试错交易：7月31日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——有色企稳多头再度发力 原油反弹化工跟随走强

　　今日商品指数上涨0.12%，工业品上涨0.14%，农产品(000061)上涨0.08%。其中，软商板块下跌0.7%，建材板块下跌0.67%，煤炭板块下跌0.64%，谷物板块下跌0.21%，化工板块上涨0.07%，油脂板块上涨0.09%，饲料板块上涨0.14%，贵金属上涨0.35%，有色板块上涨1.07%，原油板块上涨1.1%。

　　央行上周在公开市场全口径净回笼3143亿元人民币，创下五个月以来的单周新高。本周前日继续不开展逆回购操作，并实现净回笼500亿元。临近月末财政支出压力加大，与政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素形成一定对冲，但短期资金面的偏紧使得Shibor全线上涨，近期市场资金参与的活跃度也不如前期水平。

　　商品昨日小幅走弱，今日又产生反弹，使得商品指数仍处于区间震荡之中。从板块情况上来看，板块分化的格局仍未改变。有色板块前期大涨之后快速回落，经过一周时间的调整之后，今日企稳再次上破小周期平台，有望重回强势格局，密切关注其上涨趋势的连续性。相比之下，建材板块日内表现较弱，但短期下跌动能也不强，仍以观望为主，谨慎做空。近期行情最大的特点就是不具备连续性，涨跌相间，且缺乏板块联动，因此操作难度也非常大。建议投资者降低操作频率，平稳度过震荡期。

　　资金分析——日内资金回流 成交延续调整

　　今日市场资金净流入18.89亿，较前一交易日增长1.53%，总沉淀更新至1253.67亿。黑色、化工、次主力板块分别流入12.57亿、1.61亿和6.27亿，较上一日分别增长3.29%、0.59%和1.6%。农产品板块流出1.56亿，流出比例0.82%。日内多数板块资金回流，黑色系 再次成为资金主要入口。同时化工板块资金也继续流入创年内新高。期待后市商品资金再度爆发，给与市场更强动能。

　　今日市场总成交3136.33万手，较前一交易日增长6.46%。黑色、化工板块分别回升14.71%和20.69%。农产品、次主力板块分别回落14.64%和6.61%。日内成交出现分歧，总的来说还是延续调整。尽管市场资金有望继续回流，但市场成交仍待去配合，投资者还需保持耐心，继续观察。

　　农产品专栏——鸡蛋现货回落 下方支撑明显 近弱远强思路不变

　　上周五蛋价主稳有落，周末产销区蛋价大幅回落，鸡蛋主产区均价为4.24元/500 克，较上周下跌3.9%。周一全国蛋价延续了周末大幅下跌态势，多地蛋价跌破4元/斤，鸡蛋主力合约1909冲高回落，由于天气炎热高温不利鸡蛋储存，造成坏蛋增多，劣质货源逐步流出来对市场心态短期有较大的负面冲击，导致各环节加快出库行为。同时中秋备货动作暂不突出，短期形成供给充足需求偏弱的情况，又外加可能跟前期市场预期猪瘟造成影响造成鸡蛋对猪肉的替代作用，市场投机度囤蛋热情过高，现货价格大幅拉涨透支了涨幅，导致期价阶段性回落。

　　6 月在产蛋鸡存栏量环比小幅下滑至 11.05 亿羽，补栏量 9223 万羽继续保持高补栏势头，补栏进度依旧乐观，鸡龄结构来看新开产蛋鸡占比较高，整体产蛋能力偏低但后期潜力大。2019年 6 月份 90-120 天占比增加，7 月份新增开产量将增加；另一方面，6 月份 450 天以上老鸡占比减少，整体可淘老鸡占比减少，若老鸡正常或延迟淘汰淘汰，在产蛋鸡存栏量环比将继续增加，若受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格大幅上涨，导致养殖户提前淘汰老鸡，在产蛋鸡存栏量或将维持低位运行。

　　今年鸡蛋供需主要矛盾还是作为蛋白质的替代品呈碟式上涨的形态，伴随着非洲猪瘟持续发酵扩散，生猪平均价从年初的10元/千克涨至目前的19元/千克，猪肉供应减少，且未来半年到一年时间无法快速恢复，鸡蛋代替性消费增加的预期不断发酵。同时，蛋鸡存栏同比增加较多，由于蛋鸡盈利时间较长，养殖户补栏积极性较高，3月以来蛋鸡苗价格始终处于历史高位，使得未来的供应压力较大。消费增长的预期和供应增加的事实依然是现阶段和未来半年鸡蛋价格的主要矛盾。此前鸡蛋期货大幅上涨已体现了中秋和非洲猪瘟的涨价预期，而近期中秋备货动作短时间表现并不突出，鸡蛋期价迎来阶段性回落，夏季高湿高温坏蛋大幅流入市场导致价格上不去，外加前期价格拉升太快是导致鸡蛋大幅跳水的原因，目前现货市场下方支撑明显，考虑到高温天气导致的产蛋率下滑，以及下游逐步体现中秋需求旺季提振，关注中秋备货进展，后期鸡蛋现货仍是偏强走势，等待中秋备货启动下波行情。

　　期货品种解析——资金流入市场调整 紧盯关口枕戈待旦

　　金融期货——三大股指小幅收阳 继续关注多单机会

　　三大股指今日再上涨，尾盘小幅收阳。其中，IF（沪深300）上涨0.50%报3861.4点；IH（上证50）上涨0.46%报2941.0点；IC（中证500）上涨0.83%报4877.6点。量仓方面，IF今日增仓3117手，增仓比例4.73%，资金流入7.93亿元，流入比例4.96%；IH今日增仓1743手，增仓比例6.48%，资金流入3.28亿元，流入比例6.48%；IC今日增仓6724手，增仓比例10.81%，资金流入16.75亿元，流入比例10.37%。、

　　发改委、央行、财政部、银保监会印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》。对于企业，鼓励债转股，进一步优化和推进债转股进程，同时，综合运用各类降杠杆措施，优化企业结构；对于银行，加强对商业银行定向降准资金使用情况的评估考核，确保资金的落实到位；对于投资者，加强对中小投资者权益保护，增强投资者信心，同时，丰富股权融资市场投资者群体。可以看出，《要点》的核心是大力发展股权融资，A股作为股权投资的最大市场，未来将大有所为。

　　股指继昨日回调之后，今日再走强，结构依旧未发生明显改变。IF和IH均为震荡中的上涨结构，IC为震荡中的震荡结构。股指走势紧随股市，可以重点关注沪指3000点关键位。持有老仓多单的朋友可以设置好止损暂持，新仓可以继续关注股指的多单机会。