CCFI 振荡反弹

　　中国期货市场监控中心商品期货指数（CCFI），受到宏观缓和提振，上周一开盘报1029.72点，周最高为1042.25点，周最低为1023.07点，上周五收盘报1041.45点，整体振荡反弹，各板块强弱有所分化。其中，化工品继续表现疲软，农产品(000061,股吧)中油脂则较为强势。

　　建材、煤炭板块：止跌反弹。原材料端呈现先抑后扬走势。进口铁矿石现货报价继续上调，目前因空气质量已明显改善，经生态环境部门与气象部门联合会商，多地解除重污染天气减限产政策，将增加铁矿石现货需求，从而支撑价格出现反弹；双焦基本面整体仍偏弱，但在黑色系其他品种上涨带动下，整体也出现止跌企稳；建材方面同样出现反弹，其间建筑钢材现货报价相对平稳，周度产量及社会库存下滑均对期现货价格构成一定支撑。

　　化工板块：整体表现仍相对疲软。国际原油继续维持振荡整理，IMF预计亚洲地区的经济增速放缓程度高于预期，全球经济放缓令市场担忧损及原油需求，但短期宏观面有所缓和、OPEC+有望在12月扩大减产规模、中东地缘局势动荡等对油市有所支撑。权重品种中橡胶反弹力度不大，但近期表现仍相对强于其他化工品种，供需表现相对平衡。另一权重品种PTA则继续处于低位振荡，原料PX小幅下跌，下游聚酯端需求仍处低位水平，并且有进一步降负的预期，市场整体预期偏向悲观，继续对PTA价格形成压制。其他化工品多数维持调整为主。

　　有色金属板块：有所企稳，但品种强弱分化。铜、镍上涨，宏观气氛有所缓和，铜矿罢工以及终端家电产量同比增加，需求好转预期增强，对近期铜价构成支撑。镍市方面，我国镍矿进口有明显的增加，印尼的抢出口效应显现，叠加下游不锈钢需求疲软，镍价整体存在继续大幅上行的压力。铝价则出现高开低走态势，受美元回升、全球经济悲观情绪持续、第四季度电解铝有产能投放的影响，铝价上行空间有限。不过，目前电解铝运行产能仍处于低位，库存去化持续，加之下游家电行业产量增加，需求有所好转，对铝价仍有一定支撑。其他品种涨跌不一。

　　农产品板块：整体走势略好于其他板块。豆类油脂中豆类表现平淡，油脂反而出现走强，因印尼和马来西亚将对欧盟限制生物燃料中棕榈油使用的法规发起挑战、马棕本月前25日出口增加以及印尼B30生物柴油政策支持，马来西亚毛棕榈油期价连续上升，从而带动我国棕榈油等油脂上涨。软商品中棉花继续反弹，而白糖延续振荡，玉米、淀粉成上周农产品中较弱的品种。随着新一轮冷空气来袭，东北玉米收获进度有所加快，多数地区接近收尾，承压玉米市场。另外，淀粉库存仍高于历史同期值，并且因近期淀粉企业加工利润出现大幅回升，部分企业陆续恢复生产，推升淀粉企业开机率回升，市场上淀粉供应充裕，限制淀粉行情。

　　贵金属板块：先抑后扬。其间美联储降息预期不改，美元指数虽企稳，但上行受限，加之德国经济数据表现不佳，市场对于经济增长放缓的忧虑犹存。此外，美国将对古巴进行制裁，地缘政治风险犹存均对贵金属构成提振。

　　综上所述，上周CCFI出现止跌反弹，从持仓量变化来看，权重品种中持仓增加的品种有所增多。其中，增幅较大的有棕榈油、豆油、沪锌、白银，减幅较多的有焦炭、铁矿石、沪铜。

（责任编辑：陈状 ）