金山论期：夜盘及7月4日商品期货操作策略

　　有色金属

　　【沪铜】目前依然在延续日线以下级别的下跌走势

　　ICSG：2019年第一季度全球铜矿产量同比下降1.3%。其中铜精矿产量下降1%。 其中受到智利国家矿业公司（Codelco）旗下Chuquicamata铜矿为期两周的罢工行动影响，智利本季度的铜产量下降了5%。同时印尼铜精矿产量下降52%。虽然智利和印尼的铜产量都出现加大幅度的下滑，但秘鲁、澳大利亚、中国和蒙古等地区产量增长，其中刚果铜产量增加1.7%。沪铜1908，夜盘低开顺势下探，白盘延续跌势下滑，日内收阴，没有量能支撑的行情非常脆弱，行情破位下跌，目前依然在延续日线以下级别的下跌走势，短期市场仍是看空情绪主导。

　　【沪锌】关注反弹高度

　　国内7月锌精矿加工费高位，国内精锌产量双比增长，5月精锌产量双比较多增长至48.02万吨，三地社会库存较上周增加3400吨15.55万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速，尤其是房产及汽车下滑超预期，对锌价进一步打压。沪锌1908，今日期价继续缩量调整，中长期仍偏弱，短期市场依旧由空头主导，夜盘或明日关注反弹高度。

　　黑金品种

　　【焦炭】陷入震荡 静待盘整格局突破

　　目前焦炭期现 走势出现明显背离，现货弱而期货强，实际是现实与预期的背离。但经过 近期的反弹，期货主力已与现货平水，继续上冲的可能性较小，而下方空 间亦有限，低点可能在 2000 左右，价格整体呈窄幅震荡趋。势焦炭1909，夜盘冲高回落，早盘开盘小幅下探后全天维持低位横盘整理，日内收长上影阴线，短期陷入震荡，静待盘整格局突破。

　　【螺纹】多头趋势 回测3980－4000点关注加仓机会

　　据中钢协最新数据显示，6 月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量206.05万吨，较上一旬增长2.80%。6月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1302.15万吨，较上一旬末增长14.68%。7月1日，唐山市政府印发了《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知。在《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》的基础上，对其中部分钢企放宽的停限产的要求。螺纹1910，夜盘小幅反弹后继续回调，白盘顺势下探至4000点附近获得支撑震荡反弹，在这里可能会有一定企稳的迹象，盘中提示短多持有至尾盘隔夜，夜盘或明日回测3980－4000点关注加仓机会。

　　能源化工

　　【橡胶】震荡寻底 下方关注11000附近支撑

　　橡胶产区进入雨季，产区雨水增多，目前市场整体库存依然较大，市场缺乏足够的做多信心，但是近期市场有国储轮储传闻，市场等待消息面的指引。但当前价位处于历史底部区间，产区目前新胶供应相对有限，沪胶继续向下空间不大。橡胶1909，早盘小幅反弹后震荡下行，午后踏空下跳，尾盘跌幅加深，日内收阴，技术上看日线，上方受各均线压制，短期弱势格局明显，目前下行幅度还是不够，整体下行结束后依然会迎来一次强势上攻，下方支撑11000，极限位置必有更大反弹，操作上，不经轻易重仓博弈空头，等待调整结束之后做多。

　　【原油】下方关注410一线支撑

　　API 报告：美国上周原油库存减少500万桶至4.695亿桶；俄罗斯能源部长诺瓦克：预计 2019年原油需求增速为110-120万桶/日；伊拉克石油部：伊拉克6月原油出口量为352万桶/日。原油1907，昨夜盘低开大幅下行，白盘止跌震荡整理，日内收阴，短期市场抛压沉重，整体弱势格局明显，操作上下方关注410一线支撑。

　　【PTA】下方关注6000整数关口支撑位

　　PTA供应商出现捂盘惜售现象。福海创450万吨PTA装置检修推迟到7月5日，预计检修20天。5月底织造企业大量采购涤丝原料后，织造开工率回升至高位，聚酯低库存高开工，7月份聚酯开工率将维持高位，对PTA形成支撑。后期需关注PTA装置检修情况，及下游订单情况。PTA1909，夜盘高开小幅冲高后大幅回落，白盘呈现震荡整理态势，日内收长下影阴线，昨日日评已提示过，多头趋势明显，上涨加速，走势过于快容易遇到回调行情，行情走势符合我们精准分析，操作上，前期盈利多单注意减仓，等待回落之后的再次做多机会，下方关注6000整数关口支撑位。

　　【甲醇】短期仍是震荡反复趋势暂时观望为宜

　　随着甲醇进口量的回升，甲醇供应压力逐渐增大，上周甲醇港口库存大幅增加，而传统下游也将进入季节性淡季，在新建MTO装置投产前，预计甲醇将延续累库格局，因此短期内预计甲醇继续上行空间有限，维持区间震荡走势。甲醇1909，夜盘高开震荡回落，白盘止跌震荡回升，短期仍是震荡反复趋势，操作上，暂时观望为宜。

　　农副产品

　　【豆粕】短线保持震荡格局 区间内参与

　　美国中西部降雨阻碍大豆播种，目前仍落后去年同期，继续提振美豆价格。国内豆粕受非洲猪瘟影响，养殖户补栏积极性受抑，近期进口大豆增加，豆粕库存开始涨库，国内豆粕跟随运行为主。豆粕1909，夜盘下探回升，白盘微幅震荡上行，技术上看日线，上方压力趋重，下方又面临支撑，操作上，短线保持震荡格局，区间内参与(2780-3000)。

　　【鸡蛋】短期市场仍是看多情绪主导 低位多单持有

　　市场预期的小蛋爆发 增长也并未出现，局部小蛋价格涨幅高于大蛋，而冷库的库存量相比往年 偏低，接下来的中秋旺季蛋价高点或高于上半年的高点。由于上半年疯狂 上鸡正逐步开产，而鸡龄年轻化明显，未来几个月开产远高于淘汰量，鸡 蛋供应或持续快速释放，随后的中秋旺季结束后蛋价或有较大幅度回落，9月蛋价难太高。下半年鸡蛋供应或大幅增长，但也同时看到生猪仍在上涨，本轮上涨突破18元/公斤的概率较大，猪肉批发价也接近23元/公斤， 猪肉大幅上涨对鸡蛋消费带来较大的不确定性。鸡蛋1909，昨今日期价早盘小幅高开后震荡盘整，日内收长下影阴线，短期市场仍是看多情绪主导，预计偏强运行，低位多单继续持有，回调逢低加仓。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】