试错交易：9月18日期货市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——沙特石油事件不断发酵，原油化工持续领涨市场

　　今日商品指数上涨0.40%，工业品上涨0.36%，农产品(000061,股吧)上涨0.52%。其中，有色板块下跌1.85%，软商板块下跌0.75%，煤炭板块下跌0.69%，建材板块下跌0.60%，贵金属下跌0.35%，饲料板块上涨0.24%，谷物板块上涨0.62%，油脂板块上涨1.45%，化工板块上涨2.10%，原油板块上涨3.57%。

　　中国8月规模以上工业增加值增速继续回落，降至17年半新低水平，拖累8月投资增速，在此背景下，央行的逆周期调节显得十分重要。央行全面降准0.5个百分点后，释放的8000亿元资金正式到位，今日央行也开展了2000亿元MLF操作，目前银行体系流动性总量处于合理较高水平，资金面的宽裕有助于缓解金融市场的投融资压力。

　　今日商品市场多空参半，板块分化较为明显，工业品和农产品均有涨跌。从板块情况来看，沙特石油设施遭无人机轰炸的事件仍在发酵，市场对原油供应偏紧的担忧情绪尚未消退，使得油价继续创出新高，进而带动了化工板块集体爆发，并有多个品种盘中冲击涨停板，原油化工今日继续成为市场最大的焦点。在产油国政策多变的情况下，其多头行情能否持续，我们也紧紧跟随，拭目以待。与此相反，有色板块今日继续大跌，连续两日下跌使其前期强势的格局暂告一段落，目前陷入宽幅震荡的态势。农产品油脂和谷物板块偏强，软商板块偏弱，但目前也只是日内行情，趋势连续性较差。维持我们昨日的观点，节前机会以短线参与为主，及时锁定利润。

　　资金分析——节后数据首现联动，期待继续企稳回升

　　今日市场资金净流入11.76亿，总沉淀更新至1210.57亿，节后资金首现回流。黑色、化工、农产品板块分别流入0.96亿、9.15亿和3.73亿，较上一日分别增长0.3%、3.8%和1.92%。次主力板块流出8.74亿，流出比例0.46%。其中次主力板块资金仍在降温，累计回落幅度已达12.1%，陷入深度调整；其它板块资金则在节后首现集体回暖，期待进一步延续。目前市场资金有待企稳，从轮动表现上看，后市化工板块能否成为新的资金入口？有待我们去验证。

　　今日市场总成交3921.83万手，较前一交易日回升45.74%。其中黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升19.73%、53.60%、37.71%和66.09%。节后首现全板块成交增长，活跃度大幅提升。且日内与资金形成联动，数据开始有明显好转。横向对比来看，目前化工板块数据联动情况最佳，可优先配合行情进行关注，为后市可能持续成为热点板块做好心理准备。

　　农产品专栏——猪价高位提振鸡蛋消费 季节性回调压力仍存 鸡蛋暂持震荡观点

　　中秋节期前鸡蛋淘汰鸡蛋鸡苗价格全部走高，处于历史高位水平，养殖利润十分可观，中秋国庆双节刺激猪肉消费，生猪存栏或再度探低，而把鸡蛋作为猪肉消费的替代品，猪肉涨价，鸡蛋销售量越大，造成鸡蛋供求关系失去平衡，使鸡蛋价格暂时随猪肉价格上涨而上涨。节后消费转入淡季鸡蛋主力合约期价或有回调，本周主产区鸡蛋均价4.91元/斤，环比降6.3%；主销区鸡蛋均价5.26元/斤，环比降2.1%。鸡蛋消费季节性回调，商超备货效应减弱，受猪价支撑回调空间或较往年缩窄，但三季度补栏淡季蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，后市或将继续上涨。另一方面进入秋季，气温下降，母鸡从产蛋间歇期转向产蛋期，鸡蛋产量大增，鸡蛋上市量充足，供大于求逐渐程度增强，使鸡蛋价格在中秋期间有所回调。近期鸡蛋盘面的博弈仍在替代消费和季节性回调之间，近期盘面或将继续上涨，但上涨空间预计不大。

　　期货品种分析——减产发酵化工齐涨，黑色回落农产震荡

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。