棉花、乙二醇跌停 鸡蛋创逾4年新高

    7月9日（周二），国内商品期货市场收盘多数下行，化工品全线重挫，乙二醇尾盘跌停，纸浆、橡胶大跌逾4%，甲醇跌逾3%；黑色系逆势走高，铁矿石大涨4%领涨商品，热卷、螺纹涨逾1%；农产品(000061)走势分化，棉花封死跌停，白糖跌逾2%，鸡蛋大涨逾2%，创逾4年新高，苹果涨逾1%；有色金属疲软，沪铅大跌逾2%，沪锌跌逾1%。

　　截止下午收盘，乙二醇、棉花跌停，纸浆跌4.83%，橡胶跌4.62%，棉纱跌3.77%，乙二醇跌3.04%，硅铁跌3.02%，白糖跌2.67%，沪铅跌2.10%；涨幅方面， 铁矿石涨4.08%，鸡蛋涨2.09%，玻璃涨1.21%，热卷涨1.14%，苹果涨1.13%，螺纹涨1.10%，焦煤、原油、沪镍、燃油收涨。

　　近期内外棉重回弱势，郑棉今日下午开盘后续跌随后封死跌停。东海期货分析师王琪瑶对和讯期货表示，此前中美贸易谈判重启确实提振了棉市，但美国对华为的限制，以及中方对现有的加征关税表示不满、态度强硬，均或成为接下来的谈判达成协议的障碍，市场信心难以轻易恢复。此外，棉市基本面尚未有实质好转，无法支撑棉价。全球棉花供需面依旧宽松，面临增产的可能性较大。此前美国、印度干旱问题严重支撑市场，但是近期美国得州预计出现及时雨再度“浇灭”市场信心，使得美棉价格回到底部区间。美棉期末库存创十年最高，在中国缺席市场、巴西棉出口崛起之时，美棉出口压力前所未有。国内方面，下游所面临的成品胀库、购销清淡问题延续，回溯上游，消费预计仅达750万吨。

　　目前处于政策执行的最后一年，未来政策的制定悬而未决，站在十字路口，我国棉纺行业需要面对前所未有的挑战。对于后续棉花走势，王琪瑶表示，未来棉市是否能迎来转机主要关注一下几个问题：

　　第一，中美贸易问题的进展其中一个是“3000亿关税不再加征”的问题，是否会出现反复，另一个就是中国是否会采购美棉以此提升国际棉价；第二，国储棉政策问题是否能够顺势轮入低价美棉，还是轮入国内棉花，此外轮入价格仍需关注，这决定了棉价重心；第三，7、8月份的国内外天气是否会带来利多提振；第四，在9月份新花上市前陈棉何去何从，若陈棉积压，集中抛售在所难免，势必会对棉价再次打击，新棉定价也会陷入窘境。目前来看，在下游需求未有实质性好转的背景下，棉价未来依然维持低位震荡。

　　化工板块今日受到重挫，乙二醇也未能幸免。收盘跌停，引发市场关注。对于今日乙二醇的表现，东海期货能化分析师李婉莹对和讯期货表示，综合看来，此轮下跌基本符合预期。

　　基本面上看，与TA有所不同的是，EG由于供应充足，港口库存高等现实因素，一直以来就是一个空头配置的品种。即便近两个月价格都在低位运行，但即便亏损，仍有新疆天业(600075)10万吨/年并线中，马油75万吨/年调试运行中，兖矿40万吨/年将于9月份投产运行。在投产预期未改的压力下，投资者信心不佳。

　　另外，如果说下游的产销改善能够与TA供应紧，库存低的大背景形成共振而推动价格上行，相对来说，下游聚酯订单少，销售不畅对EG的行情来说就是雪上加霜。根据相关调研与数据，可以看到，在经历了一轮疯狂之后，聚酯前期累库迅速改善，但显然后劲不足。自上周三起日均产销仅在1-2成附近，库存也出现拐头趋势。正如我们前期所说，终端并未像聚酯那样得到阶段性的喘息，订单表现一般，织机及加弹机降负。产业链自下而上形成负反馈，聚酯开工回落两个点百分点。根据相关长丝，切片工厂发布的计划，减产似乎正在进行中。

　　李婉莹认为，通过成本来支撑价格的逻辑不适用于当前市场。当然，原油等能化领头品种的价格变动显然能够对市场整体情绪造成影响，近期油价也已进入盘整，排除突发性因素的情况下可能不会有太大突破。另外，需要关注EG自身产业链装置投产落地情况。华鲁恒升(600426)，河南能源新乡，新杭能源负荷逐步提升，后续虽有通辽金煤以及河南能源永城存检修计划，但下旬近洋货也将陆续到港。预计港口库存压力难以缓解。最后，即便宏观环境有所转暖，但终端销售目前看不到改善迹象。因此，她对当前EG行情仍旧持谨慎偏空的态度，建议关注宏观消息变动以及下游产销情况。

　　涨幅居前的是铁矿石和鸡蛋。“疯狂的石头”走势逻辑前几日有梳理不再赘述。对于今天大涨创逾4年高点的鸡蛋，东海期货农产品分析师姚序对和讯期货表示，从供给来看，虽然前期的补栏逐渐成为供给压制，但鸡群受疫病影响开产延迟，鸡蛋供应面稍显偏紧；从需求来看，7-8月向来为鸡蛋消费旺季，市场普遍看涨后市行情，部分冷库也开始逢低适量补库。现货价格继续上涨，09合约基差以较快速度收敛，渠道库存不多，市场反映乐观。淡季看供给，旺季看需求，短期来看，目前正逐步进入传统的中秋涨价节奏，蛋价或仍存上涨空间；不过，从鸡苗补栏的状况来看，中秋之后，有可能面临鸡蛋供给持续增加的情况，会给价格带来一定压力。