三大油脂开启多头盛宴棕榈油盘中两度涨停 铁矿石尾盘拉升能涨多久？

    10月25日（周五），国内商品期货市场大面积飘红，农产品(000061,股吧)行情火爆，三大油脂齐升，棕榈油盘中两次触及涨停，收涨近3%，豆油、菜油均涨逾1%，鸡蛋涨近2%。黑色系整体偏暖运行，铁矿石重心不断上移涨超2%，焦炭、螺纹涨逾1%。化工板块涨跌分化，原油涨逾1%，甲醇大跌2.4%领跌，再创阶段性低位。有色金属震荡，沪镍涨逾1%，铅、锡、铜等均飘红。贵金属涨势重燃，沪银涨逾2%。 受马盘棕榈油大涨刺激，大连棕榈油日内触及涨停价位5124元，不过午后马盘棕榈油回落，大连市场尾盘部分获利资金出逃，期价迅速回落，最终收盘上涨2.84%，主力合约日内持仓量一度大增超过11万手，不过收盘持仓增量仅为5万手。马来西亚棕榈油期价连续上涨四日，昨日触及逾一年高位，今日一度继续大涨逾5%。市场预期10月出口量将环比上升，且明年中午公布的船运机构报告显示，马来西亚出口量环比大增，印证市场利好预测。但对印度需求的担忧情绪遏制了价格上涨。

　　至于后续上涨趋势能否持续，格林大华分析认为不宜过分乐观，理由如下：一、现货大幅提价，买家追涨谨慎，现货成交不积极。二、国内港口库存将持续增加。三、豆粽价差持续缩窄，棕榈油替代下降，豆油成交持续向好。综上，马来西亚棕榈油走强或将继续推动连盘棕榈油偏强运行，且从技术图形上来看，多头格局仍将持续。然而，从国内棕榈油现货成交及库存情况来看，目前不具备大幅上涨的动力。

　　铁矿石在经历前期大幅下跌后，转为弱势运行，今日期价有所上涨。8月和9月我国铁矿石进口量激增，外矿三季报显示主流矿山供应恢复速度加快，供应端压力不断上升。需求方面，虽然国庆后钢厂复产速度较快，但考虑到钢厂利润水平和季节性因素，铁矿石需求继续回升的空间有限。港口库存近期出现较大幅度积累，铁矿石供需矛盾逐步加剧，国泰君安期货分析认为，铁矿石弱势格局未变，即使反弹，空间也较为有限。

　　具体来看，最新发布的铁矿石9月进口量数据显示，9月我国铁矿石进口量为9935.50万吨，同比增速高达6.30%，8月和9月连续两个月增速在6%以上；累计进口增速出现了明显的收窄，1—9月累计进口增速为-2.40%，而1—6月这一数字是-5.90%。9月份9935.50万吨是历史上第三高的单月进口量，前两次分别为2017年9月的10283万吨和2018年1月的10034万吨。

　　外矿供应恢复速度加快是进口量持续大增的主要原因，VALE三季报披露，VALE三季度产量为8670万吨，环比大增35.40%，可以看出VALE在遭受上半年的事故影响后产量恢复速度较快。如果按照这个速度发展，四季度环比增速可能还有提升，这样大概率能够完成VALE自己顶下的年度目标3.07亿—3.32亿吨，甚至不排除超额完成的可能。另外，力拓三季报显示其供应增长较为迅猛，三季度产量8735万吨，环比增加9.54%，同比增加6%，同比与环比均大幅上升。

　　除了主流矿山以外，非主流的进口增长也较为明显。从8月开始，无论是澳洲巴西中小矿山，还是印度、北美、欧洲等地，到我国的出口量均出现了较为快速的增长。铁矿石上半年大幅上涨，今年大部分时间里，普氏铁矿石指数维持在85美元/干吨以上。主流矿利润丰厚，而众多成本相对偏高的中小非主流矿山也纷纷复产提产，铁矿石的高价格刺激了供应的扩张速度。从目前的情况来看，在铁矿石长时间高价的刺激下，主流矿山的复产和中小矿山的发运增长均大幅超出了市场预期，并且按照这样的速度发展，四季度铁矿石供应端的压力将变得非常大。