试错交易：11月6日期货操作建议

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　　第一象限（杠杆象限）——降息引发市场强劲反弹，油脂持续领涨无愧龙头

　　今日商品指数上涨0.50%，工业品上涨0.57%，农产品(000061,股吧)上涨0.35%。其中，贵金属下跌0.59%，有色板块下跌0.49%，饲料板块下跌0.42%，谷物板块下跌0.03%，建材板块上涨0.61%，软商板块上涨0.78%，化工板块上涨0.79%，原油板块上涨1.17%，煤炭板块上涨1.18%，油脂板块上涨1.60%。

　　在全球经济下行压力加大的情况下，美联储宣布降息25个基点，多国央行也接连降息。我国央行目前已连续7日不开展逆回购操作，但今日开展了为期一年的4000亿元MLF操作，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这也有助于市场资金面的压力减小，保持流动性处于宽松的水平。

　　今日商品市场整体偏强，工业品和农产品同步出现上涨，这也是近期难得一见的盘面。从板块情况来看，油脂继续领涨，成为市场的领头羊板块，这也验证了我们近两周以来的观点，油脂板块强者恒强的态势仍在延续，值得继续重点跟踪。原油今日也出现了较大力度的反弹，沙特阿美石油公司作为全世界最大的石油公司，其上市将会促进石油经济的多元化，在中美贸易协议进展乐观情绪的影响下，下游需求提升的预期对油价形成支撑，使得原油弱势的局面得到一定改观，后市关注其上涨动能的连续性。市场避险情绪有所缓解，使得贵金属日内稍显弱势，金银呈现出长多短空的格局。总体来看，目前农产品板块仍是市场最大的热点，可作为试多机会关注的优选。

　　资金分析——数据初现联动，有待持续观察

　　
　　今日市场资金净流入25.76亿，流入比例1.91%，商品总沉淀1371.9亿。黑色、化工、农产品板块分别流入11.63亿、7.22亿和9.11亿，较上一日分别增长3.32%、2.96%和3.38%。仅次主力板块流出2.2亿，流出比例0.46%。

　　日内资金加速回流，沉淀再创年内新高。其中农产品板块持续受到资金青睐，节后不断积累动能，引来多品种行情展开，可继续配合价格信号继续关注交易机会，在原有持仓基础上进一步布局。

　　
　　今日市场总成交3436.8万手，较前一交易日增长22.06%。黑色、化工、农产品和次主力板块分别回升16.46%、21.5%、25.17%和23.41%。

　　日内活跃度大幅回升，近期创出新高，状态终于有所回暖。成交的回升与日内资金快速回流形成联动，其中农产品板块联动表现最为明显，可配合行情信号适当放大仓位。不过当下数据初现联动，能否持续还待进一步观察。建议投资者总仓位暂不宜过重，继续关注数据联动配合。

　　农产品专栏——利多继续发酵 油脂增仓上行

　　国际方面，受到东南亚产地预期减产的影响，市场情绪乐观，叠加马来西亚棕油出口高频数据表现良好，有望取得环比 15%左右的增幅，价格加速上行。另外明年生物柴油消费增加的因素也为价格提供了支撑，但是我们认为生柴方面并不能提供长期持续性的利好。总的来看，市场在交易还没有兑现的减产预期，价格存在超涨的风险，但是炒作热度尚未冷却，预计国际油脂在四季度之前走势仍将维持震荡偏强。

　　国内方面， 本月国内油脂板块在棕榈油可能减产的因素刺激下，国内三大油价格连续上涨。油脂受到资金热捧主要有以下几点原因：1、产地棕榈油存在减产的预期，由于天气问题，市场普遍认为今年年底至明年一季度将出现减产，库存将会快读下降，出现与 16 年底相似的行情，因此市场情绪高涨，油脂价格集体上涨；2、国内饲料需求最差的时候已经过去了，但是现在还没有恢复的正常的水平，大豆压榨量有限，豆油库存存在继续下降的空间；3、中美贸易关系的不确定将影响到四季度的大豆供应，存在供应缺口；4、11-12 月份将面临元旦及春节的双节备货需求旺季，预计豆油需求将会有所上升。从后期来看，产地棕油减产尚未得到数据的证实，利多的效应将会减弱，预计国内豆油基本面将会接替成为利多的主要因素。从盘面上来看，四季度油脂价格仍有上升的行情，但上方空间将会缩窄。

　　期货品种分析——一 加速上涨油脂新高，回头一枪橡胶走强

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.游克友 投资咨询资格证号：Z0014574；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。