库存增加叠加宏观压力，油价周线回吐涨幅

　　一、库存增加叠加宏观压力，油价一路承压走低

　　 国际原油价格连续四日下跌，主要受美国原油库存数据攀升，以及世界主要经济体经济数据疲软，引发需求衰退担忧。同时俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，现在讨论扩大减产还为时过早，更令原油多头信心遭受打击。油价一路走低。周内虽然美联储如期降息25个基点至1.50%-1.75%，为年内第三次降息。但美联储会议声明及鲍威尔发言都透露出“保险性降息”已经结束的信号，这抑制了市场风险情绪。

　　截止周五（11月01日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘39110日元，周五收盘37700日元，较上周结算价下跌1340日元，或3.34%。文化财经原油价格指数整体维持在37500-39710日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截止至10月25日当周，除却战略储备的商业原油库存增加570.2万桶至4.389亿桶，增加1.3%。精炼油库存减少103.2万桶，连续6周录得下滑。汽油库存减少303.7万桶，连续5周录得下滑。库欣库存增加157.2万桶，连续4周录得增长。

　　进出口方面：截止至10月25日当周，除却战略储备的商业原油上周进口669.7万桶/日，较前一周增加84万桶/日。美国上周原油出口减少35.6万桶/日至332.7万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加119.6万桶/日。

　　加工方面：截止至10月25日当周，美国炼厂加工总量平均每天1599.8万桶，比前一周增加13.3万桶；炼油厂开工率87.7%，比前一周增长2.5个百分点。

　　产量方面：截止至10月25日当周，上周美国国内原油产量减少0万桶至1260万桶/日，连续3周录得持平。

　　三、其他影响因素

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月1日)公布数据显示，截至11月1日当周，美国石油活跃钻井数减少5座至691座，触及2017年4月来新低。美国石油活跃钻井数截至10月底已经连续11个月录得减少，创纪录最长周期。

　　沙特通讯社报道，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹和美国能源部长佩里周一在利雅得会面，共同努力确保全球能源的供应安全。双方讨论了石油市场、欧佩克与欧佩克外的产油国在协调石油生产、稳定石油市场的角色和海湾地区石油设施的威胁问题。此外，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹还会见了尼日利亚油长，讨论了两国间的投资机会、石油市场及欧佩克+国家之间的合作以维持油市稳定。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹强调，沙特是实现石油市场稳定的可靠石油供应国。

　　IMF：因OPEC+减产叠加石油价格波动，降低了海湾国家的经济增速预期。因OPEC+减产120万桶/日和当前原油价格波动正在打击海湾地区的经济，该地区2019年的经济增长预计较2018年下降一半。受美国制裁拖累，2019年伊朗政府赤字占GDP比重将从去年的2.7%扩大至4.5%，明年则将升至5.1%。在伊朗、伊拉克、科威特、沙特和阿联酋几大主要产油国中，仅沙特今明两年的石油保本价格呈下降趋势。

　　尼日利亚油长：沙特准备好深化减产。尼日利亚10月石油产量为177.4万桶/日。由于国内精炼油短缺，尼日利亚正在讨论从沙特购买石油产品。

　　巴西总统博索纳罗表示，沙特非正式地邀请巴西加入石油输出国组织(OPEC)。在决定是否参与前，他需要与巴西的经济团队和能源部进行磋商。他在此次会议的小组专题讨论中表示，渴望巴西接受这一邀请。如果巴西加入，将成为仅次于沙特和伊拉克的OPEC第三大产油国。在美国页岩油供应膨胀、全球需求趋弱的背景下，巴西石油行业的兴旺发展令OPEC支撑油价的努力变得更为复杂。

　　市场也在关注中美两国元首将签订“第一阶段”贸易协议。然而智利取消11月份举行的APEC峰会，给中美签订贸易协议蒙上阴影。当地时间10月30日11时，智利总统皮涅拉在总统府宣布决定取消11月和12月即将在首都圣地亚哥分别举办的APEC领导人非正式会议和联合国气候大会。

　　据国际文传电讯社：俄罗斯10月原油产量为1123万桶/日，俄罗斯将在12月增加ESPO原油出口至280万吨。加之之前俄罗斯方面表示讨论深化减产还为时过早。重燃市场忧虑。

　　11月1日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。

　　美国劳工部数据显示，10月份美国就业人数增长12.8万人，远远高于此前接受媒体调查的经济学家预期的增长7.5万人。然而美国劳工部将9月份和8月创造的就业岗位上修净9.5万个。10月份失业率从9月份的3.5%升至3.6%。9月份失业率是1969年12月以来最低水平。

　　四、后市预判

　　 11月1日晚，中美双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。周五美国劳工部就业数据好于预期，缓解人们对原油需求前景的担忧。叠加美国活跃钻井平台数量再度减少，进一步鼓舞了多头信心。以及OPEC决定深化减产。同时沙特11月3日启动了阿美石油公司的首次公开募股（IPO）。众多利好条件叠加，周初给油价开了一个好头。目前宏观经济企稳，油价大跌的可能性比较小。目前市场缺乏实质性的利好支撑，多头被压力良久，一旦获得反弹动力，油价将获得不错的涨幅。

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