于3月季报的8462万，若美豆减产幅度不大的话，库存充裕将影响美豆，美豆整理后有望下跌。国内豆粕库存持续增加，基本面并不好。建议投资者重点关注下2844附近的平台支撑。没有跌破此支撑之前还是采取低吸买入的策略为主。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓3.6万手，收盘下跌25元或0.96%，报2575元/吨。菜粕周三出现减仓回调行情，不过日线来看依旧处于高位盘整的形态。接下来关注下5均线的支撑作用，在没有跌破支撑之前还是建议投资者保持日内低吸布局多单的策略。后期行情总趋势以震荡性偏强为主的大格局依旧没有改变，因此我们预判菜粕近期行情总体稳定、适度震荡为主，大趋势上依旧依托于豆粕走势为主。

　　豆油（Y1909）：今日增仓0.3万手，收盘下跌30元或0.56%，报5372元/吨。豆油周三延续弱势阴跌的走势，期价在没有明显的增仓情况下保持下跌的形态。建议投资者有高位空单的续持，而没有持仓的投资者背靠5均线的压力位继续跟进空单，顺势持仓。期价一但跌破5332附近的平台有望展开加速下跌的行情。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓1.9万手，收盘下跌44元或1.02%，报4256元/吨。棕榈油周三减仓的情况下延续加速下跌的行情，期价在4364附近的底部平台反复几次之后最终还是顺势选择了下跌行情。而云数据一直建议投资者背靠4400附近止损采取试空的策略，目前来看下跌的持续性也势很可观，期价今日创新低的同时创出36个月以来的低点，空单续持，关注资金对接下来行情的影响。，暂无见底迹象切勿抄底做多。

　　郑油（OI1909）：今日增仓0.3万手，收盘下跌21元或0.30%，报6881元/吨。郑油周三小幅增仓的情况下报收阴险，日线来看再次跌破5日均线的支撑，如果接下来资金能否继续增仓的话不排除郑油再次出现一波杀跌的行情。建议投资者日内保持偏空的策略，止损放在6920附近。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.3万手，收盘下跌14元或0.15%，报9103元/吨。苹果周三延续盘整行情，期价收盘站上了40均线的重要支撑保持偏强的调整形态。建议投资者日内依托9030附近的支撑日内试多为主。目前苹果没有受到资金的青睐，波动不大，不过盘中一但资金回补，苹果有望再次走升。

　　白糖（SR1909）：今日增仓1.4万手，收盘下跌23元或0.46%，报4997元/吨。白糖周三增仓的情况下延续弱势下跌的行情，期价的下跌行情也带动了现货的走弱。昨日也有建议投资者关注下期价反弹做空的机会，而今日期价反弹最高价5043附近与5057压力位相差不大，给了再次布局做空的点位，空单仍然可以续持。

　　【化工板块】

　　陕西地区顺丁橡胶市场价格下调，目前独山子顺丁主流报10900元/吨，大庆顺丁主流报10700元/吨，四川石化主流报10700元/吨；下游按需询盘，市场成交一般。

　　福化工贸450万吨装置计划7月3日停车检修。

　　逸盛大连225万吨装置，故障于6月12日负荷五成，已于6月25日恢复。

　　四川川维：2200-2230元/吨，87万吨/年甲醇装置负荷8成左右。

　　山东荣信煤化：2170元/吨，25万吨/年焦炉气制甲醇装置运行稳定。

　　沥青（BU1912）：今日增仓0.9万手，收盘上涨62元或2.04%，报3106元/吨。沥青周三出现增仓上涨的行情，期价在昨日调整之后受到国际原油走强的带动今日突破了3090附近的平台压力位。盘中建议客户多单介入，目前持有阶段。接下来还是要关注下平台附近的博弈，如果期价能否站稳3090附近平台那么沥青具备中线买入的条件。

　　甲醇（MA909）：今日减仓4.7万手，收盘上涨9元或0.38%，报2373元/吨。甲醇周三保持横盘震荡的走势，相对其他化工品种的强势反弹而言，甲醇目前走势偏弱，期价一直在2361附近的平台反复。建议投资者采取日内短线的操作策略，围绕2361采取上多下空的策略。

　　PP（PP1909）：今日增仓3.0万手，收盘上涨115元或1.38%，报8466元/吨。PP周三同样展开了增仓强势上涨行情，期价突破了8395附近的平台压力位加速上行，这个平台压力位云数据在日评中多次提及，一但这个平台突破PP将重返强势上涨的行情。建议投资者依托此支撑继续买入PP，后续要关注的是资金能否持续计入带动价格持续性走强。

　　PTA（TA909）：今日增仓12.7万手，收盘上涨216元或3.82%，报5876元/吨。TA周三出现增仓放量大涨的行情，期价在6月13日最后一次触底之后开启了这波反弹的行情，目前期价正处于强势上涨阶段，建议投资者有多单的话继续持有，而没有多单的投资者建议依托5806附近的平台支撑继续低吸买入为主。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.5万手，收盘下跌25元或0.21%，报11615元/吨。橡胶周三延续底部弱势盘整行情，期价盘中尝试突破5均线的压力位失败回落。建议投资者依旧采取日内短空的策略为主，关注下重要支撑11515附近的平台支撑能否破位走出加速下跌行情。

　　燃油（FU1909）:今日增仓1.2万手，收盘上涨63元或2.38%，报2710.0元/吨。燃油周三横盘调整之后今日开始增仓再次走升，跟随国际原油的强势反弹目前燃油正在尝试奔着2716附近的平台压力位。建议投资者有多单的注意下这个平台，如果继续突破的话可以考虑少量加仓，而无单的投资者可以顺势跟进多单。同样要注意期价一但突破失败的回调行情，多单注意减仓。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，根据海关总署数据，2019年5月份，中国精锌进口59305吨，环比下降23.6%，同比增长0.3%。

　　根据海关总署数据，2019年5月，精铅进口8999吨，环比增长30.9%，同比增长161.25%。

　　沪镍（NI1908）：今日减仓1.5万手，收盘上涨440元或0.44%，报100070元/吨。沪镍周三出现冲高回落的行情，不过期价仍然保持反弹节奏。建议投资者按照震荡思路对待，震荡区间在98040-101500。在这个区间采取高抛低吸的策略。目前的价位不适宜开仓，建议观望。

　　沪锌（ZN1908）：今日减仓1.2万手，收盘上涨150元或0.75%，报20085元/吨。沪锌周三延续反弹行情，期价尝试突破趋势线的压力位失败，小幅回落。日线级别来看目前呈现连续反弹的形态，接下来重点关注下20070附近的压力位能否顺势突破，突破之后建议多单顺势跟进，止损放在19950附近。反之突破失败一但资金计入开始回调，可背靠20070附近试空。

　　沪铝（AL1908）：今日减仓0.8万手，收盘持平0元或0.00%，报13910元/吨。沪铝周三处于横盘震荡的行情，期价日内波动不大。建议投资者还是要关注下13860附近的平台支撑作用，在此之上采取低吸买入的策略为主。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。