铁矿石供需格局渐变，交易机会在哪？钢价一天跌一天涨，究竟闹哪样？

    7月25日（周四），国内商品期货市场收盘普遍上涨，黑色系微幅反弹，铁矿石尾盘小幅走高，收涨逾1%，螺纹涨逾1%，焦炭、热卷涨近1%；农产品(000061)中豆类走强，豆二涨近2%，豆油、豆粕涨近1%；能化板块涨跌互现，橡胶筑底反弹涨近2%，线材涨逾1%，纤板、塑料下跌近2%，PTA、郑醇跌逾1%；有色金属分化，沪锡、沪铅涨逾1%，沪镍尾盘跳水收盘跌近2%，硅铁跌逾1%。

　　截止午盘收盘，橡胶涨1.97%，豆二涨1.95%，沪锡涨1.41%，线材涨1.18%，铁矿涨1.16%，沪铅涨1.06%，螺纹涨1%；跌幅方面，沪镍跌1.71%，纤板跌1.66%，塑料跌1.5%，PTA跌1.33%，郑醇跌1.04%，硅铁跌1.04%，PVC跌0.87%。

　　今日开盘，黑色系一改昨日低落行情，期螺成功收复3900元整数关口，铁矿石涨势强劲，再度兵临900元下方，热卷等其它品种同步上行，整体呈现反弹局面，主流持仓增多减空操作开始增多。

　　昨日铁矿消息面迎来大扰动，必和必拓和淡水河谷复产，交易规则也被修改。据悉，7月24日，世界最大铁矿石生产商巴西淡水河谷官方宣布，巴西国家矿业局允许该公司恢复Vargem Grande铁矿区干选生产。年初溃坝事件后，该矿区自2月20日起全部关停。 淡水河谷发文表示，Vargem Grande 矿区干选生产恢复后，2019年将增加500万吨产量，由此，今年巴西混合粉的供应将会增加。生产将在24小时之内恢复。淡水河谷重申其2019年铁矿石和球团目标销量为3.07—3.32亿吨的中间值，与此前季报中公布的目标销量保持一致。另外，瑞银集团周三表示，预计铁矿石价格将在第四季度低于100美元/吨，因淡水河谷将提振出口。

　　国泰君安铁矿石马亮认为，铁矿石大概率会维持振荡的格局，出现趋势性上涨和下跌的概率都不大。一方面，铁矿石今年供需紧平衡的矛盾并没有得到根本的解决，外矿事故造成的供应收缩与国内钢铁产量的大幅增长这一根本逻辑仍然存在，大逻辑上不具备大幅下行的基础；另一方面，从短期边际的角度来看，进入7月后，铁矿石供应偏紧的格局较4—6月有所缓解，唐山限产的再度趋严叠加上国内到港的增加，库存降幅有明显放缓，短期内同样也不具备大幅冲高的条件。

　　交易机会方面，巴西的淡水河谷和力拓的产量来看，由于巴西的矿难和澳洲的天气影响，上半年的产量相对于全年目标（巴西是3.3亿吨左右，力拓3.2亿吨左右）而言只完成了不到一半，因此，下半年恢复的弹性可能较大。对此，廖雨东认为，需要关注发运到港，有可能其恢复力度超出预期，那么对远月铁矿利空就可能较大。近月09合约，限产和下游的需求可能影响稍微大一些，尤其是国庆之前，贴水的行情修复可能节奏较快，跟往年相比，限产影响下7月和8月会相对弱一点，但金九银十旺季钢厂伴随利润的回升，钢材价格走高，对于铁矿也是一个共振的利好，可以把握这样一些阶段性的行情。

　　钢材方面，现货市场反应敏感的钢坯价格率先回涨20元至3640，成品材价格暂无明显表现，各地价格以稳为主，部分地区互有涨跌。但成交情况与昨日相比明显好转，尤其低位成交小幅放量，终端备货需求开始有所体现。

　　消息面上，商务部发言人高峰表示：第十二轮中美经贸高级别磋商将于7月30-31日在上海举行；另外，今晚0时起唐山市钢企烧结全停、高炉休风焖炉。工信部、发改委、生态环境部等三部门发文要求重点区域严禁新增铸造产能。以上消息对市场信心产生明显的提振作用。另外，全球货币宽松预期明显升温，在这个大的前提背景下，市场资本尤其是聪明资金的操作方向更加明晰。

　　因此，兰格钢铁分析认为，短期市场跌后反弹的震荡格局再次演绎，但持续性反弹仍然存在不确定性。主要是要看中美贸易磋商的进展情况，另外，唐山限产目前仅在3天左右，若时间轴不再拉长，地域不再扩大，对市场的影响相对有限。在利好释放过后，存在冲高回落的风险。