涨幅超4倍市值破百亿 两只期货股脱颖而出

    随着9月最后一个交易日的到来，瑞达期货(002961,股吧)股票迎来开板，截至昨日收盘，瑞达期货报30.37元/股，当日下跌9.34%，而在此之前，瑞达期货已经经历了16个涨停板。另一个A股期货公司——南华期货则在上周打开涨停板，目前最新报价27.03元/股，收跌9.99%。

　　根据目前最新收盘价格计算，瑞达期货较5.57元的发行价格上涨445%，最新市值报135亿，市盈率118倍；南华期货则较4.84的发行价溢价458%，市值达到157亿，市盈率127倍。两家公司市值均突破130亿元，跻身A股百亿市值公司之列。

　　对于9月以来两支股票接连出现涨停的情况，格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞认为，主要是因为其属于期货概念股。“由于A股期货概念股具有稀缺性，瑞达期货跟南华期货作为首批在A股上市的期货公司，市场可能存有炒作的氛围，投资者可能觉得它们最先上市，是期货公司里质地最好的，另外还有炒新的因素，所以出现连续涨停。”

　　阿巴马资产投资总监崔海志也表示，一方面，南华期货和瑞达期货是目前A股市场上仅有的两只期货公司股票，市场资金对这类稀缺股票有一定追捧；另一方面，两只股票上市初期价格较低，因此收获了多个涨停。

　　但从近日两只股票的表现情况来看，瑞达期货昨日跌幅近10%，南华期货也在近日出现下跌。崔海志认为，南华期货及瑞达期货自上市日至今的涨停板数量已高于近两年上市的绝大部分股票，上方积累的获利盘较大，与此同时，节前市场投资氛围转弱，获利盘选择套现离场，导致近日下跌。

　　“从目前情况来看，股价的回调表明这两家期货公司处于价值回归区间。”赵晓霞则表示，2019年中报显示，南华期货扣非净利润为0.45亿，瑞达期货则达到0.55亿，折合年净利润分别为0.9亿和1.1亿，但对应的市值最高时却分别达到196亿和163亿，这是非常高的估值。

　　在她看来，全国范围内的期货公司超过100家，因此，期货公司并不稀缺，甚至相较于期货市场规模而言是过多的，未来，行业预计会出现合并重组的情况。

　　值得一提的是，目前市场普遍认为，期货行业具有较大发展前景，期待期货公司在融资后进一步增强自身实力，提升在市场的竞争地位。

　　崔海志表示，长期来看，两家期货公司的价值需要通过募集资金发展业务速度和对应的估值水平进行分析；而短期来看，两家期货公司估值水平偏高，需要一段时间消化估值。“目前，瑞达期货及南华期货估值偏高，开板前PE超130倍，之前即使是开板后热炒的红塔证券，最高点PE大约145倍，因此，我们认为短时间内下跌趋势依旧持续。”

　　赵晓霞则表示，随着明年外资可能会进入我国期货市场，期货公司还将面临着更加激烈的竞争，建议投资者理性投资。“今年上半年行业业绩平均下滑20%，估计下半年也难有明显好转。在此情况下，两支股票当前估值偏高，预计还有回落空间。从投资角度来看，建议投资者遵从价值投资，好公司也要在合适价格上买，高估的价格上买，需要很长时间才能消化估值的泡沫。”