托市政策炒作引发红枣行情 红枣后期交易仍需谨慎

　　9月3日，国内红枣期货价格再度遭到暴炒，主力合约CJ1912在午后快速拉涨，于2：30左右便牢牢封死在涨停板上。通过交易数据分析，CJ1912合约今日增仓51982手，增幅达60.72%；成交量达到26.95万手，较昨日增加约18万手，但较上市初期的顶峰200万手已相去甚远。

　　红枣价格的大幅拉涨，据市场消息称受到了两方面的影响：一是9月上旬新疆预计有较明显的降雨天气，局部地区伴有短时强降雨或雷暴大风 、冰雹等强对流天气，新一轮天气炒作推动了红枣价格；二是称阿克苏地区阿拉尔市接收到了自治区果品托市的初步通知，新疆维吾尔自治区将会对包括红枣在内的价值50亿人民币的果品进行托市。但目前托市的具体价格和对红枣的额度没有公布，仍需后需政策出台。对于第一种解释，我们认为极端天气的变化，尤其是冰雹和大风的影响通常只能影响到较小的区域，不能对大范围的农产品(000061)产量造成直接影响，而红枣虽然在果熟期遭遇连续降雨天气易诱发裂果现象，从而导致果品质量的大幅下滑，但短期的强降雨影响较小。我们查看国家气象局天气网站显示，新疆近期不存在连续较长的降雨天气，因此不会对本年度红枣产量产生较大的影响。

　　对于政府托市政策，根据网上信息显示，具体形式是采用企业出小部分资金，银行为企业配大部分资金，利息由政府承担，让企业以高于市场价的价格向农户进行收购，但是之后的市场风险仍然由企业来承担。我们登录新疆自治区政府网站，尚未搜索到与此相关的官方文件，但有报道今年4月自治区出台了《关于南疆特色林果产品托市收购助力脱贫攻坚的工作方案》，5月27日新疆分行采取“分别测算、统一授信、集中管控”的授信方式，复制推广“政府增信+企业运作+林果合作社（农民）+脱贫攻坚+生态环境”的托市收购模式，向新疆果业集团有限公司成功审批托市收购贷款12亿元，主要用于旗下7家子公司的托市收购资金需求。可以看出，4月自治区的托市政策与目前市场传闻的红枣政基本一致，参与托市的品种包括了红枣、核桃、香梨、杏子、苹果、葡萄六大种类。虽然此次传闻托市资金达到50亿元，但并不是全部用于红枣品种，且由企业参与收购，这点与国家的收储政策有所不同。在当前相关具体信息正式发布之前，参与红枣期货的交易有较大不可控风险。

　　目前国内现货市场红枣价格依旧走势平稳，产区和销区价格变动不大。由于托市政策是提供企业相关的收购资金，并不会实际影响到市场的供需状况，本年度红枣价格的走势仍然受最终的产量所影响。当实际政策颁布之后，可能与市场传闻有一定的差距，这会引起红枣价格的大幅涨落。此外，由于红枣当前的持仓量较低，盘面极易受到控盘资金的掌控，在政策面消息主导下的价格暴涨，极易发生较大的反弹，散户应该尽量避免参与相关的交易。对产业客户而言，则可以择机套利保值，在盘面锁定利润。