乙二醇运行重心有望上移

　　8月以来，受装置开工率较低而下游产销回升的提振，乙二醇期价筑底反弹。截至9月中旬，EG2001合约从4275元/吨一路反弹至5365元/吨，涨幅约为25.5%。9月下旬，沙特原油产能恢复，期价自高位回落，目前在4900元/吨整理。国庆节后，下游仍处于需求旺季，加之部分厂家存在补库需求，乙二醇期价重心有望再次上移。

　　生产维持中等水平

　　隆众资讯统计，9月，国内乙二醇检修多以煤制装置为主，涉及产能344万吨，月损失量在19.3万吨。当月，乙二醇装置平均开工负荷为63.37%，月产量为62.97万吨。其中，油制开工负荷为69.26%，月产量为40.32万吨；煤制开工负荷为55.03%，月产量为22.66万吨。目前，装置开工率维持在中等水平，供应压力并不大。

　　具体的，安徽淮化集团年产能10万吨的装置2018年检修至今，尚未开启；洛阳永金化工年产能20万吨的装置2018年年末检修至今，尚未开启；新乡永金化工年产能20万吨的装置9月10日开始，预计检修25天；通辽金煤化工年产能30万吨的装置9月15日开始，预计检修两周；黔西县黔希煤化工年产能30万吨的装置10月初开始，计划检修一个月；新疆生产建设兵团天盈石油化工年产能15万吨的装置4月末检修至今，尚未开启。此外，辽阳石化年产能20万吨的装置转产EO；海石化年产能23万吨的装置转产EO。

　　中石化合同货报价上涨

　　中石化公布的数据显示，9月，乙二醇合约结算价格为5180元/吨，较上月上涨530元/吨；乙二醇挂牌价格为5200元/吨，较上月上涨500元/吨。

　　港口库存环比下滑

　　截至9月26日，华东港口乙二醇库存为57.2万吨。其中，张家港为38.7万吨,，环比减少1.6万吨；宁波港(601018,股吧)为5.3万吨，环比减少1.5万吨；上海及常熟港为5.2万吨，环比增加2.05万吨；太仓港为3.3万吨，环比减少0.7万吨；江阴港为4.7万吨，环比下降0.1万吨。可以看到，9月，华东地区乙二醇港口库存环比下降，整体库存有所消耗。

　　聚酯行业开工负荷提升

　　数据显示，9月，聚酯行业平均开工负荷为89.80%，环比提升2.56个百分点。节后，多套PTA装置检修，预计聚酯原料供给收缩，对乙二醇的需求增加。

　　涤纶短纤方面，假期市场产销平淡，涤纶短纤企业库存水平上升，节后存在促销可能；聚酯瓶片工厂开工负荷正常，库存小幅攀升，节后也可能加速出货。不过，目前，工厂现金流维持在成本线附近，价格下行的空间不大。截至9月30日，江浙地区织机综合开机负荷为78%，较8月末下滑1个百分点。具体来看，盛泽地区喷水织机开机负荷为90%，常熟地区经编机开机负荷为70%—80%，萧绍地区圆机整体开机负荷为50%—60%，长兴地区喷水织机开机负荷为80%—90%，海宁地区经编机开机负荷为70%—80%。

　　根据分析，操作上，可以做多乙二醇2001合约。

　　资金管理：投入总资金的30%—40%，分批建仓后，持仓金额比例不超出总资金的40%。

　　持仓成本：采取分批建仓策略，持仓成本控制在4750—4850元/吨。

　　风险控制：若期价跌至4650元/吨，则部分止损；若期价跌至4600元/吨下方，则需对全部头寸作止损处理。

　　止盈计划：若期价朝预期方向运行，在靠近5237元/吨的过程中，逐步减持仓位；若盘中快速突破5237元/吨，则进一步看向5500元/吨。视盘面状况及技术走势，可滚动交易，逐步获利止盈。

　　持仓周期：预计3个月，具体视行情变化及基本面情况进行调整。