纯碱期货要来啦，你却只知道它是苏打？

　　小美导读：

　　商品期货又将增新成员,11月5日，郑商所在官方网站发布《关于纯碱期货合约和规则制度征求意见的公告》，面向全市场公开征求对纯碱期货合约和规则制度相关意见建议。

　　11月8日傍晚，证监会正式发文批准郑商所开展纯碱期货交易，纯碱合约正式挂牌交易时间为2019年12月6日。

　　至此，我们将迎来了国内衍生品市场的第71个品种。

　　据郑商所发布的期货合约征求意见稿，纯碱期货的交易代码为SA，交易单位为20吨/手，最小变动价位为1元/吨，每日价格波动限制为±4%，最低交易保证金5%，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第12个交易日，交割方式为实物交割。

　　什么是纯碱？

　　纯碱，成分为碳酸钠，化学式Na?CO?，俗称苏打、碱灰、碱面、或洗涤碱，英文为Soda Ash。是一种化工基本原料，白色无气味粉末或颗粒，高温下易分解，强电解质盐类，易溶于水，水溶液呈碱性。纯碱有一定的腐蚀性，稳定性较强，但高温下也可分解生成氧化钠和二氧化碳。长期暴露在空气中时，能吸收空气中的水分及二氧化碳，生成碳酸氢钠。纯碱可分别与酸、盐、碱发生化学反应。

　　纯碱的分类

　　纯碱主要分为重质纯碱和轻质纯碱，简称轻碱和重碱。

　　重质纯碱是轻质纯碱经过水合（增加结晶水）而得到的，一般来说，其密度和对堆积度都要比轻质纯碱要高。轻质纯碱的需求比较复杂，集中于一些低端的产品生产领域，产品附加值较低，如日用玻璃、普通玻璃瓶等，每个下游的使用量也较小；而重质纯碱由于能够满足浮法玻璃、氧化铝等需求大户对纯碱等级的特殊要求，因此纯碱期货标的物也是重碱。通常来说，重质纯碱成本比轻质纯碱高出50-100元。

　　纯碱的用途

　　碳酸钠是重要的化工原料之一，绝大部分用于工业，少部分用于民业，广泛应用于轻工日化、建材、化学工业、食品工业、冶金、纺织、石油、国防、医药等领域，用作制造其他化学品的原料、清洗剂、洗涤剂，也用于照相术和分析领域。其次是冶金、纺织、石油、国防、医药及其它工业。由于在化学工业中的重要地位，被亲切的称为化工之母。

　　纯碱生产工艺

　　纯碱的生产工艺有三种，天然碱法、氨碱法、联碱法，三种纯碱生产方法在我国都有。

　　天然碱法生产流程

　　天然碱法是以天然矿物碱为原材料，采用结晶法提取纯碱的工艺，该方法主要在美国等天然碱资源较为丰富的地区采用。天然碱法不仅对环境污染较小，且相比较成本低30-40%，但资源禀赋的原因制约了其发展，我国天然碱主要分布在河南桐柏县与内蒙古。2018年国内该方法占比仅为6%。

　　氨碱法生产原理

　　氨碱法又称索尔维法，是比利时科学家索尔维于1892年创立。该方法原材料主要为氯化钠原盐、石灰石和氨气等。其对环境污染较大，且消耗大量的自然资源，原盐的利用率较低，生产的副产品氯化钙用途较小，大部分作为废渣处理。2018年该工艺在国内占比达45%左右，产量约1000万吨。

　　联碱法生产原理

　　联碱法又称侯德榜法，是我国著名科学家侯德榜先生于1943年发明，是将氨碱法和合成氨工艺联合起来，同时生产纯碱和氯化铵的方法。较氨碱法污染较小，原盐利用率较高，且与合成氨工业相互匹配，副产品氯化铵可以用作生产复合肥的原料，在我国大规模生产有很好的适用性。2018年该生产工艺国内占比约49%，产量1100万—1200万吨，并有约1300万吨副产品氯化铵。

　　纯碱生产类别汇总

　　中国纯碱产业在全球占有重要地位。

　　从目前的全球产能分布情况来看，中国已经成为纯碱的绝对主导国，2000年以来，中国纯碱工业有较快的发展，年均产能增长率为2.45%，2004—2010年产能增速较快，2015年产能一度有缩减，2015年之后整体产能增速下滑。截至2018年年底，中国纯碱产能已经达到2959万吨，全球产能达到7033万吨，占据全球的48%。中国、北美和西欧的总产能占据全球产能的80%。

　　区域上来看，中国、西欧，北美以及东南亚是纯碱的主要消费地，占据全球消费的79%。国家上来看，中国、美国、土耳其和印度是主要的纯碱生产国，美国、土耳其是主要的纯碱出口国。中国纯碱产量可以自给自足，出口量占据全国产量的5%，出口地主要是东南亚国家，进口依存度1%左右。

　　我国纯碱产能主要分布在华北、华中、华东地区，分省区看，主要分布在山东、江苏、河南、河北、青海五省。中东部地区是我国纯碱的传统消费市场，前期纯碱项目多集中在该地区。近几年，随着西部大开发战略的推进，当地凭借丰富的资源优势吸引一批大项目落户。

　　价格波动剧烈

　　我国纯碱价格2012—2016年处于底部盘整区域，轻质纯碱价格区间在1200—1400元/吨，重碱价格区间在1400—1600元/吨。但自2016年年底开始，纯碱价格出现大幅震荡，轻碱价格2017年年底、2018年年初达到2300元/吨，重碱价格达到2500元/吨。2019年年初以来国内纯碱市场整体走势平稳中有所走弱，下游需求相对较弱，价格普遍下行。相对来讲，轻碱价格趋弱，而重碱价格反而有所走强。国内轻碱市场主流价格1500元/吨左右，重质碱市场主流价格在1850—1950元/吨，沙河地区重碱价格达到1900元/吨左右。

　　影响纯碱价格的因素

　　1、下游需求

　　纯碱作为工业原理，价格自然与下游需求息息相关，尤其是受主要下游玻璃的影响较大。玻璃价格上涨，开工率提高，对纯碱的需求也就提升，价格自然上涨，反之价格下跌。

　　2、生产成本

　　纯碱生产工艺有三种，联碱工艺生产的主要原料：原盐、二氧化碳、氨、动力煤和电力；氨碱工艺生产的主要原料：原盐、石灰石、焦炭，动力煤和电力；天然碱主要是采集天然碱，经过一系列过滤和除杂，制取纯碱，费用低。原料中煤炭、天然气，原盐、石灰石四种都是自然资源，存在资源依赖性。我国纯碱生产以联碱法和氨碱法为主，原料价格的波动自然也会引起纯碱价格的波动。

　　3、政策因素

　　由于氨碱法和联碱法在生产过程中产生较多的废水、废渣，同时属于高耗能产业，对于环境有一定影响，当前纯碱产能所处地域环保压力大，大多数纯碱产能会受到环保收紧的影响。同时，环保政策也对主要下游玻璃、印染等企业造成较大影响， 进一步影响了需求。尤其是房地产行业，作为拉动经济的主要支柱产业之一，其行业走势的变化必然会引起纯碱价格的波动。

　　4、运输因素

　　纯碱有铁路、公路及水路等多种运输方式。300公里以内以汽运为主，300公里以上以铁运为主。青海等偏远地区多采取铁运，内陆生产企业多采取汽运。国内沿长江及临港区域企业主要采取水运，长江运输以西向东运输为主。

　　5、自身原因

　　纯碱行业自身的原因，比如企业重复建设不断加剧，新增产能增加，大量现货冲击市场，是导致纯碱价格短期大幅走跌的主要原因。

　　总的来说，由于近年来纯碱价格波动较大，纯碱企业急需利用纯碱期货作为避险工具。纯碱生产企业可以利用纯碱期货保障企业的经营、降低企业经营风险、保证和提高利润水平，而纯碱期货的上市将为企业打开更新、更好、更广阔的发展空间。

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