云数据：铁矿石巨量增仓跌破600大关

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓56万手，下跌0.27%报149.56点。夜盘增仓下挫跌势加大，早盘在增仓施压之下跌至148.7点之后，多头主动增仓上行，再创新低之后下行还是流畅度不佳，多空继续存在分歧。尚未摆脱盘整格局，不过从盘而不上的表现来看，我们预计还是下行概率升高。农产品(000061)先抑后扬之后飘红，短周期盘整之后还是面临方向性选择，油脂高位滞涨之后盘整延续、饲料低位企稳两连阳，对持续性跌势进行修复。软商品整体震荡下行走势展开，棉花萎靡、白糖区间打破之后的跌势或将展开。黑色增仓下挫逼近3月份低点，矿石大跌之后悲观情绪发酵，维持空头思路。化工板块下探之后增仓企稳回升，强弱有别之下，原油系还是表现抗跌，甲醇破位之后大举承压，基本面颓势因素再度显现。贵金属冲高减仓回落，避险情绪虽在但不及前期高亢，高位风险存在下减持较多，但整体趋强逻辑尚在，低吸为主，不主动沽空。

　　指数沉淀资金1075.37（+20.94）亿元，黑色流入19.59亿元施压下行，有色流入3.13亿元，饲料流入1.13亿元低位拉涨。铁矿增仓逾23万手创新低，甲醇增仓下挫、沥青增仓拉涨，螺纹10月减仓20万先抑后扬。领涨品种沥青、鸡蛋和红枣，领跌品种铁矿、甲醇和PTA。

　　股债方面：周三（8月21日），A股延续窄幅震荡，上证指数收盘涨0.01%报2880.33点，录得日线5连阳；深证成指跌0.06%报9322.75点；创业板指跌0.11%报1609.83点；万得全A跌0.05%。两市成交4545亿元，较上日略有缩减。光伏概念释放能量，深圳本地股分化，上海国资改革异动，玻璃大厂集体上调报价，福莱特受益涨停。文化纸打响旺季涨价第一枪，北京确诊一例人感染H5N6禽流感病例，病毒防治股尾盘发力，次新股、猪肉、黄金、稀土永磁等板块跌幅靠前。

　　国债期货明显收跌，10年期债主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率明显上行，10年期国开活跃券190210收益率上行2.09bp报3.4250%，10年期国债活跃券190006收益率上行2.74bp报3.0575%。公开市场方面，央行开展600亿元7天期逆回购操作，今日1000亿元逆回购到期，净回笼400亿元。

　　短期来看，贷款利率的降低主要依靠缩减银行息差实现，这意味着降低贷款利率的节奏可能没有预期的那么快。对于债市而言，从央行表态来看，目前货币政策进一步的宽松的可能性不大，宽信用落地尚有时日，预计近期债市将仍以区间震荡为主。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油1910减仓2162手，先抑后扬微跌0.6元或0.14%，报426.4元/桶。夜盘增仓下探418.1元之后止跌减仓上行，逐步企稳日内均线之后减仓持续性走高，隔夜API原油库存下降超出预期，且近期在风险事件逐步转淡之后，对于油价形成正向支撑，不过需求的下行还是存在的，阶段性的反弹高度还是谨慎对待，短线在420支撑再度有效的情况下，还是建议低吸介入，高位关注432.6附近的阻力位压制，未能夯实企稳之前均线的层层压力还是要关注。整体还是存在下行基础的情况下，高位注意滞涨之后的沽空机会。布伦特原油10月在冲击20日均线位置，目前在企稳60美元之后关注多空短线争夺，企稳则反弹行情延续，否则注意得而复失之后的空头情绪情况。INE原油指数沉淀资金21.71亿（-1.54亿）元，持仓量50890（-3560）手，成交26万手，投机度5.12↑。

　　周三亚洲交易时间权益市场冷清，没有更多的雷也没有更多的利好。但是在进入欧美交易时间后，分化开始出现了，美股和油价向两个方向发展，美股向下，油价向上。一般来说，这种情况下是油价的自身基本面尤其是供给端有所反应，或许是美国要求希腊扣留伊朗油轮，或许是沙特表示控制9月原油出口量，反正至少短期基本面压倒宏观面，布油成功再度冲上60。

　　API公布的美国原油库存降幅小幅超预期，尤其是库欣地区的原油库存，我们推测库存下降的主要原因来自于出口的反弹，但从B-W价差来看，至少未来3-4周看不到出口继续增长的动力，因而库存下降可能是短期的，并不能有效支撑油价当前位置，除非宏观面出现中美缓和等好消息。

　　油市资讯

　　1. 美国至8月16日当周API原油库存-345万桶，预期-188.5万桶，前值+370万桶。美国8月16日当周API库欣地区原油库存-280万桶，前值-220万桶。美国8月16日当周API汽油库存-40.3万桶，前值+370万桶。美国8月16日当周API精炼油库存+180万桶，前值-130万桶。

　　2. 沙特阿拉伯政府官员表示，该国计划在今年9月将石油出口量控制在700万桶/日以下，此举是为了稳定市场而将其分配的原油少于客户需求。

　　3. 俄罗斯塔斯社报道，欧佩克7月石油减产执行率达159%。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，据矿易宝，8月21日港口现货参考报价下跌，其中曹妃甸港PB粉725跌20，卡粉810跌20，超特625跌20；日照港(600017)PB块805跌15，罗伊山块740跌20；天津港(600717)PB粉730跌20，罗伊山块780跌5，金布巴675跌15，纽曼块830跌15；京唐港PB粉735跌10，纽曼粉730跌30，纽曼块830跌15；青岛港PB粉730跌10，罗伊山粉695跌10；连云港(601008)金布巴粉685跌10，罗伊山粉695跌13；岚山港印球960稳；黄骅港罗伊山块790跌10。（单位：元/吨）

　　对冲研投讯，据市场统计，截止8月21日，本周广州17家主流仓库螺纹钢46.71万吨，下降2.48万吨。线材盘螺37.14万吨，下降0.47万吨。目前广州建筑钢材总库存为83.85万吨，较上周下降2.95万吨。较去年同期增加16.47万吨。

　　对冲研投讯，据卓钢快讯，河钢唐钢于8月19日开始对4#镀锌线清炉10天，预计影响镀锌产量1万吨。

　　对冲研投讯，据卓钢快讯，鞍钢冷轧钢板(莆田)有限公司于8月12日-8月27日对连退线检修，预计影响冷轧产量2.92万吨。

　　对冲研投讯，近日，山西省人民政府办公厅印发《山西省焦化行业压减过剩产能打好污染防治攻坚战行动方案》。《方案》规划了该省未来3年内的焦化总产能，并部署了该省各地区压减任务。按照《方案》，该省焦化总产能将压减至14768万吨以内，并在此基础上保持建成产能只减不增。2019年该省将压减任务分解落实到具体企业和焦炉，其中未建焦炉及停产焦炉产能今年压减落实到位，运行焦炉产能分两年压减落实到位。同时，该省将实施焦化行业三年升级改造行动，全面推进焦化产业园区化、链条化、绿色化、高端化发展，实现焦化行业技术装备水平质的提升，到2022年，先进产能占比达到60%以上。

　　对冲研投讯，20日山西地区二青会限产影响减弱，太原、吕梁、晋中等地区焦企陆续着手复产，预计将于本周陆续恢复至正常生产状态，近期环保检查依旧频繁，二青会期间该区域内焦企多数执行限产30%左右

　　螺纹（RB2001）：今日增仓20.3万手，收盘下跌9元或0.26%，报3426元/吨。夜盘震荡继续下破3430之后形成卖出沽空条件，周二下挫调整之后的强势反弹行情暂时告一段落，早盘行至新低3366之后震荡回升，午后持稳在日内均线上方位置，关注3400附近整数位平台的争夺，继续下破的话则空头下行走势将重新延续，高位在3500附近承压， 整体下跌之后转为盘整走势，上行驱动力不足的话震荡格局将延续，短线3430-3450之下维持偏弱判断。10月表现抗跌，在下探3633之后减仓回升，当前现货成交放量不足，在均线交织的情况下，关注3650一线争夺，企稳则反弹行情或能推升近月，下破则技术性资金承压加重，高位阻力3760附近。

　　热卷（HC1910）：今日减仓1.7万手，收盘上涨11元或0.30%，报3720元/吨。夜盘减仓下挫运行，上午最低至3660的位置，企稳止跌之后下午减仓走高反弹回到3720的位置。下跌幅度相对有限，在3690平台继续收回之后，表明目前的热卷还是存在继续上行资金推动，关注20日均线附近争夺，继续企稳拉升站上3760的话，上行趋势将更加明朗，关注3690支撑的重要性。1月下探3451之后走升，整体下行调整力量较大，关注3500一线争夺，企稳则震荡升势延续，但也是关注20日均线压力表现，否则均线压制下，远月的上行推动力不强。

　　铁矿（I2001）：今日增仓23.4万手，收盘下跌19.5元或3.20%，报589.5元/吨。夜盘在610之下承压走软，空头主动增仓发力下破600整数位置，触发了我们给出的卖出条件，白盘弱势盘整之下持续性在597之下运行，最低至583的位置。从多空博弈的角度来看，多空资金再度出现分歧，巨量增仓的情况下，关注600附近阻力位压制，之下空单继续持有，近期在640附近沽空之后，新一轮的下跌思路延续。9月也是减仓下挫至702.5的位置，在远月无法抵抗空头资金压制的情况下，大概率是继续下破创新低的格局，关注远月大举增仓之后的博弈对整个品种的带动，5月最低逼近531.5元的位置，从长期考虑买入或将是在5月上面，注意趋势性的拐点。

　　焦炭（J2001）：今日增仓5.7万手，收盘下跌22.5元或1.13%，报1963元/吨。夜盘在1985开盘减仓跳水，随后在空头主动增仓之后跌势不止，早盘最低行至1927.5元的位置，企稳之后下午增仓企稳回升至1960上方。日内是深V走势，僵局打开之后的沽空行情不甚顺利，重新回到盘整区间内，从环保等因素综合考虑来看，焦炭是处在高炉也在限产的博弈阶段，抗跌性存在的情况下，暂时还是关注1960-2000的区间争夺，短线交易为主，板块整体趋弱之后，高位沽空为主。9月合约低开高走之后最高升至2058.5的位置，震荡运行抗跌运行之下对远月形成一定支撑。

　　焦煤（JM2001）：今日增仓4.6万手，收盘下跌12.5元或0.93%，报1326元/吨。夜盘先抑后扬之后，早盘在1340.5承压增仓回落，在多空主力增仓博弈之下最低至1310的位置，午后增仓放缓之后上行，尾盘回到1325附近位置，技术上在1325平台破位之后的沽空没有太多收益，短线在1330未能企稳之前短线多单谨慎介入，当前主要波动区间是1305-1350的位置，止跌之后的盘整行情延续，盘而不上的话还要注意下行风险。9月高位调整震荡运行，滞涨之后的上行带动力量降低。

　　郑煤（ZC1911）：今日增仓0.6万手，收盘下跌1.8元或0.31%，报583.2元/吨。夜盘增仓下挫至577.6之后，早盘震荡增仓企稳回升，重新回到580之上后，下午增仓拉涨再度回到夜盘高点附近，日内跌幅显著收窄之后形成深V走势，收盘重回5日均线上方之后，继续是震荡上行的行情，期间波动加大之后注意持仓的调整，随着金九十银的预期和环保安全生产，存在继续上涨动能，关注583的企稳情况。1月合约下挫至570.6之后反弹力量不及近月，5日均线未能再夯实的话则存在调整压力，关注一下。

　　玻璃（FG2001）：今日增仓0.9万手，收盘下跌8元或0.56%，报1424元/吨。夜盘增仓下行至1415之后盘整运行，早盘增仓施压力量不强的情况下，减仓震荡企稳至1425附近位置。高位波动之后在1420附近的支撑失而复得，且最低是试探了20日均线位置，不及下破的话还是高位运行为主，不过多单还是坚持为主的思路，同时关注20日均线的争夺，破位关注沽空机会。9月玻璃处在1500附近震荡运行，高位持坚的情况下，对远月存在支撑，但滞涨也是比较明显的，操作空间不大。

　　【农产品板块】

　　月初，据外电报道，中国取消了原定今明两年发货的1.47万吨美国猪肉。并指出这是追溯到2013年的美国农业部数据中，中国最大规模取消美国猪肉订单。中国取消美猪肉订单，致使美国在截至7月25日当周向全球出口的猪肉数量跌至约6,300吨，创自2016年7月上旬以来新低。

　　对冲研投讯，据SPPOMA，8月1日-20日，马来西亚棕榈油产量较7月同期降4.93%，单产降7.72%，出油率增0.53%。

　　对冲研投讯，由Pro Farmer组织的美国中西部作物巡查第二日反馈，内布拉斯加州玉米单产预估为172.55蒲/英亩，去年179.17，三年均值167.73；3*3平方英尺的大豆结荚数为1210.83个，去年为1299.08个，三年均值为1217.72个。

　　8月18日，记者从黑龙江省粮食局获悉，今年上半年黑龙江省全省粮食加工产业运行态势良好，全省粮油加工企业实际加工消耗原粮340亿斤，同比增加22亿斤，增幅7%；实现工业总产值478亿元，同比增加17亿元，增幅3.6%；实现主营业务收入481亿元，同比增加30亿元，增幅6.5%；纳税5.8亿元，同比增加1.5亿元，增幅34%。

　　中国相关部门近期将访问缅甸，检查糖厂并开始着手进口缅甸糖。据报道，访问期间中国将检查该国的糖质、工厂和仓库。如果一切顺利，中国可能会从缅甸进口食糖。

　　豆粕（M2001）：今日增仓4.2万手，收盘上涨11元或0.38%，报2898元/吨。周三豆粕连续增仓的情况下保持强势上涨的走势，今日收盘突破了60日线的重要压力位，下个压力位关注下2916附近的平台。国内豆粕库存下滑、且家禽养殖扩大，豆粕短线有支撑，今日豆粕报价多数稳定，部分小幅上调20元。继续关注ZMMY关系发展以及美豆产区天气变化。

　　菜粕（RM2001）：今日增仓2.5万手，收盘上涨13元或0.56%，报2333元/吨。菜粕增仓的情况下保持强势反弹的行情，期价突破日线均线的压力位维持看涨的思路。建议投资者依托2298附近的支撑继续采取买入的策略。需要注意的是豆粕对强的影响，以及资金一但离场会不会出现大幅回调的行情。

　　豆油（Y2001）：今日增仓1.4万手，收盘下跌34元或0.55%，报6150元/吨。周三豆油保持高位震荡的走势，期价连续增仓的情况下报收一阳一阴，建议投资者关注下6100附近的支撑作用，日内依托此支撑轻仓布局多单。一但跌破的话那么短期也有可能见顶，开始转入弱势下行的行情。国内豆油价格快速上涨，期价刷新一年来新高，继续上涨可能面临进口豆油的压力，但四季度大豆进口预期减少、成本上升支撑豆油价格。

　　棕榈油（P2001）：今日增仓1.4万手，收盘下跌38元或0.80%，报4728元/吨。周三棕榈油没有延续反弹行情，期价触及均线压力位没有形成有效突破，最终还是出现回调行情。日线来看期价依旧处于回调的节奏，建议投资者背靠4786附近的压力位轻仓布局空单。

　　郑油（OI2001）：今日增仓0.1万手，收盘下跌18元或0.24%，报7357元/吨。周三郑油保持高位调整的形态，没有延续大幅增仓的情况下期价依旧站稳5均线的支撑保持上涨行情。建议投资者有多单的话继续持有，而没有持仓的投资者依托7338附近的支撑继续日内试多为主。

　　苹果（AP1910）：今日增仓0.1万手，收盘上涨33元或0.36%，报9095元/吨。周三苹果继续试探9100附近的平台压力位，盘中虚破之后最终收盘还是处于平台之下。收盘站上5均线的支撑，不过没有量能的配合，暂时还不具备持续性走升的行情。建议投资者依旧关注下9100附近的平台突破站稳之后的做多机会。

　　红枣（CJ1912）：今日减仓0.3万手，收盘上涨110元或1.03%，报10745元/吨。周三红枣止跌出现反弹行情，期价一直在围绕着10675附近的平台反复。建议投资者围绕颈线采取上多下空的操作策略。如果能否从减仓变成增仓的话，那么期价继续反弹的概率更大一些。

　　白糖（SR2001）：今日减仓0.5万手，收盘下跌27元或0.49%，报5436元/吨。周三白糖处于弱势回调的走势，期价虽然没有延续加速下跌，但是目前已经转入回调形态。建议投资者背靠5477附近的压力位轻仓布局空单，下跌目标看到5400附近。

　　【化工板块】

　　8月21日，恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为700美元/吨，与上一交易日价格持平。

　　8月20日，外盘CFR中国PTA主流报价集中在675美元/吨，较上一交易日价格下跌5美元/吨。

　　抚顺石化(中油华东)PP出厂价格，拉丝T30S报价为8600元/吨。

　　兰州石化(中油西北)PP出厂价格，拉丝T30S报价为8650元/吨。

　　中石油西北销售公司顺丁橡胶报价稳定：独山子顺丁库提价在10750元/吨，其中50元/吨为仓储费。

　　中石化华东销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前燕山、茂名顺丁报10700元/吨，华东库提价；扬子顺丁报10700元/吨，华东地区预收款价。

　　沥青（BU1912）：今日增仓10.0万手，收盘上涨92元或2.92%，报3244元/吨。周三沥青出现了先抑后扬的走势，夜盘受到原油影响回踩趋势线附近的支撑，启稳之后开始震荡走升。据《财经》(博客,微博)记者从多位业内人士处获悉，中国石油(601857)天然气集团（CNPC，下称中石油）已决定停止从委内瑞拉进口原油。此前有外媒报道称，中石油自8月起停止从委内瑞拉进口原油。受此消息提振，沥青放量增仓强势突破了60日线的重要压力位，开启上涨行情。 接下来关注下上涨的持续性，关注下周线3260附近的20周线能否形成突破形成双周期共振的行情。

　　甲醇（MA2001）：今日增仓16.9万手，收盘下跌59元或2.69%，报2135元/吨。周三甲醇延续周二的大幅增仓情况下期价开启了加速寻底的行情，盘中跌破了2178附近的重要支平台支撑，这个位置云数据在日评中多次提示到，一但下破空单可以继续跟进，目前下跌趋势较为流畅，空单续持。在多周期均为空头排列的情况下，切勿抄底，一直在强调投资者要顺势。

　　PP（PP2001）：今日增仓0.3万手，收盘下跌73元或0.89%，报8116元/吨。今日PP出现弱势阴跌的行情，暂时没有明显的趋势交易机会。增仓的情况下期价下跌的动能不足，建议暂时保持观望的策略。PP市场价格有涨有跌，期货震荡运行，石化岀厂价部分调整，再加上部分地区受天气影响，观望气氛较浓，但石化检修支撑较强，所以拉丝主流报价窄幅调整为主，下游工厂刚需采购为主。

　　PTA（TA2001）：今日减仓3.1万手，收盘下跌88元或1.68%，报5158元/吨。周三TA先增仓下行之后减仓盘整，期价在大幅增仓没有走升的情况下，最终出现回调的走势。而云数据也多次强调投资者关注下5100附近的平台支撑作用，一但下破那么TA由震荡转入跌势，支撑有效的话那么日内可以在启稳之后轻仓布局多单抓反弹行情。今日期价最低点触及5108之后开始反弹，符合预期。

　　橡胶（RU2001）:今日增仓0.1万手，收盘下跌175元或1.51%，报11390元/吨。周安橡胶再次跌破了11430附近的平台支撑回到弱势震荡的区间，目前橡胶不具备大级别的趋势交易机会，这个区间已经震荡了1个半月之久，日内关注下期价跌破11305附近的低点有没有可能出现加速下跌的机会。一但加速期价可能奔着前期低点进发。

　　燃油（FU2001）:今日增仓3.3万手，收盘下跌21元或0.95%，报2200元/吨。周三燃油保持底部震荡的走势，期价夜盘持续下行但是没有延续性，期价触及前期低点之后没有继续下破，但是增仓迹象明显，建议投资者继续保持偏空的思路，背靠2236附近的平台压力位反弹抛空为主。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，印度矿业部数据显示，印度4月-7月，阴极铜产量下降42%至13142吨，铝产量下降8.3%至122万吨，锌产量增加5.8%至229942吨，铅产量增加10%至59576吨。（印度矿业部）

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网：据卢萨卡8月20日消息，韦丹塔资源公司(Vedanta Resources)周二表示，将在本周访问印度期间与赞比亚总统埃德加·查格瓦·伦古及其团队会面，进一步讨论其有争议的Konkola铜矿资产事宜。此前8月14日，双方已经会面讨论过一次。（SHMET）

　　据LME数据显示，2019年8月20日铜金属库存总存量329,600公吨，日减525公吨；铝金属库存总存量955,025公吨，日减7,325公吨；铝合金库存总存量6,920公吨，日增200公吨。

　　伦敦8月20日消息，国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球7月原铝产量增至540.5万吨，6月修正后为527.5万吨。

　　据海关数据显示，2019年7月中国镍铁进口总量16.08万吨，环比增加12.23%，同比增加133.19%。

　　沪镍（NI1910）：今日减仓1.0万手，收盘上涨450元或0.36%，报123840元/吨。今日沪镍夜盘出现大幅波动，期价目前在高位洗盘。收盘没有突破5、10日均线，但是也没有走出弱势下跌的形态。短期多空可能继续在122530-127800这个区间震荡为主，日内可以选择低吸买入的策略，跌破平台下沿多单止损离场。

　　沪锌（ZN1910）：今日增仓1.2万手，收盘下跌140元或0.75%，报18470元/吨。周三沪锌开始增仓下跌，期价再次延续空头趋势。底部震荡许久之后最终还是选择了向下运行的走势，这也就是弱者恒弱的表现。建议投资者继续保持空头思路，空单持有。没有持仓的投资者背靠18630附近的压力位继续等待反弹布局空单机会。

　　沪铝（AL1910）：今日增仓1.2万手，收盘持平0元或0.00%，报14335元/吨。沪铝周三高位盘整，日线依旧处于强势上涨形态。今日盘中增仓的情况下期价开始石头5均线的支撑，目前来看支撑是有效的，建议投资者有多单适当减仓持有。而没有持仓投资者抓住回踩5均线的低吸买入机会。

　　【风险揭示】

　　分析师：

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。