云数据：郑州白糖大涨 TA和铁矿领衔下挫

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓17.1万手，收盘下跌0.12%报153.21点，一周累计微跌0.01%。今日夜盘增仓震荡持坚之后减仓盘整运行交织在日内均线附近，早盘增仓施压未果之后震荡，之后的大幅减仓令指数跳水，增仓小幅反弹之后，下午继续下挫至152.69点之后走升，全天呈现震荡偏弱走势，本周除了周一大涨以外，随后的四个交易日是震荡羸弱表现。其中工业品持续性回落，农产品(000061)先抑后扬连续两日飘红，预计将再度形成农强工弱的短期强弱转换走势。日内软商品强势大涨，得益于白糖的暴涨。黑色整体回落的情况下，煤炭板块走势相对持坚，不过板块整体走势趋弱，铁矿石出现暴跌，引发多头恐慌性逃离。化工板块整体交织抗跌，关注升势行情的技术性形态；有色低位涨跌震荡运行，反弹行情失败之后的下行压力尚在。

　　指数沉淀资金1081.2（-17.6）亿元，黑色流出15.51亿元（煤炭流出6.24亿），化工流出3.95亿元，软商品流入3.49亿元。白糖增仓资金流入居首大涨，铁矿石和焦炭资金流出超14亿元。领涨品种白糖、燃油和鸡蛋，领跌品种PTA、铁矿石和沪锌。

　　股债方面：周五（7月5日），A股震荡攀升，上证综指涨0.19%报3011.06点，结束三连跌；深证成指涨0.8%报9443.22点；创业板指涨0.98%报1547.74点。两市成交3743亿元，创6月18日以来新低。本周，上证综指涨逾1%，深证成指、创业板指均涨逾2%。行业板块方面，ETC概念表现抢眼，高速公路受提振走高，个股方面，新城控股再度跌停，两天总市值蒸发逾180亿。

　　国债期货低位盘整，10年期主力合约跌0.17%，持仓量71623手，减仓285手，本周累计涨0.56%。5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.03%。国债现券主要期限品种收益率上行2bp以上。央行未开展逆回购操作，今日有300亿元逆回购到期，当日实现净回笼300亿元。央行公开市场本周共实现净回笼3400亿元，创近五个月新高，上周实现零投放零回笼。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓5410手，下跌1.6元或0.37%，报430.4元/桶。夜盘高开走升至434.3之后回落，震荡行情在美国库存数据公布之后波动加大，最低至428.6元的位置，白盘增仓震荡行情依旧，随减仓之下也未能出现显著波动，尾盘震荡走升。总体来看，本周高位450上方回落之后的下跌显著，周四冲高回落之后凸显目前空头压力较强，经济下行的担忧，库存下降不及预期，虽然存在OPEC+减产利好，以及美国进入降库和降量周期，但是当前需求的担忧还是焦点，毕竟国际贸易没有得到改善，还是维持在较坏的结果，没有恶化而已。布油关注62-63美元区间的平台支撑情况，技术上未能破位前，利多和利空没有绝对性发酵前，震荡概率较高。INE原油技术性阻力435-438区间。指数沉淀资金25.97亿（-2.84）亿元，持仓量60264（-6816）手，成交39.6万手，投机度6.58。

　　美国官方公布的产出数据显示，基于2018年第三季末以来的油价跌势，美原油生产的快速扩张势头已经开始放缓，并且可能会导致石油产量增长在2019年剩余时间里继续减缓。该数据也对欧佩克成员国及其盟友提出警示：削减全球石油库存、将布伦特油价推高至远超过70美元的努力有可能引发页岩钻探热潮的重现。

　　据今日油价7月3日报道，能源数据提供商KPLER报告称，上个月欧佩克原油出口较5月份增加76.1万桶/天，达到2370万桶/天。今年5月，欧佩克石油日产量降至2200万桶以下。

　　6月份，沙特阿拉伯的出口量增加了约13.5万桶/天。伊拉克的出口量增加了10万桶/天，阿联酋原油出口量增幅最大，超过40万桶/天。伊朗出口再次大幅下降，从46.9万桶/天到仅51.5万桶/天。委内瑞拉的出口量从5月的88.3万桶/天增至6月的96.8万桶/天，利比亚6月的出口量为110万桶/天，高于5月的97.4万桶/天。

　　欧佩克及其外部伙伴同意将削减幅度延长至2020年3月底。削减总量为120万桶/天，其中80万桶/天将由欧佩克成员国削减，其余由俄罗斯、哈萨克斯坦和几个较小的非欧佩克生产国削减。欧佩克遵守协议目标超过100%，上半年达到了168%，但这主要是由于委内瑞拉和伊朗不可避免的产量下降引发的。

　　1. 据EIA报告，美国原油库存减少110万桶，降幅远低于美国石油协会(API)本周稍早公布的减少500万桶的预期。另据EIA6月28日发布的石油供应月报，美国原油产出增长率在2018年第三季达到高峰之后，已经有所放缓。2月至4月间，整体原油和凝析油产量仅较上年同期增加152万桶/日，2018年8-10月期间所创下的最高纪录增幅则达197万桶/日。

　　2. 据油田服务公司贝克休斯数据，整个美国的活跃钻机数自11月以来已减少95座或近11%，较上年同期减少65座或8%，这波降幅创2014-2016年油价下跌以来最大。

　　【黑色板块】

　　近日，由中国主流钢企作为成员单位组成的 “进口铁矿石工作小组”目前已经成立，工作小组在一定程度上正是因铁矿石2019年上半年大幅涨价的问题而设立。工作小组的主要工作职能是：1、研究进口铁矿石市场有关的重大问题，包括铁矿石供给保障、进口铁矿石定价机制等；2、跟踪了解进口铁矿石市场的发展现状和趋势；3、协调进口铁矿石市场出现的问题；4、向政府有关部门提出维护进口铁矿石市场秩序和平稳运行的相关建议。

　　对冲研投讯，截止7月5日，进口焦煤港口库存、焦炭港口数据如下（单位：万吨）：

　　1、本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港360平，青岛港70增31，日照港(600017)42减1，连云港(601008)75减4.7，湛江港40增2，总库存587增27.3。

　　2、本周Mysteel港口焦炭库存：天津港(600717)46减3，连云港7.5减0.5，日照港147.6减6.4，青岛港253减2，总库存454.1减11.9。

　　对冲研投讯，本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存460.43，减0.42，平均可用天数14.62天，平；炼焦煤库存898.85，增17.01，平均可用天数17.90天，增0.34天；喷吹煤库存346.29，减8.80，平均可用天数14.33天，减0.35天。

　　螺纹（RB1910）：今日增仓2.9万手，收盘下跌40元或0.99%，报3984元/吨。夜盘增仓震荡持走升，随后减仓盘整最高至4057的位置，早盘增仓继续上攻未能创日内新高，减仓之后出现跳水行情，反弹承压在4030的位置，继续下破之后重回震荡区间内，午后期价下破4000整数关口，最低行至3967的位置，在笔者给出的4000-4030震荡区间是否之后选择下行破位，空单在4000之下继续跟进为主的操作策略，淡季因素或将逐渐显现，供给端的炒作暂告一段落，接下来需要梅雨季节的结束，以及供给端出现显著回落才能给予支撑了，下探首先关注3947平台争夺。夜盘继续关注沽空机会。

　　热卷（HC1910）：今日减仓3.1万手，收盘下跌34元或0.87%，报3858元/吨。夜盘增仓持坚运行，最高升至3929的位置后回落，早盘震荡回升力度较弱，随着减仓之后出现跳水行情，继续下破3900创新低之后的跌势行情展开，在3930阻力位未能突破的情况下，且再创3835的新低，多头减仓离场较多，弱势行情形成。短线背靠3890-3900可适量卖出操作，3864破位之后的跟空也可继续主动介入。同样是面临供给端炒作题材降低，铁矿石大跌之后的成本支撑也是落空，钢材淡季来临之后的压力显现。

　　铁矿（I1909）：今日减仓6.2万手，收盘下跌38.5元或4.44%，报829.5元/吨。夜盘和早盘整体是震荡运行为主，在增仓加码之后表现较为弱势，在上午小节休息之后减仓跳水之后增仓抗跌，但午后的减仓跌势进一步加深，下探至816之后增仓再度企稳。两日累计大跌逼近100元，可讲在风险累积之后的高位释放较快。在860附近争夺失败之后，符合我们给出的继续下行调整预测，当前一次性调整至20日均线之后，空单则注意一下，不破位要做好减仓准备，短线关注860争夺，之下还是偏弱一些，高位快速回落之后抄底谨慎参与。

　　焦炭（J1909）：今日减仓3.0万手，收盘下跌14.5元或0.67%，报2140元/吨。夜盘高位震荡运行之后承压于2159的位置，早盘减仓行情延续重心略有回落，午后跳水之后跌至2128的低点之后回升增仓企稳震荡运行，不过重心是略有下移。在铁矿石大跌，以及钢材破位下行之际，上涨动能或出现衰竭，操作上注意低吸的同时，关注短线2110附近的支撑情况，之上我们还是建议低吸买入操作，但控制好仓位，40日均线平台得而复失，交织运行情况下，高位也控制好止盈。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓0.5万手，收盘下跌8元或0.58%，报1368元/吨。夜盘减仓震荡在1370-1379的位置，早盘下破之后反弹程阿姨在1372附近位置，增仓之后继续走软至1361后企稳，尾盘减仓回升。二次在1364附近低位平台徘徊，收盘价也是回落到60日均线下方，暂时不具备企稳条件，继续下破的话则注意空单的跟进操作。焦炭相对持坚的情况下，关注其震荡升势行情的延续性。库存压力犹存，环保抑制需求，不能企稳均线压制的话下行概率较高。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓2.0万手，收盘上涨4.4元或0.75%，报589.8元/吨。夜盘下探584.4之后走升企稳飘红，早盘震荡调整之后在586附近守住，减仓加速之后跳涨升至591.4之后回落调整，午后多在588上方运行，随后未能夯实站稳590的位置，但从日内大阳线来看，调整压力或已到位，没有继续收阴的情况下，且站上了589短线阻力位置，因此暂时空单规避，进一步上行的话尝试短线试多操作，高位阻力595附近。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓1.6万手，收盘下跌5元或0.34%，报1483元/吨。夜盘减仓持坚升至1496之后震荡回落，早盘减仓下行之后重心回落，在反弹承压1490之后，午后期价继续下挫，尾盘最低至1474的位置，收盘虽然还是收在了1480之上，但短期的弱势行情还是更加印证了。建议背靠1495继续是试空的操作，下方跌破1480亦可跟空入场，弱势调整的话关注1445-1450区间支撑。

　　【农产品板块】

　　云南6月销糖26.53万吨 同比增5.26万

　　广东截至6月底产销率 84.53% 同比增15.39%

　　广西6月单月销糖57万吨 产销率同比增9.8%

　　中糖协产销简报消息，根据海关统计1~5月份，全国累计进口食糖93万吨，同比减少17万吨，减幅15.45%；全国累计出口食糖6.92万吨，同比减少0.22万吨，减幅3.08%。

　　中国财政部周四称，中国决定免除一些国储商品的印花税，其中包括大豆、食用油、棉花、白糖和肉类。

　　据福斯通公司称，2018/2019年度巴西玉米产量将达创纪录的9970万吨，其中头季玉米产量达到2800万吨，二季度玉米产量预计达到7170万吨。

　　豆粕（M1909）：今日减仓1.9万手，收盘持平0元或0.00%，报2804元/吨。豆粕周五豆粕延续弱势阴跌的走势。隔夜美盘休市。今日北方豆粕行情总体变化不大，部分地区或窄幅震荡调整，沿海主流下跌10元，市场观望心态较浓厚。USDA报告下周发布，在发布之前，美豆料整理，如果下周美盘有利空，豆粕主力将试探60日线的重要支撑。建议投资者日内背靠2822附近的压力位继续日内试空为主。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓1.4万手，收盘下跌6元或0.24%，报2454元/吨。菜粕周五延续弱势阴跌的走势，期价收盘跌破40日线的支撑，期价奔着2442附近的平台试探。目前从强弱的角度来看，今日菜粕的跌幅要大于豆粕，建议投资者轻仓布局空单，之上放在2475附近。接下来关注空头资金介入增仓打破平台之后的加速下跌行情。

　　豆油（Y1909）：今日减仓2.3万手，收盘上涨2元或0.04%，报5430元/吨。豆油周五减仓保持横盘震荡行情，建议投资者继续关注下期价能否突破5450附近的压力位，不能突破的话继续采取压力位附近日内试空的策略。不过目前豆油的走势明显要强于棕榈油，做空的首选还是棕榈油。

　　棕榈油（P1909）：今日增仓2.6万手，收盘下跌2元或0.05%，报4244元/吨。棕榈油周五出现冲高回落的行情，期价先是减仓反弹，但是空头随后进场将降格打压下来，收盘再次跌破5、10均线的支撑。重返空头趋势，建议投资者还是保持反弹抛空的操作策略，不过盘中的节奏把控比较重要，目前期价不具备反转的条件。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.8万手，收盘下跌40元或0.58%，报6877元/吨。郑油周五没有延续周四的反弹节奏，期价依旧没有持续性。这个走势也符合云数据的预测，建议投资者保持区间震荡的思路对待，日内关注下6850附近的平台支撑，跌破的话期价再次转入跌势。如果支撑有效那么期价在6850-6962震荡为主。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.5万手，收盘上涨52元或0.56%，报9297元/吨。苹果周五延续反弹行情，云数据一直建议投资者依托9000附近的支撑日内不断试多的策略。一但资金回补的情况下苹果还是具备持续走升的行情。果不其然苹果受到资金推动开始强势反弹，接下来关注下反弹的持续性，下个反弹目标在9339附近。

　　白糖（SR1909）：今日增仓8.2万手，收盘上涨184元或3.60%，报5295元/吨。白糖周五增仓放量大涨，盘中触及涨停。白糖周二、周四分别试探了60日线的压力位最终失败出现回调，但是今日夜盘开盘站上了60日线支撑之后开始有明显的资金入场迹象，随后期价开始强势拉升，盘中突破5194附近的平台压力位开始加速上行，建议投资者继续持有多单，如果资金继续增仓的话那么期价仍然有上涨空间，需要注意的是一但多头开始减仓随时考虑减仓或者止盈。

　　【化工板块】

　　新能凤凰(滕州)能源：2170元/吨，36万吨/年煤制甲醇装置运行基本正常。

　　两湖地区：甲醇市场稳定，湖北地区主流商谈2180-2250元/吨，低端主要工厂出厂价，高端部分武汉贸易商报价；湖南地区部分商谈在2300-2350元/吨左右，多为长沙贸易商报价。

　　7月4日，外盘CFR中国PTA主流报价集中在800美元/吨，较上一交易日价格下跌15美元/吨。

　　沥青（BU1912）：今日减仓1.1万手，收盘上涨16元或0.50%，报3248元/吨。沥青周五继续横盘调整为主，日内波动不大。日线上来看沥青处于上有阻力，下游支撑的阶段，建议投资者关注下3232-3282这个区间高抛低吸的机会。如果盘中跌破区间上下沿的话在考虑顺势跟单的策略。同时关注下国际原油的走势对期价的影响。

　　甲醇（MA909）：今日减仓10.5万手，收盘上涨6元或0.26%，报2322元/吨。甲醇周五继续在区间内震荡为主，建议投资者在期价没有突破或者跌破区间上下沿支撑之前继续保持高抛低吸的操作策略。目前震荡区间在2280-2361，注意盘中寻找合适的进场点布局持仓。

　　PP（PP1909）：今日减仓1.4万手，收盘上涨60元或0.69%，报8775元/吨。PP周五减仓的情况下期价并没有出现大幅回落的行情，收盘站上5均线的支撑再次形成强势上涨的形态。建议投资者依托继续保持偏多的操作思路，日内依托8680附近的支撑继续低吸买入为主。

　　PTA（TA909）：今日减仓9.6万手，收盘下跌178元或2.93%，报5890元/吨。TA周五受到多头大幅减仓的情况下延续暴跌的行情，3个交易日TA跌幅接近10%，减仓52万手左右。从这个大幅波动的情况下资金对行情的影响非常明显，一波强势上涨势势由资金推动形成，而一波下跌也是由资金减仓导致的。期价目前跌至5806附近的平台支撑，建议投资者有空单的逐步止盈离场，如果期价不能跌破这个平台的话那么期价短期下跌可能结束。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.2万手，收盘上涨50元或0.44%，报11310元/吨。橡胶周五缩量的情况下没有延续弱势阴跌的走势，今日收盘突破了5均线的压力位。暂时止住了持续下跌的节奏，建议空单试单减仓或者止盈。日内可以围绕5均线采取上多下空的策略。

　　燃油（FU1909）:今日增仓0.1万手，收盘上涨52元或1.87%，报2828.0元/吨。燃油周五继续保持强势上涨的行情，期价收盘突破5均线的压力位继续走升。在国际原油走势偏震荡的情况下燃油止跌之后继续发力，建议投资者依托2750附近的支撑继续低吸买入为主。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，工信部公布的消息显示，1-5月我国十种有色金属产量2341万吨，同比增长4%。

　　其中，铜、铝、铅、锌产量分别为370万吨、1445万吨、238万吨、227万吨，同比分别增长4.4%、2.7%、15.8%、-0.6%。

　　铜材、铝材产量685万吨、2198万吨，同比增长11.7%、6.5%，增幅分别扩大2个、4.8个百分点。

　　沪镍（NI1908）：今日减仓1.4万手，收盘上涨210元或0.21%，报98030元/吨。沪镍周五延续盘中行情，期价继续围绕98040附近的平台反复，建议投资者围绕这条颈线采取上多下空的操作策略。沪镍目前没有趋势行情，日内短线操作为主。

　　沪锌（ZN1908）：今日减仓0.6万手，收盘下跌260元或1.32%，报19405元/吨。沪锌周五继续低开低走大幅走弱，目前期价沿着5、10均线的压力位下行，建议投资者背靠这个压力位继续布局空单。目前伦锌和沪锌都处于共振下跌的状态，期价跌破前期低点再创新低的可能性较大，空单继续持有即可。

　　沪铝（AL1908）：今日减仓1.6万手，收盘上涨15元或0.11%，报13790元/吨。沪铝周五出现冲高回落的行情，期价仍然在三角形区间窄幅震荡。昨日建议投资者依托13745之上采取日内短多的策略。暂时来看没有资金介入的情况下期价反弹的持续性也比较差，不建议做隔夜。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。