云数据：甲醇巨量增仓再创新低 黑色原料持坚

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓34.6万手，上涨0.24%报153.06点，本周先抑后扬收跌0.76%。夜盘高开之后震荡下挫，盘整收跌之后早盘增仓施压至152.5点之后走升，多空博弈之下，多头占据上风，高位持坚运行下，午后指数再创日内新高，也是守住了震荡区间支撑。工业品整体涨势明显好于农产品(000061)，黑色原料端领涨，甲醇继续表现颓势，化工增仓低位反弹、黑色下跌之后的升势力度较好，本周呈现先抑后扬的走势。有色增仓震荡走升，大跌之后的盘整僵局尚未摆脱，品种间存在差异，强势的沪镍出现止跌之后关注短期方向性转变。贵金属下行压力主要是来自于美元指数的上行，风险资产持坚之后的青睐度降低，存在继续回踩可能。软商品的强势继续展开，偏多观点延续。

　　指数沉淀资金1114.65（+19.93）亿元，黑色流入18.94亿元，化工流入2.87亿元，贵金属流出3.82亿元。甲醇增仓逾22万继续施压创新低、螺纹减仓13万手震荡调整。领涨品种燃油、铁矿和焦炭，领跌品种鸡蛋、郑醇和豆二。

　　股债方面：周五（7月26日），A股地量整理，盘面热点匮乏。上证综指连升4日，涨0.24%报2944.54点；深证成指涨0.04%报9349点；创业板指跌0.27%报1561.86点。两市成交3519亿元，较上日同期略有缩减。北向资金结束连续流入态势，合计净流出近10亿。本周，上证综指涨0.7%，止步两周连跌；深证成指、创业板指均涨逾1%，录得两周连升。

　　国债期货震荡走高，10年期主力合约涨0.05%，持仓量68573手，减仓213手，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。国债现券主要期限品种收益率变动幅度极其有限。本周央行共进行500亿元逆回购操作，因本周有4600亿元逆回购到期，本周实现回笼4100亿元。本周开展2977亿元定向中期借贷便利（TMLF）和2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，另有5020亿元MLF到期。从全口径测算，央行本周净回笼4143亿元，创逾5个月以来单周新高。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1909合约减仓4680手，上涨3.6元或0.82%报444.2元/桶，本周先抑后扬上涨2.97%。夜盘高开之后震荡运行，在昨日结算价附近是有所支撑的，早盘增仓出现了进一步下探走势，在438.8止跌之后走升，午后重新回到日内均线附近位置后，尾盘加速上行回到日内高点，前期的技术性升势打破之后，重新以新的斜率展开震荡走升行情，止跌之后在20日均线附近胶着运行之下，关注技术性企稳情况，站上多单还是建议继续跟进，低点关注437.5附近的支撑情况，低吸买入破位沽空。布伦特原油在62.6美元平台支撑下震荡运行，关注64.75美元的压力表现，经济下行压力和短期库存的下降利多形成博弈。INE原油指数沉淀资金23.35亿（-1.5亿）元，持仓量52640（-3862）手，成交23万手，投机度4.41。

　　欧央行在周四表示将维持三大利率不变甚至更低水平至少至2020年上半年，同时警告通胀预期下降，需要重大货币刺激措施。整体符合市场预期，欧元在快速下跌后又迅速收回，整体涨跌不大。而英国首相约翰逊表示和所有大臣们致力于在10月31日脱欧，倾向于有协议脱欧，目前这是对欧盟整体挑战最大的一点，油价也受需求担忧回落。

　　美国加州的雪佛龙油田漏油90万多加仑，相当于2万桶左右，对市场的影响不大，而且是干涸床，并不会造成太多污染。基本面冷清，没有太多可以交易的消息，由于之前的美湾飓风，近期的库存数据也不具有更多代表性，市场等待后续库存数据的确认。

　　1. 2019年1-2季度全国原油产量有小幅度增长，2019年6月全国原油产量为1610万吨，同比增长1%。2019年1-6月全国原油产量为9539万吨，同比增长0.8%。

　　2. 当地时间7月24日，美国加州当地雪佛龙油田发生漏油事件，90多万加仑原油都流入干涸的河床。

　　3. 道达尔：第二季度石油产量为140.7万桶/日，天然气产量为154.9万桶油当量/日。

　　【黑色板块】

　　本周钢厂五大品种材产量1076.13万吨，环比减少5.56万吨，主要是来自于螺纹和热卷的缩量，限产起到一定作用，但产量还是增增减减中维持高位，同比增加97.18万吨，其中长材增81.26万吨。库存方面，本周钢厂库存505.92万吨，环比增6.21万吨或1.24%，已经是连续三周库存走升；同比增80.74万吨，其中长材+66.61万吨、板材-5.87万吨。社会库存1254.53万吨，环比增38.75万吨或3.19%，同比增263.56万吨，连续7周垒库，同样是长材增幅显著，同比+219.08万吨。库存合计为1760.45万吨，同比增344.3万吨或24.32%。综合来看，环保限产强硬态度下产量略有下滑，但整体产量还是处在高位，累库持续积累，远高于往年同期水平，淡季的压力还是存在的，供给端扰动因素影响下，叠加后期对金九银十旺季的预期，盘面仍将处在交织运行状态。

　　我的钢铁网报道，247家钢厂高炉开工率80.14%，环比降0.23%，同比增0.12%；高炉炼铁产能利用率80.73%，环比增0.3%，同比增0.72%，钢厂盈利率90.69%，环比降0.4%，日均铁水产量225.74万吨，环比增0.83万吨，同比增2.02万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.71%,环比持平，产能利用率75.50%，环比微降0.06%，剔除淘汰产能的利用率为82.19%，较去年同期降0.99%，钢厂盈利率82.21%，环比持平。

　　我的钢铁网报道，统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.00%，下降0.44%；日均产量67.08减0.39；焦炭库存89.71，减3.87；炼焦煤总库存1427.48，减7.36，平均可用天数16.00天，增0.01天。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用78.26%，下降0.11%；日均产量37.95，减0.05；焦炭库存28.89，减3.59；炼焦煤总库存786.53，增0.08，平均可用天数15.58天，增0.02天。

　　本周焦化开工率小幅下滑，其中华北、华东、华中地区焦企减产最为明显，山西长治、山东临沂、河北唐山、邯郸等地区近期环保限产加剧，环保组活动频繁，尤其环保组到厂入驻的焦企影响最为明显，另外华中地区上周因检修大幅减产的焦企，本周复产明显；库存方面本周焦企出货良好，焦企订单、发运状况良好，焦企多暂持观望态度，等待第二轮提涨时机，有个别焦企订单已至8月中旬，近期有停收预付款现象。

　　我的钢铁网报道，全国45个港口铁矿石库存为11641.81降40.28；日均疏港总量286.64降5.21。分量方面，澳矿5734.76降71.82，巴西矿3444.86增47.7，贸易矿5085.74增23.44，球团486.23降9.92，精粉1036.38降64.48，块矿1528.04降23.24；在港船舶数量58条降13条。

　　对冲研投讯，京唐港进口煤政策继续收紧，通关时长全部由“天”变更为“工作日”，其中澳洲焦煤通关时间由前期31天以上变更至31个工作日以上。由于京唐港上半年进口基数较大，为控制进口量，通关政策持续收紧，就在本月中旬京唐港通知贸易企业进口煤不允许通关，可选择异地报关，生产企业可以报关，但实行一船一议。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓13.4万手，收盘持平0元或0.00%，报3940元/吨。夜盘高开震荡承压3974的位置后增仓回落盘整运行，早盘减仓震荡走升之后在日内均线附近交织运行，午后增仓再度承压回落行至3930下方，反弹均线承压的情况下，目前的技术性指标还是承压格局，从本周的产量和库存数据来看，高位供给没有显著缩量，库存继续增加的情况下，淡季表现因素依旧，3950不能站上的话则还是震荡下行走势，尝试沽空跟进，低点3920破位关注跟空操作。整体多空交织运行。

　　热卷（HC1910）：今日减仓0.2万手，收盘下跌20元或0.52%，报3846元/吨。夜盘高开止步承压3888之后回落，早盘先抑后扬之后未能进一步企稳上行，午后减仓下行之后空头增仓施压创日内新低，随后多头再度出现减仓离场，技术指标下行格局延续，当前20日均线附近阻力位未能突破，3890的第一个压力位形成有效，操作上高空的同时，还是关注3800附近争夺，不破位减持空单。短线震荡运行下，高点在下移偏弱运行概率升高。高位阻力3930也是持续了有一段时间了，下方形成破位注意跟空操作。

　　铁矿（I1909）：今日增仓2.9万手，收盘上涨20.5元或2.35%，报892.0元/吨。夜盘高开之后震荡运行，早盘企稳之后增仓上行，在日内均线附近形成支撑之后，多头增仓继续拉涨，午后重心上移至880上方，企稳之后的空单笔者是不建议持有了，相对此前出现了一波深度调整之后的铁矿石是再度转强，MA20之上建议是按照短线偏强看待，港口库存小幅下降、钢材产量高位运行，对其形成需求端的支撑，近月炒作迹象明显，远月相对来讲已经是出现了价格松动，不过1月份的主动拉涨来看，主力还是青睐于多头。

　　焦炭（J1909）：今日增仓0.2万手，收盘上涨41.5元或1.94%，报2181元/吨。夜盘高开震荡企稳了2155的支撑位置，技术上形成多头格局，调整压力不大的情况下，早盘增仓企稳拉升，最高升至2198.5的位置，随后增仓也是呈现持续性低斜率调整的走势，尾盘在日内均线附近位置守住，本周焦化企业开工率小幅下滑，现货提涨声音频频，焦企订单、发运状况良好，焦企多暂持观望态度，等待第二轮提涨时机，有个别焦企订单已至8月中旬，近期有停收预付款现象。环保继续对其形成提振概率较高，支撑之上建议是低吸操作为主，企稳2200多单继续追进。

　　焦煤（JM1909）：今日减仓0.8万手，收盘下跌7元或0.50%，报1402元/吨。夜盘小幅高开之后止步在1413.5的位置，减仓回落之后低位增仓施压，上午最低行至1394的位置后减仓回升，午后减仓跳涨之后重回日内均线上方，价格也是攀升至1400之上。高位震荡运行之下，笔者给出的是1390附近的支撑，建议是低吸为主，焦炭走升存在带动，但同时也要关注在1410-1420高位区间的企稳情况，长期的压力还是存在的，企稳突破力量还需要导火索。关注70年大庆安全生产，和山西二青会的影响力度。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓0.7万手，收盘下跌1.4元或0.24%，报591.0元/吨。夜盘震荡下探至57.4之后减仓回升，重新回到590上方之后进一步守住了日内均线的支撑为主，早盘增仓震荡走强之后最高升至594.6的位置，随后震荡略有调整，尾盘回落至日内均线附近。本周大涨之后出现滞涨，连续三日的盘整调整行情，还是表现出了抗跌性的，下行流畅度和压力均不高，因此在60日均线博弈的情况下，轻仓参与为主，确认企稳在进行多单跟进，低位支撑在585元的位置，此位置不下破还是存在走升之力的，短线则还是关注590的支撑博弈。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓0.5万手，收盘上涨4元或0.27%，报1498元/吨。全天维持高位震荡运行，在1505的压力存在的情况下，未能一举形成突破，在低点1495之上震荡运行，目前区间未能打开的情况下，笔者建议还是逢高减持多单的观望思路，回调1470上方在继续买入的思路。本周玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业总体出库情况平稳，部分区域库存互有增减。随着传统销售旺季的即将来临，生产企业的市场信心有所增加，部分区域厂家以涨促销的节奏有所加快。同时近期产能增减变化不明显，也增加了生产企业的市场信心。

　　【农产品板块】

　　华盛顿7月25日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少49.2%，一周前同比减少48.6%。

　　迄今美国对中国已销售但未装船的2018/19年度大豆数量为471.9万吨，去年同期为63.5万吨。

　　伦敦7月25日消息，国际谷物理事会(IGC)周四在月度报告中称，全球2019/20年度大豆产量料为3.48亿吨，略低于上个月预估的3.49亿吨，因美国产量遭下修。

　　豆粕（M1909）：今日减仓6.9万手，收盘下跌26元或0.93%，报2784元/吨。夜盘在2810附近开盘之后呈现弱势，持续性走软的情况下，早盘增仓继续承压压制力量，最低至2764的位置，午后减仓企稳之后在日内均线附近运行。技术上仍旧是处在交织运行下的偏弱格局，中美月底在上海继续进行经贸谈判，释放的积极信号预计将施压双粕走势，弱势行情未能终结的情况下，建议还是反弹沽空为主的策略，压力位2823附近位置，60日均线下方空单也可主动跟进。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓2.0万手，收盘下跌25元或1.05%，报2362元/吨。夜盘增仓震荡承压在2391的位置，减仓重心下移之后，早盘增仓空头施压，最低至2347的位置，午后减仓之后略有回升，但还是承压在日内均线位置，笔者此前给出的2410的压力沽空的同时，下破2380再度触发了卖出信号，空单在此之下建议继续持有，或逢高沽空。

　　豆油（Y1909）：今日减仓2.3万手，收盘上涨4元或0.07%，报5530元/吨。夜盘高开之后承压在5554的位置后回落，加仓回到5518一线之后盘整运行，早盘震荡最低至5506之后减仓回暖，午后升至日内均线位置震荡运行，当前笔者认为在5500附近还是存在技术性支撑的，之上还是建议低吸买入为主，高点关注5555突破之后的跟进机会，不过由于中美进一步谈判的利多因素还是存在的，因此建议追高要谨慎，5月份以来的震荡区间一旦打开也是有趋势性行情的，因此推动力比较关键，否则当前位置也是阻力再现了。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓3.1万手，收盘上涨26元或0.60%，报4332元/吨。夜盘高开宽幅震荡之后最高升至4348的位置，随后减仓之下全天基本是震荡为主的行情，最低至4314的位置，从本周五连阳的走势来看，棕榈油的强势扭转格局还是值得期待的，尤其是均线层层企稳之后的技术性配合行情，首先是空头资金的大举离场，建议是依托4280附近低吸买入为主，企稳60日均线多单可继续主动介入。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.5万手，收盘下跌17元或0.25%，报6920元/吨。夜盘增仓震荡回落，早盘减仓最低行至6902的位置之后企稳，增仓施压未果之后减仓回升，午后增仓在日内均线附近交织运行，连续两日走跌之后，短线技术性走势趋弱，6940不能企稳的情况下，建议轻仓沽空为主，下破20日均线可加仓跟进。从三大油脂的表现来看，菜油最弱，这也和目前的贸易紧张格局有所缓解有关，不过震荡行情未能摆脱的情况下，暂时趋势性也不是很明朗的，需要走势的进一步验证。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.1万手，收盘上涨50元或0.54%，报9264元/吨。早盘增仓施压下探至9131之后走升，高位震荡运行的情况下守住9234的位置，尾盘最高升至9299的位置，本周大跌之后连续三天震荡盘整在60日均线附近位置，抗跌之后空单建议还是先离场了，但多单进场的话还是存在一定风险，因此操作上笔者还是暂时观望为主，激进的话，若进一步夯实可少量多单介入，高位阻力关注9430附近位置，低点支撑关注9000平台支撑。

　　白糖（SR1909）：今日减仓3.7万手，收盘上涨25元或0.47%，报5291元/吨。夜盘减仓跳水至5208之后震荡走升，增仓企稳之后继续站上了5250的位置，早盘回踩之后未能继续下破，随后减仓继续拉升，午后增仓最高行至5314之后减仓回落，技术上还是呈现上涨格局，偏离20日均线较远之后的调整幅度还是不小的，不过综艺上依托20日均线的涨势笔者还是强烈推荐，短线在5450之上也是可继续主动多单介入。高位5330突破跟多。

　　【化工板块】

　　数据显示，国内环氧乙烷24日发生调价，全国普涨200元/吨，多个企业装置集中检修且复产计划一直未能实行，使得市场上环氧乙烷资源缩紧。此外，乙烯有上涨预期，或对环氧乙烷市场带来成本支撑。

　　7月25日，外盘CFR中国PTA主流报价集中在720美元/吨。

　　汉邦石化220万吨PTA装置计划降负荷至9成，60万吨小线月底计划检修，计划检修1周。

　　7月26日，宁波顺泽丁腈胶装置6.5万吨/年装置检修，丁腈橡胶价格稳定，目前丁腈3355出厂价15600元/吨，丁腈N41出厂价15800元/吨附近。

　　7月26日，中油东北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前大庆顺丁报10400元/吨，东北出库价。

　　沥青（BU1912）：今日增仓1.5万手，收盘上涨46元或1.38%，报3386元/吨。夜盘高开之后震荡走软，早盘增仓跳水之后在3322的位置守住后减仓回暖，随着持续性走升之后站上了日内均线位置创日内新高，午后增仓最高升至3396的高位，随后震荡有所调整。从技术来看，当前的20日均线涨势行情延续，高位仍旧是关注3400的整数位企稳情况，突破多单继续跟进，否则还是严格减持做滚动操作，低位平台支撑3290附近。

　　甲醇（MA909）：今日增仓22.5万手，收盘下跌38元或1.82%，报2046元/吨。夜盘减仓低位震荡运行，早盘增仓之后下行趋势再度打开，反弹未能高过日内均线位置，午后再创2038的新低，尾盘跌势放缓，背靠5日均线的下跌行情延续，空单仍旧是顺势介入为主，切勿抄底做多，熊市不言底，阻力位下移至2100的位置，反弹继沽空为主，低点关注2000整数位的多空争夺，破位继续加空，否则注意一下新空进场之后的风险。本周累计下跌139元或6.36%。

　　PP（PP1909）：今日减仓0.0万手，收盘上涨64元或0.75%，报8652元/吨。夜盘增仓在8569的位置企稳走强，早盘增仓冲高至8715之后回落，午后减仓之后在日内均线附近盘整运行，当前技术上在20日均线压力下建议还是高空为主，低点关注8555的平台支撑，短期继续维持震荡概率较高，自身表现相对较强的主要原因是开机率较低，检修复产情况不多所致，不过产业量整体低迷之际，大概率还是转弱运行。PE在7685附近承压的情况下，未能突破之前也是建议沽空为主，低点关注7490附近争夺，下破跟进，否则减持空单。

　　PTA（TA909）：今日减仓7.6万手，收盘上涨52元或0.97%，报5386元/吨。夜盘低开下探5324之后走升，早盘减仓先抑后扬之后最高升至5434的位置，随后是减仓震荡回调行情，尾盘收在日内均线附近位置。整体来看连续大跌之后的行情略有压力缓解迹象，但技术性阻力5450之下笔者还是认为沽空为主，高位一旦企稳5500则有做多的可能性，否则在下游表现低迷，自身供给较高的情况下，还是维持寻底行情。MEG继续在高位阻力下方盘整运行，短线在4400支撑有效的情况下，尝试低吸操作，追涨谨慎为之，破位沽空。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.9万手，收盘下跌95元或0.87%，报10765元/吨。周五橡胶未能延续周四的强势行情，减仓持续性下行调整，高位在10885受阻的情况下，白盘最低至10750的位置，继续关注10700附近支撑平台的情况下，关注低吸的机会，同时也做好止损的准备，技术性颓势之下反弹的力度还是持续性受限，从参与上来看也是轻仓为主。

　　燃油（FU1909）:今日增仓3.1万手，收盘上涨111元或3.81%，报3027元/吨。夜盘高开之后持坚运行，最低至2943的位置，早盘增仓进一步走升之后，盘中调整守住日内均线支撑，尾盘增仓进一步拉高之后行至3031的高位，技术性企稳3000整数位之后打破震荡僵局，多单也触发进场目标，操作上建议是在2985之上继续是低吸操作为主。不过原油的扰动因素还在，注意近期油价波动情况。BDI指数的连续跳水也要密切关注需求变化。

　　【有色板块】

　　据SHMET上海金属网，据国际铝业协会数据，2019年6月南美洲原铝产量增至9.5万吨，同比增长近8%。2019年上半年，金属总产量下降15.57%至51.5万吨，2018年同期61万吨。2018年南美洲全年原铝总产量116.4万吨。根据美国地质调查局的数据，全球大部分铝产量来自亚洲。南美洲主要铝生产国有巴西、圭亚那、委内瑞拉、厄瓜多尔、哥伦比亚，但近年来该地区原铝总产量大幅下降。

　　据SHMET上海金属网，铜矿公司KAZ Minerals周四公告显示，上半年铜产量上升至14.76万吨，比去年同期增长6％，其中第二季度铜产量达到7.76万吨。公司称增长主要是因为哈萨克斯坦、俄罗斯和吉尔吉斯斯坦矿山的集中器供应和高效运营。二季度锌精矿产量为1.22万金属吨、黄金为4.43万盎司、白银为92.6万盎司。首席执行官Andrew Southam表示，该公司已准备好实现2019年的30万吨铜指引。（公司公告）

　　沪镍（NI1910）：今日减仓0.7万手，收盘上涨1200元或1.09%，报111240元/吨。夜盘低开下探109260之后回升，交织盘整在日内均线附近，早盘增仓再度有所回踩之后企稳上行站稳11万整数关口，最高升至111790的位置，午后减仓之后也是震荡走升，期价没有表现太大。结束了本周四连阴的走势，同时整数位支撑失而复得之后，关注进一步上行动力，112600短线阻力关注一下，之下还是弱势运行，空单注意做好止盈准备。

　　沪锌（ZN1909）：今日减仓0.2万手，收盘下跌20元或0.10%，报19250元/吨。夜盘低开震荡走升19345之后增仓回落，试探19140的低点之后早盘震荡走升，随后减仓空头离场上行，全天基本上是以十字星输盘，继续处在近4个交易日的盘整区间内运行，多空交织下笔者建议是继续关注19170附近争夺，上多下空的操作思路，高位阻力在40日均线附近，震荡反弹的行情未能稳住。

　　沪铝（AL1909）：今日增仓0.01万手，收盘下跌15元或0.11%，报13875元/吨。夜盘增仓震荡运行，最低至13870的位置，早盘增仓走强至13950之后止步下行，减仓之后持续性调整，尾盘行至夜盘低点上方，技术上在60日均线附近承压，回踩之后关注13840附近支撑有效性，之上还是建议低吸买入操作为主，不过高位在14000阻力之下，空间目前也是看的比较有限，趋势性获利暂不明显。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。