试错交易：7月12日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商原油暴涨遥遥领先市场 金属发力多头蠢蠢欲动

　　今日商品指数上涨0.62%，工业品上涨0.92%，农产品(000061)上涨0.03%。其中，原油板块上涨5.45%，贵金属上涨1.27%，有色板块上涨1.25%，化工板块上涨0.88%，软商板块上涨0.80%，煤炭板块上涨0.54%，饲料板块上涨0.18%，油脂板块上涨0.06%，建材板块下跌0.09%，谷物板块下跌0.27%。

　　继央行前两周未向市场投放流动性之后，今日继续不开展逆回购操作，实现零投放零回笼，截至目前央行已连续14日未向市场投放资金，隔夜拆借利率继续上涨，市场流动性稍显紧张。我国6月居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，连续第4个月处于2时代， 6月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比持平，这也在市场预期之内，可见中美贸易摩擦对我国经济形势的影响总体可控。

　　今日商品市场重回火爆局面，除谷物和建材板块小幅下跌之外，其余板块全线上涨。原油板块暴涨，燃油封住涨停板，成为今日市场最闪耀的明星。美伊紧张局面的延续，加上EIA库存锐减，对油价形成强势的支撑，使得原油及下游产业链品种集体走强，目前也是整个市场关注的焦点，多头机会可继续跟进。与此同时，今日金属板块也开始发力，避险情绪的再次升温使得贵金属回归上涨势头，有色板块沪镍多头也蠢蠢欲动，后市值得进一步关注。

　　资金分析——资金、成交表现积极 化工日内行情爆发

　　今日市场资金净流入13.44亿，较前一交易日增长1.13%，总沉淀更新至1202.84亿。化工、农产品、次主力板块分别流入8.95亿、0.61亿和4.16亿，较上一日分别增长3.43%、0.32%和1.17%。仅黑色系流出0.31亿，流出比例0.09%。日内多数板块资金回流。其中化工板块日内资金激增，再创年内新高，有望再度迎来资金的上升势头。投资者可优先关注此类资金积极驻留的板块，把握行情机会。

　　今日市场总成交3614.32万手，较前一交易日增长4.32%。黑色、化工板块分别回升19.38%和7.22%。农产品、次主力板块回落9.15%、8.16%。日内成交继续高位调整。其中化工板块成交、资金联动增长，表现积极。伴随近期价格波动加大，行情逐渐浮出水面，值得关注。其它板块可继续关注各方数据联动性的进一步稳固。

　　期货品种解析——市场延续分化走势 对冲持仓平滑风险

　　金融期货——股指延续震荡 量能持续走弱

　　今日，股指期货延续震荡整理状态，资金量，日增仓与成交量较昨日走弱。其中，IF（沪深300）涨幅为零%报3772.6点；IH（上证50）上涨0.05%报2874.6点；IC（中证500）下跌0.54%报4809.8点。量仓方面，IF今日减仓2573手，减仓比例3.47%，资金流出5.77亿元，流出比例3.56%；IH今日减仓797手，减仓比例2.25%，资金流出1.36亿元，流出比例2.28%；IC今日小幅增仓1225手，增仓比例1.85%，资金流入2.20亿元，流入比例1.41%。

　　消息面上，G20峰会圆满结束，中美元首同意重启两国经贸磋商，美方不再对中国出口产品加征新的关税。同时，美方表示，美国企业可以继续向华为出售零部件。消息面的利好在短期内，为中美关系的进一步恶化按下了暂停键，给市场以喘息的机会。

　　从盘面上看，今日三大股指延续昨日走弱态势，均以阴线收盘，小周期维持空头态势不变。IF和IH均为上涨中的下跌结构，而IC为震荡中的下跌结构。在第二象限的股市板块中，我们表示过：沪指短期内将在2000点至3000点之间震荡。老观点不变，对于与其关系密切的股指期货，短期内也是以震荡为主，没有太好的操作机会。