试错交易：10月24日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品反弹震荡修复，板块分化价差收窄

　　今日商品指数上涨0.34%，工业品上涨0.34%，农产品(000061,股吧)上涨0.34%。其中，软商板块下跌0.69%，谷物板块下跌0.69%，饲料板块下跌0.60%，贵金属上涨0.05%，化工板块上涨0.15%，有色板块上涨0.17%，建材板块上涨0.21%，原油板块上涨0.23%，油脂板块上涨0.74%，煤炭板块上涨0.84%。

　　9月末社会融资规模存量同比增长10.8%，前三季度社融规模累计增至18.74万亿元，可见市场融资需求在不断增加。央行节后连续8日不开展逆回购操作，银行体系流动性呈现出较为紧张的状态。上周五起央行开始进行逆回购操作，近4日已连续向市场投放5300亿元资金，这极大地缓解了市场流动性短缺的局面。

　　商品今日小幅反弹，多数板块翻红上涨，但日内多头价差均不大，市场整体活跃度仍不高。从板块情况来看，前期空头较强的煤炭板块反弹力度较大，其连续下跌的势头暂时停止，进入调整修复期，这也反映出整个黑色系的运行节奏。油脂板块今日蠢蠢欲动，有向上突破的势头，但多头动能稍显不足，使得油脂冲高回落，后市关注其进一步表现。相比之下，受取消加征关税的预期影响，软商和谷物板块走势较弱，贸易政策面的变化对农产品板块将产生持续影响。近期市场行情的连续性在减弱，建议投资者以短线参与为主，多锁定日内利润。

　　资金分析——行情机会显现，资金继续回流，但成交仍待回暖

　　今日市场资金净流入9.53亿，流入比例0.72%，节后已连续11日回场。且商品总沉淀已达1341.85亿，再创年内新高。日内化工、农产品、次主力板块分别流入6.49亿、3.15亿和1.29亿，较上一日分别增长2.68%、1.36%和0.26%。仅黑色系流出1.4亿，流出比例0.39%。

　　日内市场总沉淀依然稳重有增，状态乐观。在此阶段，黑色系资金于化工、农产品板块间进行小幅轮动，引来多板块量能齐增，值得我们同步关注。

　　今日市场总成交3146.2万手，较前一交易日增长10.81%。黑色、化工、农产品板块分别回升9.86%、13.55%和22.39%。仅次主力板块回落7.36%。

　　日内市场活跃度小幅回升，但仍表现平淡。在节后资金持续回流的背景下，成交迟迟未形成联动配合。基于近期行情机会不断出现，建议投资者于多板块均匀布局持仓，但总仓位暂不宜过重。后市还需看到成交爆发，数据联动，为行情的展开带来更强力的支持。

　　农产品专栏——猪价超预期大涨 鸡蛋稳中偏强运行

　　溢价咨询数据显示，上周五猪价36.48元/千克，周末猪价再次大幅上涨接近2元/千克，目前均价接近40/千克。冬至附近将迎来猪肉年内消费高峰，南方腊肉和年关猪肉需求量较大，届时需求端驱动叠加和供给端进一步收窄，猪价上涨态势基本稳定支撑蛋价偏强运行。

　　本周主产区鸡蛋均价 4.83 元/斤，环比涨幅 8.79%；主销区鸡蛋均价 4.94 元/斤，环比涨幅 3.34%。本周鸡蛋价格反弹，市场货源偏紧，生产及流通环节余货较少，走货顺畅。本周鸡苗均价 5.71 元/羽，环比涨 23.86%。近期蛋价稳中偏强，蛋鸡养殖持续维持在高盈利状态，养殖单位补栏积极性较高，鸡苗需求较旺，多数市场供不应求。目前多数企业鸡苗订单排至 2020 年1 月份，种蛋利用率维持在100%。

　　综上所述，猪肉高价溢出效应将支撑鸡蛋价格偏强运行，消费端的边际贡献大于鸡蛋供给端的增加，建议维持逢低做多的观点。目前可以预期猪肉价格有望再创新高，冬至前后需求迎来快速上升，缺口将持续放大，利多鸡蛋。供给端，虽然蛋鸡在产存栏环比持续增加，但需要关注蛋鸡淘汰情况，淘汰蛋鸡价格处于高位，若鸡蛋现货回调，养殖端加速淘汰蛋鸡，整体鸡蛋供给量的增幅将受到影响。

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

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　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君 投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.彭述思 投资咨询资格证号：Z0013758；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。