云数据：商品整体下行 螺纹和PTA空军来袭

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓33.5万手，下跌0.35%报152.53点，创一个多月的收盘新低。夜盘增仓下挫之后走升，减仓徘徊在日内均线附近位置，早盘增仓再度下挫之后震荡走升至日内均线附近后，下午开盘继续增仓释压下行，连续增仓承压之后下行力量犹存，但持续性压制力量也是略显薄弱。震荡行情之下，工业品多空增仓博弈较重，上行未能出现连续性的情况下，关注平台破位之后的沽空机会。有色低开之后表现羸弱，反弹乏力情况下，指数试探150点平台支撑。化工板块增仓下探之后减仓平稳运行，早盘增仓走升的持续性较好，关注内存存在分歧下的强势品种上行机会，但整体羸弱表现还需要行情的进一步验证。黑色整体是增仓震荡之后重心下移，成材仍受淡季因素困扰，连日高温出现多雨的情况影响施工，调整仍在路上。农产品(000061)冲高回落之后增仓企稳，震荡调整格局延续情况下，把握好多空进场节奏，白糖强势领涨、鸡蛋趋势转变太快。避险贵金属高位徘徊，低吸还是主要操作策略。

　　指数沉淀资金1114.28（-0.21）亿元，黑色流出4.05亿元，建材流入7.05亿元，化工流入1.18亿元。螺纹增仓逾20万杀跌、其次是PTA增仓显著，甲醇减仓27万手震荡运行。领涨品种MEG、白糖和沪锌，领跌品种鸡蛋、PTA和螺纹。

　　股债方面：周一（7月29日），沪深两市微幅低开，日内窄幅震荡，创指略强于主板但未能突破前高。盘面热点匮乏，军工和华为概念股尾盘均有小幅异动，但持续性不佳。月末相继有重大事件落地，市场静待结果出炉。截至收盘，上证综指收跌0.12%报2941.01点，止步四连阳；深证成指涨0.06%，创业板指涨0.3%报1566.52点，逼近前期高点；万得全A跌0.07%。两市成交3437亿元；北向资金小幅净流入0.59亿元，其中沪股通净流出15.11亿元，深股通净流入15.7亿元。

　　国债期货整体震荡下跌，10年期主力合约早盘反弹乏力，午后跌幅扩大，收盘跌0.18%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.01%。国债现券主要期限品种收益率午后持续上行，整体幅度在2bp以内。央行未开展逆回购操作，今日有500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。本周仅周一一笔逆回购到期，其他无到期资金，公开市场或将持续维持静默。

　　本周（7月29日-8月2日）市场将迎来超级周，重点关注美联储、英国央行和日本央行公布的利率决议，其中美联储降息目前几乎已经板上钉钉；经济数据方面，不仅有欧元区二季度GDP数据、美国PCE物价指数、美国ISM制造业PMI数据、美国工厂订单月率，还有美国7月份非农就业报告等，都是市场关注度比较高而且对股市行情有较大影响的因素。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1909合约减仓944手，下跌5.0元或1.13%报439.2元/桶，结束上周的连涨走势。夜盘高开增仓施压下行之后，增仓低位略有企稳，随后减仓跳涨之后升至444附近位置，震荡之后下行徘徊于日内均线下方，早盘增仓继续走软之后全天震荡回落为主，在国际油价盘整之际国内涨势相对较快，出现了修复性走势，关注437附近平台支撑情况，进一步下挫之后关注空单进场机会，经济下行压力和短期库存的下降利多形成博弈。INE原油指数沉淀资金25.33亿（+1.98亿）元，持仓量57652（+5012）手，成交22.8万手，投机度3.96↓。

　　上周五公布了美国二季度GDP数据，环比2.1%，预期1.8% ，前值3.1%，虽然数据整体有所下滑，但仍好于预期，黄金价格瞬时跳水近10美元，但随后反弹。美国GDP超预期主要由个人消费支出推动，但房地产市场低迷，净出口和库存令GDP承压，整体来看，美国经济韧性较强，不会影响到本次美联储加息，但可能改变市场对于后续加息的预期，布油也在数据公布后下跌至63美元/桶以下，但随后收回，整体变动不大。

　　贝克休斯公布的美国石油钻井数量继续减少3台，连续第四周下滑，未来的页岩油产量不容乐观，油价也出现小幅反弹。中长期来看，美国的油市基本面在改善，但日韩、美法等多国争端可能使得需求下滑更快，市场总是更关注眼前的数据和消息，对长期的趋势选择性忽略，直到短期消息全部被Price in，而长期趋势被更多的人关注。

　　1. 美国商品交易管理委员会（CFTC）公布，截至7月16日当周，纽约商业交易所（NYMEX）原油多头增仓85283张或4.44%，至2005245张；空头增仓90249张或4.69%，至2013029张。总持仓为2089629张，较上一周增加89863张或4.49%，总交易者数为347家。

　　2. 美国石油钻机数量减少3台至776台，为连续第四周减少。

　　3. 墨西哥国家石油公司：预计原油产量在今年年底前能达到172万桶/日。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，从中钢协获悉，今年上半年，全国共生产生铁、粗钢和钢材分别为4.04亿吨、4.92亿吨和5.87亿吨，同比分别增长7.9%、9.9%和11.4%。今年钢铁产量的增长完全是受国内市场需求拉动的。按照粗钢口径计算，今年上半年全国共增加粗钢产量4434万吨，而钢材净出口折合粗钢同比减少7万吨，增产量主要用于国内消费。

　　对冲研投讯，据中钢协最新数据显示，6月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量202.67万吨，较上一旬下降1.86%。6月下旬，重点钢铁企业钢材库存量1122.21万吨，较上一旬末下降14.5%。

　　据钢银统计，截7月29日，本周钢铁总库存量：942.99万吨，较上周环比增加28.7万吨（+3.14%）。包含38个城市，共计148个仓库。

　　建筑钢材：库存总量561.69万吨，较上周环比增加17.25万吨（+3.17%）。包含30个城市，共计85个仓库。

　　热卷：库存总量220.47万吨，较上周环比增加14.48万吨（+7.03%）。包含17个城市，共计54个仓库。

　　中厚板：库存总量58.93万吨，较上周环比减少1.72万吨（-2.84%）。包含9个城市，共计18个仓库。

　　冷轧涂镀：库存总量101.9万吨，较上周环比减少1.31万吨（-1.27%）。包含7个城市，共计16个仓库。

　　对冲研投讯，7月23—24日，由大商所特别支持，中国煤炭工业协会主办，中国煤炭运销协会、日照市人民政府承办的2019夏季全国煤炭交易会在日照举行。近期煤焦价格呈现振荡下行态势，未来走势如何是参会人员关注的问题之一。从会上了解到，去年年底全国焦化在产产能约为5.59亿吨，今年6月底在产产能大概为5.51亿吨，减少800万吨，预计2020年年底前焦化在产产能会缩减至约5.21亿吨，退出产能在3000万吨左右。由此可以看出，焦化去产能集中在今年下半年以及2020年。

　　螺纹（RB1910）：今日增仓20.5万手，收盘下跌63元或1.60%，报3877元/吨。夜盘在3945之下震荡运行，早盘增仓重心略有下移之后，下午增仓继续走软，空头主动增仓较为显著，淡季阴霾尚未走出，近期的高温闷热天气过后雨天来袭，影响户外施工的同时，价格存在继续下行调整压力。从基本面阶段性弱势延续配合之下，期价仍旧是震荡下行为主，在3920附近破位空单继续跟进的同时，在创新低之后继续介入，短线关注3840附近平台位置争夺。60日均线附近此前也是长期未能打破，多空在此争夺也将加剧，上方阻力3966附近。关注钢坯、废钢的成本支撑力度。

　　热卷（HC1910）：今日增仓3.1万手，收盘下跌49元或1.27%，报3797元/吨。夜盘在3854之下震荡运行之后增仓下挫，反弹之后在日内均线附近交织之后继续走软，早盘增仓施压之后回升至日内均线附近交织之后，下午增仓再度下挫，期价重新回到了3800附近位置，继续下探之后关注技术性空单跟进，成材整体表现不佳之际，注意3780附近平台破位杀跌的机会。高位笔者在3930之下持续性沽空的建议延续，短线维持20日均线之下偏弱运行。

　　铁矿（I1909）：今日减仓7.7万手，收盘下跌7元或0.78%，报885.0元/吨。夜盘减仓在890回落之后最低至880.5的低位，随后反弹之后持续性交织在日内均线附近，上午持坚运行为主，下午重心震荡略有回落。两连阳之后高位出现了滞涨行情，成材走软之后叠加环保限产抑制原料需求，拉涨动能欠佳，尤其是盘中出现了技术性破位，操作上建议是观望或短线参与为主，短线关注880附近破位之后的短线沽空机会，之上还是震荡趋强运行，高位阻力900附近。1月合约也是未能逾越20日均线位置，承压回落之后，关注740附近支撑争夺，破位则继续下行调整。

　　焦炭（J1909）：今日减仓2.3万手，收盘下跌11.5元或0.53%，报2169元/吨。夜盘减仓低探2167.5之后走升盘整于日内均线，早盘减仓宽幅波动之后企稳升至2190的高位之后回落，午后增仓先抑后扬之后仍旧是震荡为主，坐在2155的平台企稳之后短线多头行情延续，环保因素下的利多情绪还是蔓延在焦化企业，不过港口库存还是承压、且期货升水之后谨防卖保的涌现。1月合约表现强于9月，关注2200附近回落之后的低吸买入机会。高炉限产的情况下，关注需求疲弱和供给紧张的博弈情况，同时港口库存的消化情况，也是价格的重要影响因素。

　　焦煤（JM1909）：今日减仓0.6万手，收盘下跌9元或0.64%，报1393元/吨。夜盘减仓震荡回落之后盘整走升，早盘减仓冲高1405.5之后回落，增仓施压之后，下午期价回落至1390.5的支撑位置之后走升，在震荡走升行情延续的情况下，短线关注1390的支撑有效的情况下，建议还是低吸买入为主，破位之后的沽空也要谨慎对待，高位阻力1410-1420难有突破的情况下，趋势性暂时还是难以出现，长期的压力还是存在的，企稳突破力量还需要导火索。关注70年大庆安全生产，和山西二青会的影响力度。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓0.4万手，收盘上涨0.4元或0.07%，报591.4元/吨。夜盘减仓走升至594附近滞涨盘整运行，早盘增仓出现跳水之后持续性回落至589的低点之后止跌，午后减仓走升冲击日内均线附近位置。仍旧是处在近期波动区间内的震荡行情，在590附近博弈之后企稳还是震荡偏强看待，电厂日耗还是处在回升走升阶段，需求上的支撑还是存在的，但是随着降雨的增多、环保的限制，技术性下破之后还是存在一定调整压力的，低点支撑是585的位置，技术性震荡走升关注10日均线之上的低吸操作，高位企稳595一线多单跟进。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓0.4万手，收盘下跌21元或1.40%，报1477元/吨。夜盘高位震荡运行为主，早盘减仓下挫之后，下午增仓施压回落至震荡区间下沿位置，当前还是处在1470-1505的区间震荡运行阶段，操作上建议是高抛吸低为主。玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业总体出库情况平稳，部分区域库存互有增减。随着传统销售旺季的即将来临，生产企业的市场信心有所增加，部分区域厂家以涨促销的节奏有所加快。同时近期产能增减变化不明显，也增加了生产企业的市场信心。

　　【农产品板块】

　　7月29日国家临时存储大豆成交0.73%

　　对冲研投讯，巴西农业部于上周五发布的报告显示，随着大豆生产逐步向北扩展，预计未来10年巴西大豆种植面积或增26.6%至4530万公顷，但低于上一个十年的增速67%，产量或增32.9%至1.519亿吨。预计未来10年巴西玉米种植面积仅增0.7%至1850万公顷，产量或跳增20.2%至1.145亿吨。该份报告亦给出了短期预估，巴西2019/20年度大豆产量料为1.206亿吨，出口料为7300万吨。

　　对冲研投讯，海关总署近日公告，根据我国相关法律法规和《中华人民共和国海关总署与俄罗斯联邦兽医和植物检疫监督局关于〈俄罗斯玉米、水稻、大豆和油菜籽输华植物检疫要求议定书〉补充条款》规定，允许俄罗斯全境大豆进口。

　　豆粕（M1909）：今日减仓0.8万手，收盘下跌14元或0.50%，报2770元/吨。夜盘增仓上行之后减仓冲高2797之后回落，早盘增仓施压之后走升震荡运行为主，滞涨之后减仓震荡继续是呈现疲软走势，尾盘最低至2769的位置，再创收盘新低，技术上在均线压制之下的弱势行情还在延续，尤其是中美在上海继续进行经贸磋商结果利好的话施压豆粕价格，弱势行情未能终结的情况下，建议还是反弹沽空为主的策略，压力位2823附近位置，60日均线下方空单也可主动跟进。重心下移之后关注2800阻力位，前低2750附近平台破位沽空，关注库存季节性回落的速度。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓0.8万手，收盘上涨13元或0.55%，报2375元/吨。夜盘也是震荡走升的情况下，最高升至2390的位置，随后震荡回落之后减仓下滑，早盘减仓回落至夜盘低点2358之后走升，增仓企稳之后冲高还是略显乏力，午后减仓在日内均线附近徘徊运行，日内表现强突豆粕。不过未能夯实2380的情况下，技术性弱势行情还在延续，高位阻力在2410附近位置。逢高沽空还是当前的主要操作策略。

　　豆油（Y1909）：今日减仓2.8万手，收盘上涨44元或0.80%，报5574元/吨。夜盘减仓试探5516之后走升，空头减仓主动离场下最高升至5618的位置，随后出现部分调整之后在日内均线附近交织运行，午后期价也是持续性在日内均线下方运行，目前技术性走升格局延续，期价也是依托5日均线走升，低吸买入的操作策略还是主动执行，高位在5555突破之后的多单也是主动介入。5月份以来的震荡行情一旦打开企稳，趋势性多头行情还是值得期待的，但也要谨防增大进口之后和需求的博弈导向。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓3.6万手，收盘上涨26元或0.60%，报4358元/吨。夜盘高开之后企稳4332之后震荡走高，最高升至4394之后回落徘徊在日内均线附近，午后期价波动收窄重心略有回落，但技术性升势行情延续，尤其是在企稳60日均线之后的多单跟进还可继续主动介入的，层层均线企稳之后，依托5日均线的技术性升势行情延续。不过库存维持在高位，继续回落的存在支撑，否则还是注意连续走升之后的压力。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.6万手，收盘上涨69元或1.00%，报6989元/吨。夜盘增仓震荡回踩6909之后走升，在企稳夯实在6940附近之后，早盘增仓快速拉涨，最高升至7019的高位之后盘整运行，在20日均线附近守住之后的拉涨使得期价创近期新高，在Y和P持续性走升之后也出现了带动上涨，在贸易摩擦缓和之后，一度三大油脂中最弱的， 库存也是处在近年来的高位，技术性转强之后建议是低吸为主，追涨谨慎，关注7000整数大关夯实之后的多单跟进，支撑还是放在6940附近。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.5万手，收盘下跌18元或0.19%，报9246元/吨。早盘减仓冲高9315之后回落，持续性在日内均线下方盘整之后，下午最低探至9166之后回升，减仓跳涨升至日内均线上方之后尾盘价格企稳。持续在60日均线交织运行下，震荡走升行情还在延续，不过力量表现略显薄弱，在当前水果批量上市的情况下，炒作因素尚无，建议观望或短线低吸为主，高位关注9430附近阻力，转弱的话，低点关注9000附近平台支撑。

　　白糖（SR1909）：今日增仓0.9万手，收盘上涨73元或1.38%，报5364元/吨。夜盘减仓在5262震荡企稳夯实，早盘增仓跳涨之后回踩5315附近增仓继续走高，尾盘空头主动离场最高升至5370的新高位置，技术上在5250附近失而复得之后的多头思路笔者还是延续的，短线支撑上移至5320附近位置，高位关注5420-5440的区间阻力情况。消费旺季叠加外盘低位回暖，企稳均线压力之后形成助涨作用。

　　【化工板块】

　　川能化学年产100万吨装置故障于7月26日短停，目前装置一重启。

　　嘉兴石化150万吨PTA装置于上周末临时性停车，重启时间待定。

　　7月26日，外盘CFR中国PTA主流报价集中在710美元/吨，较上一交易日价格下跌5美元/吨

　　华南港口：甲醇现货市场下行，BP库和百安库进口货现货报盘在2010-2020元/吨左右，气氛冷清。

　　华东港口：太仓甲醇市场报盘震荡整理，进口现货部分报盘在2010-2020元/吨；常州、江阴地区出罐报盘在2020元/吨左右；南通港口主要商家甲醇进口货出库价格报盘在2070元/吨左右；宁波港(601018)口主要商家甲醇对外暂不报价。

　　沥青（BU1912）：今日增仓0.8万手，收盘下跌14元或0.41%，报3372元/吨。夜盘高开之后震荡走软，最后徘徊在3368附近，承压在日内均线下方，早盘减仓低探3350之后止跌走升，增仓企稳日内均线之后多头主动继续发起进攻，最高升至3410附近之后回落，午后增仓震荡调整之后尾盘减仓重新回到日内均线下方。继续处在高位不能突破的堆积盘整阶段，技术上建议是低吸高平为主、突破多单跟进为辅的操作策略，低位支撑在20日均线3320附近位置。

　　甲醇（MA909）：今日减仓26.6万手，收盘上涨14元或0.68%，报2060元/吨。全天巨量减仓空头杀跌力量缓解，夜盘最低至2045的位置，震荡走升之后在2070附近承压，上午后半程和午后基本上是围绕日内均线交织运行为主，持续性杀跌之后多空减仓将成为接下来的主导，在1个月的换月时间内，取决于多空心理的博弈，仓单不足或也是空头担心的重要因素，操作上关注2080附近争夺，之下可继续持空，创新低少量跟空，稳妥投资者可主动逢低减持。

　　PP（PP1909）：今日增仓2.5万手，收盘上涨33元或0.38%，报8685元/吨。夜盘增仓走软盘整在8610附近位置，早盘增仓施压至8577之后减仓回暖，在日内均线上方企稳之后，多头出现主动增仓迹象，午后最高升至8694的位置，企稳之后属于产业链强势品种，主要是检修相对较多，基本面压制力量略低，在8555附近支撑守住的情况下，关注20日均线附近8730附近压制，之下还是震荡思路对待，企稳尝试多单少量跟进。PE继续在7685之下震荡运行，上多下空的操作思路。

　　PTA（TA909）：今日增仓17.4万手，收盘下跌114元或2.12%，报5272元/吨。夜盘增仓下挫至53414附近之后减仓回升至日内均线附近位置，早盘增仓施压下行之后加速下挫，最低在5256之上弱势震荡运行至收盘。再创新低之后空单触发进场目标，周报中我们提到产业链压制和自身高供给继续寻底，关注6月份低点支撑。MEG基本面好转之后强势拉涨冲击4570附近平台位置，企稳多单跟进，否则还是建议减持位置，低位支撑4450附近。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.7万手，收盘下跌80元或0.74%，报10685元/吨。夜盘增仓下行之后最低至10595的位置，早盘减仓低位企稳之后回到日内均线位置持续盘整运行，两连阴之后凸显技术上在20日均线的阻力，目前在下游轮胎企业开工率表现不佳，主产国的干旱炒作还是不能有效发力的情况下，20#胶的冲击还在，预期还是处在震荡寻底阶段，多单短线参与为主，委托交易者观望。

　　燃油（FU1909）:今日减仓1.2万手，收盘下跌44元或1.45%，报2983元/吨。夜盘增仓高位回落，减仓回落之后震荡运行为主，白盘在2015附近承压，午后减仓继续下行的情况下，最低至2983的位置，重新回到3000下方之后注意下行调整压力，低位平台关注2960附近位置，上周在20日均线下破之后平台守住走升，油价未能出现趋势性上行之前，还是有所承压的，建议是考虑低吸操作策略，追涨风险犹存。BDI指数大跌之后也要密切关注需求变化。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，中国铜冶炼厂生产遭遇瓶颈，进一步加深市场对铜供应短缺的担忧。高盛表示，中国的铜加工费已降至每吨56美元，是7年来最低水平，压缩了冶炼厂的利润并会刺激冶炼厂减产。2019年上半年，冶炼厂检修限制了铜产量。此外信贷紧缩、技术问题也限制了生产。周一，国际铜业研究小组称，今年前四个月，全球铜供应短缺15.5万吨，高于去年同期的6.4万吨。此外，分析师们认为，今年铜供应将减少120万吨。（外媒）

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，据海关总署网站7月27日消息，中国6月：精炼铜进口量212,328吨，同比下滑30.8%，环比下滑12.6%。锌进口量56,878吨，同比增加56.8%，环比下滑4.1%。镍进口量21,534吨，同比增加22.3%，环比增加12.7%。

　　沪镍（NI1910）：今日增仓0.6万手，收盘下跌1790元或1.61%，报109450元/吨。夜盘震荡运行为主，最高升至111480的位置，早盘增仓冲高未能逾越高点，增仓回落之后午后再度跳水下行，最低行至108920之后尾盘减仓震荡小幅反弹。技术上压力未能突破，同时继续下破11万关口再创新低，空头格局延续，沽空操作继续跟进。阻力位110770附近。上海现货(1#电解镍) 110000-112000元/吨，环比下跌700元。伦镍走软亦是形成下跌拖累。

　　沪锌（ZN1909）：今日减仓0.08万手，收盘上涨250元或1.3%，报19500元/吨。夜盘低开震荡走升，减仓之后期价持续性持坚运行，早盘增仓之后继续走高，创近几日新高之后价格减仓走高，午后最高升至19545的位置，技术上在19170附近震荡守住之后，低吸多单继续是进场了，高位在触及40日均线之后关注企稳情况，滞涨注意减持，长期以来的压力未能逾越，争夺还是较为强烈的，企稳多单也要控制好仓位，低点支撑关注19300的中轴线位置。

　　沪铝（AL1909）：今日增仓23.5万手，收盘上涨5元或0.04%，报13880元/吨。夜盘震荡在13845附近企稳，全天减仓维持盘整行情，最高至13900的位置，在13840附近支撑有效的情况下，短线震荡升势行情还在延续，低吸的同时注意60日均线带来的阻力位压制，趋势性不甚明显的情况下，建议是以轻仓低吸为主。高位阻力14000整数关口也要密切关注。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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