灰天鹅：11月25日期货每日策略

　　品种推荐：PTA2001 评级：B

　　基本面资讯：纺织产业链下游各环节利润不佳，扩大经营意愿不强。目前聚酯市场整体库存集中在13—22天，织造工厂库存维持在39—40天。库存累积，FDY陷入亏损，导致对PTA的采购力度不强。目前PTA仍然在集中检修当中，但PTA流通库存仍处在高位上升的状态，聚酯工厂也没有原料短缺的感觉。后续PTA装置既有检修，也有重启与新投产，整体开工率大概率只升不降。故而后市PTA难以改变供大于求的格局，期现货价格也大概率易跌难涨。

　　技术分析：短线震荡修整，日线收带上下影线小阴于20日均线之上；均线系统总体空头发散，但5日均线上拐金叉10日线；MACD双线水下金叉，红柱继续延长；短期尝试震荡筑底，短线关注20日线附近或有的争夺。

　　操作建议：故建议前期空单谨慎少量持有，继续减仓；若没有再度有效跌破4700一线，则不建议开新空单；有效站上4800一线离场。

　　品种推荐：PP2001 评级：B

　　基本面资讯：四季度开始，国内开始第二轮环保检查，PP下游企业的开工率维持缓慢回落态势，显示下游需求仍较为低迷，企业拿货较为谨慎，对高价货源接受度普遍较低，以随采随用为主。尽管目前的PP库存较低，但四季度仍有190万吨装置有投产计划。而且现在PP企业利润处于较高水平，尤其是外采甲醇制PP利润处于近4年的高位，在需求疲弱、供应加大的背景下，应当难以维持这样的高利润。故而后市PP价格或以弱势运行。

　　技术分析：短线震荡修整，日线收带上下影线小阳于20日均线附近，重心略有上移；均线系统总体空头排列；MACD双线水下，绿柱消失，红柱出头；偏弱之势未改，但短线或较震荡。

　　操作建议：故建议前期空单谨慎持有，或适量减仓；若有效重回7880一线下方，则可适量增开新空单；有效站上20日线离场。

　　品种推荐：淀粉2001 评级：B

　　基本面资讯：随着温度下降，黑龙江吉林产区烘干塔零星逐步启动，预计后期产区玉米开始有上量压力。而淀粉下游需求又有限，市场担忧供应压力，对于淀粉采购趋谨慎，观望情绪较浓，高位签单较少，导致淀粉出货略有放缓，淀粉库存小幅回升，处于历史同期高位。故而，后市短期内淀粉价格易跌难涨。

　　技术分析：短线震荡修整，日线收带上下影线小阳于40日均线之上；均线系统总体纠缠；MACD双线水下金叉，红柱小幅延长；偏弱之势并未根本扭转，但短线空头力量确实受到了一定的遏制。

　　操作建议：故建议前期空单谨慎持有，或适量减仓；有效重回2200一线下方之前，暂不建议入新空单；有效站上2225一线离场。

　　品种推荐：沪铜2001 评级：B

　　基本面资讯：虽然铜精矿TC、粗铜加工费与硫酸价格都保持低迷，但冶炼厂并未收缩精炼产能。10月实际产量高于9月预期量77.83万吨，反映了部分冶炼厂有冲量赶指标趋势。四季度企业检修较少，从11月各冶炼厂的排产来看，新投放冶炼产能仍在爬产。预计11月国内电解铜产量将会提升至78.66万吨，同比增幅5.43%，累计产量达到812.7万吨，累计增幅达1.94%。而铜下游消费较为一般，观望情绪较浓，以按需采购为主。故而后市铜价或震荡偏弱运行。

　　技术分析：短线低开后，震荡略偏弱，日线小阴收于均线系统下方；中短期均线偏空排列；MACD水下向下，绿柱延长；震荡偏弱之势有望延续。

　　操作建议：故建议于47000一线下方，适量介入空单；有效创新低之前，暂以轻仓为宜；有效站上47240一线离场。

　　（作者：高寅波 期货投资咨询资格证号：Z0012239）

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