钢价历经急跌“金九银十”能否迎利好？TA能否再起舞？

　　今日，原油期货大受鼓舞，领涨商品期货市场，PTA紧随其后收涨2.76％。宏观氛围的改善对TA价格变动方向确实有正向指引作用，但具体持续的时间还是要看是否能够在下游产销上得到反馈。之前一段时间，终端及下游所积累的矛盾集中爆发，销售清淡库存累计，现金流也被压缩导致聚酯以及织机开工率上不去。TA现货价格大跌，加工茶压缩至1000元/吨以下，不复前期的风光。东海期货能化分析师李婉莹对和讯期货表示，目前PX价格小幅上行，预计在油价带动下势头短期内能够延续。从装置动态上看，华东 60 万吨装置近日停车检修，预计持续 7-10 天 左右，总的来说供应仍旧充裕，库存有小幅累积。聚酯方面，当前负荷86%左右，环比小幅改善；产销也较前段时间适度恢复，库存暂未有太大改观。

　　综合来看，经过两周的价格筑底，在此次利好消息带动下，TA盘面可能会迎来一波上行动力。不过，我们再次强调，此次加税推迟暂未包括大部分纺服名类，因此情绪上的正面改观大于实际上的直接影响，李婉莹建议投资者理性对待，密切关注后续谈判进展。TA基本面较前两周有所改善，可在短期内进行轻仓短多的操作。

　　黑色系今日冲高回落。尤其是钢材期货价格近日出现急跌，那么现货情况如何？有哪些因素导致本次钢价的大幅跳水？今年金九银十能达到预期吗？未来市场运行主要看什么，后市操作有哪些注意事项？这些问题都备受关注。

　　上海钢联(300226)分析师甘遐勇在接受大宗内参采访时表示，对于“金九银十”仍有部分预期，价格恐难突破前期高点。未来市场看点，除了宏观政策、基本面情况还要重点关注资金对于情绪的引导，因为资本市场对于黑色产业来说影响越来越明显。

　　原因有以下几点：

　　1、原料成本支撑依旧存在。铁矿石方面：虽然供应出现恢复，但港口整体库存水平同比明显偏低，另外海外矿山存在检修预期，目前矿价已跌至部分非主流矿成本附近，同时国庆前期不排除出现矿山安全生产大检查的可能，国产矿后期供应增量存在变数。

　　焦炭方面：焦化利润压缩，另外后期环保限产预期增强，同时山西、山东等地压减焦化产能，焦炭的产量高点基本出现，后期只会越来越少。

　　废钢方面：虽然电炉减产对于废钢价格会有一定压力，但废钢供应后期难有明显增加，同时前期废料收购成本较高，若价格跌幅过大，不排除供废企业会出现挺价的可能。

　　2、年内消费低点基本出现，后期边际会出现好转。从Mysteel样本统计数据来看，上周螺纹钢表观消费已经降至年中最低水平，较去年同期相比虽然偏高，但较上半年相比明显下滑。个人认为，淡季过后下游消费仍值得期待，虽然地产与基建在7月明显减量，但上半年的消费基数依旧存在，下游投资在7月收窄之后下半年仍有扩张的可能。

　　3、供应压力下半年会有所缓解。首先，环保限产虽有放松，但不是不限制。虽然江苏地区未出现去年的停限产，但河北地区非取暖季错峰限产仍在执行。另外国庆前多地限产概率较大，国庆节后又将陆续进入供暖季限产，产量难以恢复到前期高位水平。

　　其次，市场化去产量效应显现。目前现货价格跌破多数电炉以及中西部及北方地区高炉成本，从晋陕川甘、山东地区钢厂主动限产来看，逼近成本之后钢厂主动减产意愿明显增强。

　　另外，违规超产、新国标施行情况等检查对于产量也会有一些影响。综合以上，甘遐勇认为黑色各品种价格目前已跌至较低水平，待本周或下周出现减产降库之后，或将迎来“金九银十”的上行行情。