云数据：铁矿石引领黑色反弹 油脂强势依旧

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓21万手，上涨0.23%报145.54点。日线4连阴之后，今日的V反行情迎来的久违的飘红走势。周二指数增仓减仓调整之后，早盘的增仓续创新低之后，减仓回升之后增仓杀跌乏力，随后的减仓快速升势，给予多头主动增仓机会，指数已经是企稳了小时线的下跌压力，接下来或迎来一段反弹行情。日内工业品减仓12万手飘红0.39%，农产品(000061,股吧)整体出现微跌，油脂高位震荡收跌、饲料板块继续是跌超0.5%创了新低，软商品则一枝独秀，结束连跌之后夜盘伊始就开始震荡走升，白糖高位表现抗跌之后，注意后市能否出现上行驱动力。黑色板块0.85%涨幅居于各大板块之首，基差修复逻辑、以及旺季末端的成交增量形成助力，此外环保加码或也是钢材的动力源(600405,股吧)，但仅在修复性行情之下，涨势还只能看做反弹，经济压力下的整体空头思路不改，尤其是弱势的铁合金等原料端。化工涨幅次于黑色，四连阴之后多头低位压抑下发力，短线空单规避之后，方向没有扭转之前还是等待继续高位沽空机会。有色连跌尾盘减仓回升，整体下行驱动不减下不建议抄底。贵金属继续低迷，风险资产和债市走升形成压力。

　　商品指数沉淀资金1191.46（-7.59）亿元，其中：黑色流入5.68亿元，煤炭流出9.64亿元，建材流入5.13亿元，软商品流出0.18亿元，贵金属流出2.21亿元。螺纹增仓近12万手大涨，沪镍增仓3.2万下挫，铁矿减仓11万手回调。领涨品种铁矿（2.45%）、螺纹（2.40%）和热卷（1.84%），领跌品种沪镍（-2.49%）、燃油（-2.33%）和菜籽（-2.16%）。

　　股债方面： 周二（11月12日），沪深两市小幅高开，早盘震荡下探击破2900点，深成指与创业板指也先后沦陷60日线；午后多个超跌题材开始反攻，军工股率先走高，并带领有消息刺激的工业大麻和电路板等集体拉升，沪指顺势翻红并收回2900点，个股整体也小幅回血。科创板整体涨跌互半，微芯生物(688321,股吧)领涨8%，传音控股、铂力特(688333,股吧)涨3%；美迪西、博瑞医药则双双跌超10%。

　　截至收盘，上证指数收涨0.17%报2914.82点，深证成指跌0.11%报9670.14点，创业板指跌0.1%报1671.44点，万得全A涨0.1%。两市缩量成交3655亿元，较上日同期缩量逾1成；北向资金微幅净流出0.11亿元，终结连续13日净流入。

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.05%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券190210收益率上行0.85bp报3.74%，10年期国债活跃券190006收益率上行0.75bp报3.2475%。

　　【原油专题】

　　原油（SC1912）: 今日增仓0.12万手，上涨4.9元或1.08%，报457.2元/桶。美原油1月在57附近压力明显。沙特阿美招股说明说认为全球石油需求将在2035年达到峰值。国内INE原油震荡格局，压力460附近，下方支撑450附近，后面短期可能偏强，建议观望。

　　燃油（FU2001）: 今日增仓0.62万手，下跌2元或0.10%，报1931元/吨。燃油今日小幅反弹，趋势未变。其现货主要是参考新加坡报价，目前新加坡报价也是持续下跌，所以本轮燃料油下跌属于期现同步。压力五日均线附近，能源化工板块持续走弱中。

　　沥青（BU1912）：今日减仓1.85万手，上涨18元或0.63%，报2892元/吨。沥青今日反弹，但是总体依旧弱势，所以我们建议空头依旧。不建议大家抄底。能化板块整体弱势，这是事实，。沥青压力2030附近，建议寻高位做空。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓11.49万手，上涨76元或2.25%，报3449元/吨。周二螺纹钢震荡企稳在3360上方位置，增仓拉涨之后，强势行情一直延续至午后收盘，最高升至3452的位置，在周一调整加深之后，当前的抗跌性还是较为明显，在继续夯实站稳60日均线之后，期价整体继续偏强势看待，反弹阻力则继续是考虑3500附近了，此前多单洗掉之后，关注3400之上的低吸介入机会。5月合约在3210附近还是守住了，企稳之后冲上了60日均线的位置，在贴水较多的情况下，建议是3250附近主动多单介入，低点支撑继续放在3210附近。1-5价差走扩至186元。

　　热卷（HC2001）：今日减仓1.30万手，上涨59元或1.78%，报3380元/吨。周二热卷继续是增仓回落3320下方之后没有进一步杀跌，震荡创夜盘新高之后，空头主动减仓离场之后期价升至3380的高位，稳住跌势之后，整体宽幅震荡运行的概率升高，高位注意下60日均线带来的阻力压制，即3425附近位置，低点还是关注3320附近支撑平台有效性。5月合约在3200下方守住之后也是减仓上行，回到3250上方的高位区间，震荡行情进一步上行突破之后多单主动跟进，低点支撑关注3200附近。1-5价差走扩至128元。

　　铁矿（I2001）：今日减仓10.83万手，上涨15.5元或2.62%，报607元/吨。周二铁矿石减仓在588附近守住之后减仓跳涨，最高升至611.5的位置，随后增仓高位震荡运行在603之上，随着板块整体拉涨之后，日内也是重新去试探了610附近的阻力位置，并没有站稳，整体在均线压制下，高位阻力617和627仍存压制，关注多空资金在震荡下跌行情中的争夺，下破600仍是继续沽空。5月再度回调544附近低点之后止住，延续震荡运行，关注560附近争夺，企稳的话存在冲击570附近震荡高位，不过均线压力也是较重，能否企稳还是看近期表现。1-5价差走扩至48元，止跌之后低位回升，关注50附近的阻力，预计还是低位震荡，关注40附近支撑情况。

　　焦炭（J2001）：今日减仓6.32万手，上涨19.5元或1.15%，报1718.5元/吨。周二焦炭减仓在1694附近守住之后，伴随着板块集体上行之后也是减仓走高，随后增仓幅度不甚明显，价格最高升至1730的位置，震荡破位之后在平台附近的阻力尚存，即便是继续回升的话，高位阻力1750附近的压力也是较重的，操作上还是逢高沽空介入。5月合约在创新低1650之后震荡回升，在均线压力下，也是上行乏力，操作上1715之下逢高沽空为主。1-5价差走扩至49元。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓2.17万手，上涨5元或0.41%，报1229.5元/吨。周二焦煤减仓震荡走升，日内在1222-1236之间运行，低位波动下午后增仓有所滞涨。目前短线是处在遮挡回落阶段，关注1230附近争夺，进一步下行的情况下，存在调整空间，夯实的话有望跟随钢矿焦回升，震荡运行下，关注区间1210-1270区间极限位置交易，阶段性阻力注意下1245附近。5月合约在1132-1143之间波动运行，关注1130-1155区间交易，趋势未改之下还是高空为主。1-5价差收缩至88.5元。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓0.95万手，上涨0.8元或0.15%，报550.6元/吨。周二动力煤增仓承压至547.6之后止住跌势，减仓持续性回升之后最高升至552.2的位置，整体是处在近期反弹高位震荡运行，不过还是未能企稳20日均线压力，整体在未能企稳之前还是存在下行压力的，短线关注548附近争夺，未能有效下破之前空单也是谨慎进入，按照反弹行情对待。5月合约在541.2-544.8之间运行，同样是反弹受阻在20日均线位置，未能夯实之前多单谨慎追进，支撑注意540附近。1-5价差走扩至7.6元。

　　玻璃（FG2001）：今日减仓3.61万手，下跌5元或0.34%，报1475元/吨。周二玻璃低探1471之后震荡运行在1484下方位置，处在高位震荡区间的下沿位置，进一步回落之后存在走软驱动，随着淡季临近，多头主动减仓下，震荡回落调整行情或延续，注意1460附近争夺，下破的话注意主动杀跌机会。5月合约在周一大跌之后，今日在1400附近争夺，8月底以来的趋势打破之后，也是关注进一步创新低之后的卖出机会，高位阻力1410附近。1-5价收缩至78元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日减仓7.24万手，下跌14元或0.48%，报2877元/吨。豆粕收下阴线，压力2890附近，目前行情偏空，一月饲料需求还是上不来，但是谈判反复影响陡坡价格，目前建议继续短空，毕竟现在明显油强粕弱。

　　菜粕（RM2001）：今日增仓0.06万手，下跌7元或0.32%，报2190元/吨。菜粕今日受长下引线，连续跌幅太大，但是整体仍处于弱势空间，压力2220附近，市场可能有资金做空油粕比，可能在买棕油空菜粕。粕类整体偏弱。

　　豆油（Y2001）：今日减仓2.38万手，下跌20元或0.31%，报6464元/吨。豆油小幅收阴，目前强势品种之一。主要是油厂开工率不足，导致库存较低。目前压力位6500附近。受棕榈油影响，趋势性上涨。强势品种不要做空。

　　棕榈油（P2001）：今日增仓1.24万手，下跌18元或0.32%，报5524元/吨。棕榈油最强品种今日收十字星，引领豆油和菜油涨势，资金依然踊跃，强势品种不要做空，支撑位5日均线5400附近。我们做趋势交易，做右侧，不去抄底摸顶。

　　郑油（OI2001）：今日增仓0.68万手，下跌16元或0.21%，报7532元/吨。郑油跟随棕油上涨，菜油本身处于相对高位。所以看起来幅度不大。但是菜油面临压力位突破。一旦突破可能加速，下方支撑7480附近压力7634附近，言谈突破建议跟多。

　　苹果（AP2001）：今日增仓0.82万手，上涨110元或1.36%，报8219元/吨。苹果今日收涨，区间位置8000-8300附近波动，行情可能比较无序，建议观望。

　　红枣（CJ1912）：今日减仓0.30万手，下跌20元或0.18%，报10905元/吨。红枣10850-11000附近波动，行情可能比较无序，建议观望。

　　白糖（SR2001）：今日减仓0.53万手，上涨29元或0.52%，报5614元/吨。糖今日回踩反弹，后面走高，但是总体看前面下跌幅度太大，需要时间修复。对于白糖还是有望的，我们最近一直对其持大周期看涨观点，回落是正常的，偏离太大需要校正目前支撑5550附近。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日减仓10.33万手，上涨6元或0.31%，报1964元/吨。甲醇今日收十字星，不可抄底，目前看仍然处于下跌趋势，我们做的是趋势跟踪，做右侧交易，除非行情出现明显翻转或者底部信号，不然依然看空不变。

　　PP（PP2001）：今日增仓0.71万手，上涨106元或1.34%，报8019元/吨。PP今日大幅有反弹，但是板块整体弱势，反弹压力预期8050附近，建议高位试空。 目前压力8000附近短期依然弱势，建议做空，化工类近期比较弱。

　　PTA（TA2001）：今日增仓0.68万手，上涨12元或0.26%，报4690元/吨。TA今日反弹比较弱，市场缺少投人气，目前看反弹压力在4770附近，或者继续依托压力五日均线压力，依然是空头趋势。这品种趋势强后期可能出现突发性较大跌幅。

　　乙二醇（EG2001）：今日增仓0.33万手，上涨65元或1.46%，报4516元/吨。乙二醇今日小幅反弹，小区间处于震荡格局，上方反弹压力4550附近，总体仍处于弱势震荡。

　　橡胶（RU2001）:今日减仓0.98万手，上涨145元或1.21%，报12080元/吨。橡胶今日回踩后反弹，涨幅比较大，单是总体仍处于宽幅震荡。向上可能触及压力12200附近，目前仍处于11800-12300附近区间震荡。交易上建议高抛低吸。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日增仓3.24万手，下跌2720元或2.19%，报121750元/吨。沪镍2002在123140附近附近下破并且加速，目前看行情处于空头趋势，可能是受前两天印尼海关批准9家企业出口镍矿影响，不锈钢近日也大幅下跌。目前压力123000，继续看空。

　　沪锌（ZN1912）：今日减仓1.42万手，上涨200元或1.07%，报18810元/吨。沪锌近日反弹，幅度较大，尾盘拉升，总体属于震荡行情，目前看上方压力位18880附近，下方支撑18600附近。建议震荡处理。寻高位短空。

　　沪铝（AL1912）：今日减仓1.16万手，下跌80元或0.58%，报13815元/吨。沪铝今日继续下跌，行情上演冲高回落。目前上方大压力14000，最近日压力13860，下方支撑13600。有色板块行情比较差，虽然不是本轮工业品下跌核心，但是总体走弱情况下，不可抄底，尽量顺势。

　　沪金（AU1912）：今日减仓1.19万手，下跌3.2元或0.97%，报328.3元/克。沪金今日下跌，目前压力330附近，美元指数短期走强，ZM关系趋于缓和，离岸人民币走强引领了国内黄金价格下跌。目前看技术分下方支撑316附近。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。