期货脱水内参（多图）

　　重点聚焦：

　　原油：9月14日，沙特国家石油公司的两处石油设施遭受无人机袭击。翌日，沙特能源大臣表示，袭击导致沙特的原油供应每日减少570万桶，大约占沙特石油日产量的50%，占国际市场每日原油供应量的5%。消息传出，国际油价飙涨近20%。经过两天的发酵之后，国内原油价格大幅跳空高开，直接涨停开盘，直到10:30之后才打开涨停。

　　一开始有沙特官员称沙特阿美被袭击的油田及炼油厂有望在16日恢复三分之一产量，业内消息人士表示，截至周一，沙特原油日产量已恢复230万桶，其中Abqaiq恢复200万桶/日的产量，Khurais恢复30万桶/日的产量。16日有消息称沙特阿美完全恢复生产至正常产油水平可能需要几个月。周一胡塞武装称阿美原油场仍是攻击目标，向外界发出警告。

　　参考建议：原油短期内易涨难跌

　　乙二醇：沙特阿拉伯是我国最大的乙二醇进口国，在沙特油田及炼油厂遭受袭击之后，出于对乙二醇市场供应担忧的情绪影响，乙二醇期价强势上涨。沙特阿拉伯几家石化公司在袭击发生之后宣布不同程度的原料断供，原料削减30%-50%。今年我国于阿拉伯进口乙二醇每月约为37万吨，供应缺口预计将扩大，供应趋紧预期仍在上升。今年乙二醇供应按照货船到港时间计算，可能会对11月到港量产生一定影响。

　　参考建议: 目前乙二醇已涨至3月份以来的最高位，虽然长期来看2019下半年化工机会已来临，但需注意乙二醇回调需求。关注沙特恢复生产进展。

　　甲醇：原油作为化工类产品最源头存在，由于沙特阿拉伯油田遭受袭击损失570万桶原油产量，原油价格飙涨，使得化工类产品也随之大幅度跟涨。目前中东错综复杂的局势之下，地缘政治成为影响原油价格最重要的因素之一。胡赛武装袭击沙特之后，沙特领导的军事联盟指责袭击事件是由伊朗策划执行，胡塞武装周一宣称仍将沙特油田作为打击目标。甲醇等化工类产品的供应与中东局势紧密相关，目前甲醇正在迎来传统需求旺季，加上此次中东局势刺激之下，主产区大幅调高出厂价格，现货成交价格中心也明显上移。

　　参考建议：传统甲醇需求旺季到来，短期内化工类原料供应稳定性受中东局势影响较大。甲醇期价依然处于偏多氛围，建议密切关注中东局势。

　　PTA：周末沙特阿拉伯油田遭遇胡塞武装无人机袭击，导致化工类产品集体大涨，目前PTA处于季节性旺季，9月16日PTA商品指数为51.51，较昨日上升了0.66点，较周期内最高点103.92点（2011-09-15）下降了50.43%，较2015年08月26日最低点40.93点上涨了25.85%(周期指2011-09-01至今)。在原油市场走暖以及下游需求偏暖带动下PX价格走高，PX价格涨至790美元/吨以上，石脑油价格也表现强势。上周聚酯厂商开工率维持90%以上高位，下游江浙织机开工维持在80%左右，与之前持平。

　　参考建议：暂且观望，不宜过分追高。关注中东局势发展变化。

　　沥青：沙特油田袭击事件导致能源化工类品种全部大受影响，受沙特阿美炼油厂遭遇无人机袭击事件提振，亚洲盘国际原油市场大幅飙涨；国内主要沥青厂家开工率小幅上升，社会库存继续回落。特朗普表示，如果需要保持市场供应充足，将释放战略石油储备。阿联酋能源部长马兹鲁伊16日表示，作为石油输出国组织（欧佩克）成员，阿联酋将支持沙特阿拉伯应对石油设施遇袭导致的原油供应缺口。

　　参考建议：预计沥青以偏强态势跟随原油走势，但也要注意回调风险。

　　摘要：

　　（1）沙特油田遭无人机袭击，原油价格大涨，产量恢复时间待定，中东局势未明；

　　（2）受沙特油田遭袭影响乙二醇供应受限，11月到港受影响；

　　（3）中东局势影响化工走势，甲醇传统需求旺季到来；

　　（4）PTA指数略有增长，PX与石脑油表现强势，下游开工率维持高位；

　　（5）沥青商家开工率上升，美国将在需要时释放战略原油储备，阿联酋将填补原油供应缺口；

　　1.中东局势成为当前影响油价最主要因素

　　在沙特阿美公司油田被袭击之后，美国能源部表示“准备好在必要时动用战略石油储备资源来抵消该事件对石油市场的任何干扰”，同时美国总统特朗普发推文称“根据对油价产生影响的沙特袭击事件，我已授权必要时释放战略石油储备，释放数量根据实际需要来定”，报道称，美国的战略石油储备约为6.3亿桶。俄罗斯部长诺瓦克也表示，有充足的商用原油储备，能补足沙特造成的缺口。韩国、阿联酋等国家也表态可释放战略原油储备。

　　来源：金十数据

　　当前沙特供应关停是预防性的主动关停，绝大部分供应或能在短期内尽快恢复。预计即便供应尽快复产，当前油价仍有将有6至8美元/桶上行风险，即便尽快复产，沙特9月份供应也已受较大影响。如果沙特断供不能如期复产，对油价影响可能超预期，具体影响还需要根据未来事态演变来判断，但预计不会长时间持续。

　　当前中东地区地缘政治是影响原油价格走向最主要的因素，沙特国家石油公司的两处石油设施日前遭到数架无人机袭击。虽然也门胡塞武装宣布对此事负责，但美国仍然将矛头对准伊朗，特朗普总统更是发出强硬警告。不过，现在他似乎松口了，强调自己不想走向战争。就在此前一天，他的态度还很强硬，宣称目标已经锁定，炮弹已经上膛。接下来着重关注中东地区局势变化去往何方。

　　2.乙二醇期价处高位，注意回调风险

　　昨日（周一），INE原油期货及相关能源化工期货价格大幅上涨，主要是对北京时间9月14日沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）位于Abqaiq的全球最大的原油综合处理中心和沙特第二大油田Khurais遭受袭击并引发多处爆炸和起火事件的反应。虽然目前上述两处石油设施火势已得到控制，但出于安全考虑，沙特暂时预防性地关闭了500万桶/日的原油产能。尽管沙特方面宣称受影响的产能将在9月16日恢复，但多方消息显示，其产能完全恢复可能需要更长的时间。

　　受原油价格飙涨影响，乙二醇价格也连续两日随之上涨。我国目前在沙特每月进口37万吨左右乙二醇，受到原料供应的影响，乙二醇供应也难以维继。按乙二醇到港口时间计算，今年11月乙二醇到港量也受一定影响。

　　随着乙二醇价格快速抬升，进口恢复的速度与恢复的量仍需关注港口到港预报。中长期来看，当前价格下已看到部分国内装置复产，10月中下旬开始，兖矿40万吨、延长石油10万吨乙二醇新增产能或陆续投产，恒力90万吨一体化乙二醇装置可能在四季度投产。后续随着国内乙二醇供应恢复，中长期乙二醇仍建议高位抛空。

　　3.甲醇库存压力加大，现货市场价格纷纷上调

　　上周内陆地区新增检修有限，仅贵州天福故障检修；但山东明水、江苏恒盛、陕西渭化部分装置陆续重启，故开工率周环比涨幅相对明显。进口方面，由于前期的大量进口，近期港口库存持续大幅走高，本周进口船货到港量预估仍较高，港口库存压力日增。从需求来看，近期部分甲醇制烯烃装置复产，需求有所好转，据悉大唐多伦 MTP 单线开车，目前已产出单体。

　　当前全国各地现货市场甲醇价格纷纷上调，上调幅度在30-200元不等，价格目前达到2100以上。河北甲醇市场大幅走高，石家庄及周边企业出厂涨150-200元至2100-2200元/吨，工厂意向在高端，买涨不买跌下游接货较为积极，市场气氛较为活跃；唐山地区参考价格上涨70元在2100元/吨。两湖地区甲醇市场震荡运行，湖北地区主流商谈2130-2200元/吨，低端主流厂家价格，高端部分贸易商报价；湖南地区部分商谈在2250-2300元/吨左右，多为长沙贸易商报价。沂州科技有限公司一套15万吨/年的焦炉气制甲醇装置日产450吨左右，另一套15万吨/年装置计划停车检修15天左右，甲醇对外报价上调30元在2180元/吨。

　　4.PTA受原油影响大幅跳高，中长期注意下行压力

　　受沙特油田减产影响，上游PX价格大幅上涨。目前PTA装置负荷为90.16%左右，装置负荷处于高位。目前聚酯行业开工负荷为90.90%左右，环比有所上涨。聚酯产销在50%左右，产销降至一般水平。基本面来看，来自于消息面的影响短期得到消化，PTA走势仍将回归基本面，上游PX价格仍将受到持续影响的可能。目前PTA装置开工维持高位，下游聚酯端需求也较强，短期供需表现均衡。技术面上看，TA2001合约大幅上涨，下方五日均线处有较强支撑。预计短期PTA维持震荡格局。

　　PTA现货方面，周一，PTA现货价格报5240元/吨，环比上涨160元/吨。库存方面，周四，PTA注册仓单18761张，较上一交易日减少2826张，环比增加796张；上周社会流通库存增加1万吨至133.2万吨，厂商库存增加0.5天至2.5天。装置方面，周二，仪征石化35万吨装置升温重启；周三，华彬140万吨装置计划中秋节短停3-5天，影响有限；另外，福海创450万吨装置目前负荷9成左右，佳龙石化60万吨装置推迟至10月重启，PTA有效产能开工率在98%左右，恒力石化(600346,股吧)取消9月中旬的检修计划。现金流方面，近期PTA现货转弱，PTA加工费降至850元/吨附近。

　　聚酯需求方面，上周聚酯厂商开工与前期持平，为90.2%；下游江浙织机开工为80%，持平。上周涤纶产销弱于前期，周二涤纶产销局部放量达到100%，总体表现较差；本周一受化工品上涨带动，涤纶产销达到260%以上。价格方面，上周聚酯切片价格小幅上涨，涤纶短纤上涨110元左右，涤纶长丝价格基本与前期持平。库存方面，涤纶产销表现较弱，在聚酯企业高开工背景下，上周聚酯切片累库较大，涤纶短纤和涤纶长丝小幅累库。目前目前处于季节性旺季，需求支撑仍在，中长期在产业链扩张压力下，仍存在下行压力。

　　5.沥青涨势启动，各国将释放战略石油储备

　　历史上，中东地区出现超过500万桶/天的减产产能中断情况屈指可数，且参考此前历次地缘危机来看，原油价格通常表现为快涨快跌的走势。尤其是在上个世纪70年代发达国家建立战略石油储备之后，原油市场的供应中断所引发的价格暴涨都会受到战略储备释放抑制。

　　从9月16日国内原油及化工品期货整体走势来看，更多的是受到市场情绪带动，虽然油价大幅冲高后有所回落，但短期消息面仍会对原油及化工品走势形成扰动，后者价格波动率也将加大。此次事件的关键在于装置损失程度以及恢复时间，在沙特未明确表态前，原油价格有望延续震荡偏强走势，若原油价继续维持大幅上扬态势原油产地各国必将释放战略石油储备进行价格压制，因此沥青大概率会以偏强态势跟随为主，同时也要注意回调沥青受打压回调风险，关注中东地区局势变化。

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