沥青如约大涨，铁矿拉升，追涨需谨慎，乙二醇大幅跳水，难道早有“预谋”？

　　11月22日国内商品市场涨跌互现。能化板块再次大涨，沥青领涨期市，收涨2.38%，燃料油紧随其后，收涨2.31%，尿素、橡胶、甲醇、聚丙烯不甘落后，需注意乙二醇领跌，跌幅1.85%；黑色系再次分化，铁矿石收涨2.2%，焦炭、热卷、螺纹小幅上涨，焦煤下跌0.75%；农产品(000061,股吧)小幅震荡，菜籽上涨1.31%，鸡蛋、苹果、棉花、玉米、菜粕小幅震荡。

　　冬储时点，铁矿石短期有望延续震荡走势。随着北方供暖期开始，河北地区部分钢厂因供暖任务有复产操作，对进口矿需求较前期出现明显增加，进口矿现货市场整体交投回暖。本周澳洲发运量环比小幅增加，发往中国量略有回落，力拓发运持续减量，主要因为存在一定检修，以及上期发运量较高，出现季节性回落。巴西发运量小幅增加，目前TUBARÃO、GUAIBA与CPBS矿山正在检修，其他中小矿山变化不大。

　　本周到港受传奇原因有较大影响大幅回升。南华期货郑景阳认为，港口现货和普氏价差修复，进口利润缩窄，铁水和废钢价差扩大，钢厂烧结库存处在低位水平，或将促使钢厂提前补库，关注冬储时点，盘面短期有望延续震荡走势。

　　EG中性偏空。目前来看国内外开工率同步提升。国外方面，虽然马油75万吨已经推迟至明年开车，但美国MEGlobal 175万吨计划于11月出料。国内方面，荣信40万吨装置试车，煤化工方面黔西20万、河南洛阳20W以及华鲁50万处于检修状态，整体负荷回升加速，截至最新数据，保持在75%左右的高位。进口方面，从到港预报来看，在爆炸之后也处于缓慢提升状态，12月份，考虑到需求前景不明，当前的价格仍有生产线盈利，乙二醇的供应将继续回升。

　　至于EG上游，如煤头等价格变动不大，成本的压缩甚至给部分装置带来了利润，因此也侧面推动装置投产开工。其实，伴随着近期TA,EG现货价格走低，聚酯工厂获得喘息空间。从现金流来看，上游原料价格走低使得下游盈利恢复。另外，尽管需求转淡的压力愈来愈大，但考虑到用工等现实问题，下游生产商并不会优先选择大面积停工。降价促销成为下游厂商的惯性动作。库存方面整体处于中性水平。总体看来，整体需求预期仍旧偏向悲观。站在当前的时间节点上看问题，实际而言圣诞，春节的订单已经完成，后续跟进十分困难。

　　东海研究所能化行业资深分析师李婉莹对和讯期货表示，前期积累的矛盾将集中在12月中下旬爆发，聚酯的高开工难以维持，EG价格维持中性偏空观点，不过建议短线投资者关注宏观变动与资金动态，控制风险。