本年度临储拍卖成交量和成交率高开低走,首周录得90.7%的最高成交率,随即一路下降,7月18日当周成交率降至13.5%。饲料需求不振、深加工原料库存高、贸易环节信心恶化驱动成交率持续下降。溢价方面,黑龙江2015年2等成交均价较第2周高点降24.06元/吨;黑龙江2015年3等成交均价降28.6元/吨;吉林2015年2等成交均价降38.37元/吨,自6月27日当周开始溢价开始趋稳。观察北港现货价格和期货近月合约价格,目前成本支撑仍然是有效的。
最近一段时间,华南地区和西南地区受猪瘟影响非常显著。受华南和西南饲料需求持续恶化影响,广东港口走货缓慢,周度走货水平创4年最低。走货疲软,到货更低迷,港口库存水平最近5周也在下降。
库存快速下降但价格不见起色,持续的南北倒挂打击了贸易商发运意愿。考虑到需求环境的恶化,我们预计南北倒挂在未来一段时间仍然将成为常态,但随着港口库存的下降,贸易利润有从深度低位向上修复的动力,毕竟目前的南北价差仍然不太支持北港出现大量的南运。
在2018/2019年度新粮季中,东北深加工企业的收购策略最终带来了较大的库存成本压力和库存数量压力,经过5个月的艰难消化,东北深加工库存水平在6月中旬终于回落到持平去年同期。持续5个月的降库存周期告一段落。
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